BTC вырос на 100%, но альткоины стоят на месте. В чем причина?
С октября 2023 по февраль 2024 года биткоин пережил настоящее ралли и обновил годовой максимум на отметке выше $48 000. Все ожидали, что альткоины повторят этот трюк. Однако все сложилось иначе.
Если сравнивать с прошлым бычьим циклом, стартовавшим в начале 2021 года, то ситуация сильно отличается. Тогда рост биткоина завершился бумом альткоинов, некоторые из которых за 1-2 месяца выросли более чем на 1000%.
Наибольшее внимание следует уделить последнему фактору. Не секрет, что ликвидность на рынке не бесконечна и денежная масса имеет свой предел. Поэтому пользователям приходится отдавать предпочтение проектам, которые относятся к новым нарративам и трендам — ZK-rollup, модульные блокчейны, игровые экосистемы и т.д. Этот тренд хорошо заметен на примере проектов Celestia, Altlayer, Dimension, которые вышли на биржи и сразу попали в топ-200 криптоактивов по капитализации.
Попробуем выяснить, почему следующий бычий рынок будет отличаться от предыдущих.
Актуальная динамика крипторынка
По данным аналитического ресурса Coingecko, капитализация криптовалютного рынка составляет $1,7 трлн. Это почти в 2 раза меньше, чем в 2021 году, когда BTC установил свой исторический максимум на отметке $69 000. Чтобы снова достичь такой цены, биткоину необходимо подняться лишь на 50%. Таким образом, даже в случае обновления ATH, рыночная капитализация крипторынка вряд ли превысит $2 трлн.
В течение 2023 года альткоины росли довольно умеренно, и далеко не все криптовалюты имели такую же положительную динамику, какую демонстрировал BTC. Особым оптимизмом не отличались графики BNB, XMR, LTC, DOT, XLM, NEAR и ряда других альткоинов, хотя 3 года назад в подобных условиях эти активы приносили своим инвесторам 300-400%.
Почему альткоины не растут?
Чтобы ответить на этот вопрос, следует рассмотреть 3 важнейших индекса, характеризующих динамику крипторынка:
1. Индекс страха и жадности. Текущий показатель составляет около 65, что соответствует категории "Жадность". В 2021 году большую часть времени этот индекс находился в категории "Чрезвычайная жадность", то есть превышал 70 единиц;
Индекс страха и жадности. Источник: coinstats.app
2. Индекс альтсезона. Только единожды за последние 2 года показатель превысил уровень 80, и уже несколько месяцев торгуется ниже этой отметки. Это указывает на то, что настоящий альтсезон еще не начался;
Индекс альтсезона. Источник: blockchaincenter.net
3. Доминация BTC. На момент написания статьи показатель составлял 52,5%, тогда как во время бычьего цикла 2021 года доминация не превышала 45%. Это говорит о том, что на рынке "слишком много биткоинов".
Доминация BTC. Источник: tradingview.com
Может сложиться впечатление, что бычий рынок вообще еще не начался: BTC не обновил ATH, альткоины либо стоят на месте, либо быстро ликвидируют любые предыдущие достижения во время коррекций первой криптовалюты.
Но присутствует ряд фундаментальных факторов, указывающих на высокую вероятность того, что трейдеры дождутся звездного часа для своих фаворитов.
Во первых, в январе 2024 года были утверждены спотовые Bitcoin ETF. Приняв такое решение, американский регулятор определил точку невозврата и теперь криптовалюты не могут быть запрещены на уровне законодательства. Напротив, все большее количество компаний использует виртуальные активы и привлекает пользователей к их покупке.
Во-вторых, в апреле 2024 года в сети BTC произойдет халвинг, который вдвое сократит объем вознаграждений для майнеров. Ожидается, что цена добычи BTC будет составлять около $35 000. Поэтому, если стоимость биткоина окажется ниже, у майнеров не будет стимула продавать актив себе в убыток. Это может толкать цену вверх для достижения так называемой справедливой цены.
Все это делает будущий буллран для биткоина очень вероятным. Но будут ли расти альткоины?
Бычий рынок не будет таким, как раньше
До 80% “старых” альтернативных монет, которые давно торгуются на биржах, могут так и не достичь новых максимумов. Такое предположение подтверждают многие факторы:
- значительные разблокировки токенов. Обычно частные инвесторы имеют достаточно длительный период вестинга, поэтому токены выходят на рынок постепенно. Любой рост инвесторы используют в качестве возможности продать свои активы, что создает давление на цену;
- слишком высокая стартовая капитализация. Многие монеты даже сейчас находятся высоко в рейтинге, из-за чего дальнейшие перспективы их роста кажутся довольно сомнительными;
- отсутствие маркетинга;
- слабое Utility (реальные возможности применения нативного токена);
- высокая конкуренция.
Наибольшую популярность во время следующего буллрана могут получить монеты, принадлежащие проектам с потенциальным ретродропом (например, разнообразные Layer 2 в сети Ethereum), проектам экосистемы Cosmos, тестнетам и даже мемам, которые развиваются как полноценные криптосети (например, Berachain). На фоне всех этих протоколов старые альткоины забываются и теряют позиции.
Можно предположить, что бычьи рынки криптовалют уже не будут такими, к которым мы привыкли. Наиболее перспективными окажутся молодые проекты с новыми токенами, а также активы с реальной пользой. Все остальные альткоины будут либо постоянно дешеветь, либо просто не оправдывать ваших надежд.
