В последние несколько лет рынки традиционных финансов и криптовалют все чаще пересекаются друг с другом. И речь не только о том, что они взаимообусловлены, но и о появлении таких инвестиционных продуктов, как биткоин-ETFs.
Биткоин-ETF — это биржевый фонд, который торгуется на фондовой бирже и в основу своего портфеля ставит биткоин. Его можно покупать и продавать, как акции. Инвестируя в такой продукт, вы перекладываете все организационные задачи на компанию, управляющую фондом.
На сегодняшний день большинство биткоин-ETF базируются на BTC-фьючерсах*. Это значит, что такие фонды не хранят и не владеют самим активом, а лишь владеют правом на актив. Однако, если первая криптовалюта повышается или понижается в стоимости, инвестиционный продукт следует за ней. Также менеджеры биткоин-ETF могут вкладывать небольшой процент средств в акции технологических компаний или другие биржевые фонды, связанные с цифровой валютой.
* Фьючерс – производный финансовый инструмент в виде контракта между покупателем и продавцом. В договоре указано, в каком объеме и по какой цене покупатель приобретет актив, а также срок истечения контракта. Используется как способ минимизации риска волатильности.
Становление биткоин-ETFs
Первые биткоин-ETFs появились в США и Канаде в 2021 году. Это были фонды Bitcoin Strategy от компании ProShares и Purpose Bitcoin ETF. Американский продукт построен на BTC-фьючерсах, а канадский фонд покупает биткоины и хранит их в холодном кошельке.
В 2022 году американские фирмы Grayscale Investments и Bitwise подали заявки на спотовый биткоин-ETF (непосредственное владение цифровой валютой), но SEC не стала их рассматривать, опасаясь ценовых манипуляций на рынке. Кроме этих компаний отказ получило множество других инвестиционных организаций.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США запрещает использовать реальный актив биржевым фондам, так как он является децентрализованным и его сложно регулировать. В то время как фьючерсы на BTC контролируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами.
В 2022 году биткоин-ETFs, владеющие криптовалютой, начали появляться в Европе, Австралии, Гонконге. Аналитики Bloomberg Intelligence считают, что условия для создания спотовых биткоин-ETFs в США сформируются в середине 2023 года.
Преимущества и недостатки биткоин-ETF
С помощью биткоин-ETF традиционные инвесторы, которые не хотят разбираться в рынке криптовалют, могут вложить свои средства в BTC. В таком случае им не нужно выбирать криптобиржу и криптокошелек для хранения, фонд упрощает процесс инвестирования в биткоин. Обратной стороной удобства является комиссия, которая взимается за управление ETF.
Некоторые биржевые фонды на основе первой криптовалюты также привлекательны своей диверсификацией, которая снижает размер возможных убытков. Например, ETF может содержать акции технологических и криптовалютных компаний, государтсвенные облигации и другие ценные бумаги. Однако это имеет противоположную сторону. Если цена криптовалюты вырастет, процент повышения может не быть таким же высоким за счет включения других активов.
Лучшие биткоин-ETF
ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)
После запуска в 2021 году фонд стал одним из наиболее торгуемых ETF за всю историю. Он привлек средства в размере 1 млрд долларов за несколько дней. ProShares Bitcoin Strategy ETF максимально точно отслеживает стоимость биткоина с помощью BTC-фьючерсов. Помимо контрактов на криптовалюту он владеет казначейскими ценными бумагами и фиатными средствами.
Purpose Bitcoin ETF (BTCC)
Канадский биржевой фонд, запущенный компанией Purpose Investments в 2021 году для более легкого доступа к биткоину. Торгуется на фондовой бирже Торонто. В конце лета прошлого года биткоин-ETF управлял 639,1 млн долларов в BTC. Комиссия фонда составляет 1%. BTCC инвестирует только в биткоины.
Jacobi Bitcoin ETF
Первый европейский биржевый фонд, который напрямую владеет BTC. Его зарегистрировала компания Jacobi Asset Management, основанная бывшим инвестиционным банкиром Goldman Sachs в 2022 году. Он торгуется на Euronext Amerstdam. Ориентирован на профессиональных и розничных инвесторов из развитых стран (Великобритания, Нидерланды, Швейцария, Германия, Швеция, Австрия и другие). Сборы за управление в размере 1,5%.
В целом биткоин-ETFs выгодны традиционным инвесторам и тем, кто не хочет брать риски хранения криптовалюты на себя, в противном случае гораздо дешевле и выгоднее самостоятельно купить BTC на криптовалютной бирже.
Напомним, ранее мы писали об индексных фондах криптовалют, вы можете ознакомиться с материалом здесь.
Каковы преимущества и недостатки биткоин ETF?
Биткойн-ETF имеют несколько преимуществ и недостатков. Одним из главных преимуществ является доступность; Bitcoin ETFs позволяют инвесторам участвовать в рынке криптовалют без необходимости напрямую покупать и управлять биткойнами. Они также предоставляют регулируемую среду, что снижает риск мошенничества и обеспечивает более высокий уровень безопасности. Кроме того, Биткойн-ETF могут диверсифицировать инвестиционный портфель, потенциально снижая риск. Однако есть и недостатки. Биткойн-ETF обычно имеют более высокие комиссии по сравнению с прямым владением биткойнами. Они могут не идеально отслеживать цену биткойна, что приводит к потенциальным ошибкам отслеживания. Наконец, поскольку они привязаны к регулируемой среде, инвесторы в Bitcoin ETFs могут упустить потенциальные выгоды из-за нерешенных регуляторных вопросов.
