Anchor Protocol: обзор DeFi проекта от создателей Terra
Анализ рокового проекта Anchor Protocol, разработанного основателями провального блокчейна. ?? Как протокол привлекал инвесторов и каким образом это повлияло на рост UST и LUNA? А главное: почему Anchor Protocol стал фактором краха Terra? Отвечаем в этой статье.
Anchor Protocol — что это?
Anchor Protocol — крупнейший сберегательный DeFi-протокол, созданный на блокчейне Terra и встроенный в его экосистему. Разработан компанией TerraForm Labs во главе с До Квоном и Даниэлем Шином.
Anchor представляет собой платежную платформу, которая создает очень привлекательные условия для кредитований и заимствований с 19,5% доходом от депозита в стейблкоинах. В основе Anchor Protocol лежит чрезмерное обеспечение, позволяющее инвесторам проводить операции и получать за это высокие поощрения.
Главная функция протокола до провала Terra заключалась в привлечении новых людей в этот блокчейн и обеспечении роста цен его активов (алгоритмического стейблкоина UST и токена LUNA).
Как протокол привлекал клиентов?
Причина, по которой люди слетались в Anchor Protocol, словно пчелы на нектар, — высокая пассивная доходность. Дело в том, что платформа напоминает депозитный счет в банке.
Тот, кто выступает кредитором, передает свои UST в Anchor на сбережение и получает за это процент в размере 19,5% от суммы. Затем платформа использует эти стейблкоины для предоставления кредитов, за которыми обращаются заемщики.
Тот, кто берет кредит, переводит свои активы в bLUNA и блокирует их на счете в качестве залога, чтобы получить UST. И ему тоже выплачивают бонусы за заимствование.
Таким образом, из-за высоких вознаграждений от услуг у инвесторов появился стимул использовать Anchor, что привело к спросу на стейблкоин UST и росту стоимости токена LUNA.
Как Anchor Protocol повлиял на рост UST и LUNA?
Схема, по которой работал проект, привела к тому, что стейблкоин UST на какое-то время обошел по рыночной стоимости Binance USD и занял третью строчку рейтинга «стабильных монет» по капитализации. В свою очередь, LUNA в декабре 2021 года стоила более 116 долларов, в то время как 1 стейблкоин привязан к 1 доллару.
Популярность этих активов напрямую была связана с практически 20% годовой доходностью, предлагаемой проектом Anchor Protocol. Всего за год его совокупная сумма, заблокированная в смарт-контракте, выросла почти в 25 раз — с $0,6 млрд до $16 млрд.
Устойчивость спроса на UST положительно отражалась на курсе LUNA, так как для выпуска стейблкоина необходимо сжигать нативный токен блокчейна Terra. То есть чем больше выпускалось UST и заходило в Anchor, тем больше сжигалось токен LUNA и тем выше была его цена.
Почему Anchor Protocol связан с крахом Terra?
В мае сторонники Terra и весь крипторынок стали свидетелями резкого падения цен LUNA и UST. Инвесторы потеряли 40 миллиардов долларов за несколько дней.
В результате это спровоцировало снижение других активов и компаний, связанных с блокчейном Terra, что привело к негативным настроениям. На рынке закрепился затяжной бычий тренд.
Вернемся к тем временам, когда заманчивая доходность Anchor создала огромный ажиотаж вокруг экосистемы Terra, и проследим за цепочкой причинно-следственных связей.
В какой-то момент на платформе стало слишком много людей, готовых класть средства на депозит, чтобы получать проценты и слишком мало заемщиков. Это привело к беспрецедентному увеличению процентных обязательств. Anchor Protocol стал зависим от вливания капитала со стороны для покрытия расходов и выплачивания дохода инвесторам. Этим занималась компания Luna Foundation Guard, которая специально была создана для поддержки экосистемы Terra.
Из этого следует, что предложение на платформе стало превалировать над спросом. Поэтому руководители Terra начали пополнять свои резервы, чтобы преодолеть разрыв между соотношением.
Когда это произошло, в сети появились слухи, что процентная ставка будет в дальнейшем снижаться. Люди, не долго думая, начали выводить свои стейблкоины из Anchor, обменивать их на токен LUNA и продавать, чтобы зафиксировать прибыль. К этой акции подключилась и крипто-кредитная компания Celsius, которая насчитывала около полмиллиарда долларов средств в Anchor Protocol.
В результате предложение нативного токена блокчейна Terra выросло, а цена резко упала. Когда снежная лавина по сбросу активов достигла пика, стейблкоин UST снизился практически на 80% от максимальной стоимости за пару дней.
О чем это нам говорит?
Потенциальные проблемы Anchor, связанные со снижением ставки доходности, привели к сильному оттоку капитала и привели к серьезным последствиям для всей экосистемы, DeFi-сектора и криптовалютного рынка. Те средства, которые создатели проекта тратили на доходность для развития блокчейна Terra, сильно превышали доход от Anchor Protocol, что тоже завело ситуацию в тупик.
В целом UST и LUNA нуждались в новой токеномике, ориентированной на долгосрочную перспективу. Этот момент не учли. Диспропорция привела к оттоку капитала в другие проекты и экосистемы, что, в свою очередь, убило их курс и стоимость криптовалюты Anchor Protocol.
Однако распродажа на рынке показала надежные токены и стейблкоины, которые выполняли роль активов-убежищей. Участники рынка обязательно обратят на это внимание и к ним появится больше доверия.
TerraForm Labs пыталась занять место среди элитных и успешных компаний, но выбрала для этого слишком рисковый, непродуманный и краткосрочный способ. В итоге не прошла проверку на прочность и не приспособилась к конкурентному рынку.
