В начале октября 2024 года платформа CoinMarketCap опубликовала свой регулярный отчет о состоянии крипторынка. В материале описываются наиболее важные данные 3-го квартала, связанные с Bitcoin, нативными монетами L1-блокчейнов, стейблкоинами и различными категориями Web3.
Проанализируем самые интересные выводы отчета в этой статье.
BTC вырос раньше, чем ожидалось?
Считается, что крипторынок переживает новый цикл каждые 4 года. Этот цикл, в свою очередь, делится на медвежью и бычью стадии. Во время медвежки большинство криптоактивов находится в стагнации, проекты не получают финансирования, а интерес к этой сфере затихает. В период бычьего цикла все происходит наоборот: цены растут, стартапы заливаются инвестициями, а про биткоин начинают говорить ваши таксист и воспитательница ребенка.
Согласно историческим данным, стадия бычьего рынка наступает в период между 518 и 546 днями после халвинга биткоина. Последний выступает неким катализатором роста: награда за майнинг BTC уменьшается вдвое, что в свою очередь влияет на рентабельность майнеров и, как следствие, — на цену BTC.
В 2024 году стоимость BTC опережает статистические данные на более чем 100 дней. Таким образом, текущий пик бычьего цикла может наступить раньше, чем ожидалось (потенциально — между серединой мая и серединой июня 2025 года).
Изменение стоимости Bitcoin. Источник: coinmarketcap.com
В отчете допускают, что в этом году Bitcoin может нарушить свой четырехлетний цикл, начав бычий тренд раньше. Это связано с институциональным принятием криптовалют, изменением динамики рынков и повышением доверия у традиционных инвесторов.
В частности, речь идет о принятии Bitcoin- и Ethereum-ETF, а также регулярном наращивании биткоин-портфеля публичными компаниями MicroStrategy, Semler Scientific и Metaplanet. К тому же почти половина хедж-фондов покупала крипту в 2024 году, а Дональд Трамп, выступая на конференции Bitcoin-2024, заявил о намерении использовать BTC в качестве резервного актива.
Таким образом, сегодня BTC все сильнее коррелирует с фондовым рынком, отказываясь от статуса «рискованного актива».
Пользователи отдают предпочтение прибыли, а не технологиям
В криптосообществе часто спорят: ради чего мы все тут? С одной стороны, пользователей интересует инновационность технологии блокчейн и решения, которые с ней связаны, с другой — деньги и прибыль.
Легендарный мем «Я тут ради технологий». Источник: x.com
Отчет CMC позволяет взглянуть на эту вечную дискуссию с точки зрения цифр и фактов. Посмотрев на показатель роста капитализации криптоактивов по категориям, можно достоверно установить, что же на самом деле интересует криптанов — технологии или деньги.
В 19 из 52 секторов криптовалютной экономики наблюдалась положительная динамика рыночной капитализации в течение 3-го квартала 2024 года. В пятерку лучших по этому показателю вошли искусственный интеллект и Big Data, экосистема Tron, медиа, мемы и гейминг.
Если AI & Big Data проецирует интерес пользователей к технологиям и функциональным решениям, то сектор мемов и гейминга — к быстрой и легкой прибыли.
Несмотря на то, что нативные токены криптопроектов в сфере AI показали наибольший рост, капитализация этого сектора все еще отстает от мемов. В частности, стоимость всех токенов в нише AI & Big Data составляет $39 млрд, в то время как мемы оцениваются в $52,4 млрд.
Топ-5 криптовалютных категорий по росту капитализации в Q3 2024. Источник: coinmarketcap.com
Кроме этого, интересно посмотреть на секторы с наибольшим падением капитализации, а именно:
- хранение данных — 39,2%;
- DeFi и кредитование — 36,5%;
- решения для приватности и анонимности — 30,7%;
- совместимость инфраструктур — 26%;
- токены управления DAO — 17,6%;
- фарминг — 12,7%.
Не замечать интерес пользователей к мемкоинам невозможно: в 2024 году они превратились из бесполезных токенов с забавными картинками в функциональные активы, используемые для вовлечения и активностей в определенных проектах.
Читать по теме: Как мемы меняют современный маркетинг
Исходя из статистики выше, можно сделать вывод: в течение третьего квартала 2024 года произошел сдвиг в сторону спекулятивных и ориентированных на потребителя секторов.
Bitcoin: переход актива в сильные руки, падение дохода от майнинга
Согласно теории рыночного аукциона, существует два типа трейдеров: краткосрочные (ST) и долгосрочные (LT). Первые предпочитают быстрые по времени позиции, а вторые — длительные. ST обычно называют слабыми руками, а LT — сильными.
Считается, что удержание актива среди LT говорит о еще нераскрывшемся потенциале роста его стоимости, в то время как доминация ST демонстрирует возможное затухание тренда.
Согласно отчету CoinMarketCap, рост числа долгосрочных держателей BTC опережает рост краткосрочных. Перевес в сторону сильных рук начался в апреле 2024 года, когда капитализация всего крипторынка упала на 20% в течение 5 дней.
Доля долгосрочных и краткосрочных держателей BTC (синий цвет — LT, красный — ST, серый — стоимость BTC). Источник: coinmarketcap.com
Напомним, что в апреле 2024 года Иран провел массированную ракетную атаку на Израиль. Это событие повлекло падение как фондового, так и криптовалютного рынков. Например, 12 апреля были ликвидированы рекордные $400 млн в позициях по криптовалютам (для сравнения, сейчас это значение составляет $100–$150 млн).
В покере и трейдинге существует фраза «Выбить слабые руки». Если не вдаваться в подробности, она означает убрать оппонентов из раздачи (в случае с покером) или из рынка (в случае с трейдингом) с целью максимизации собственной прибыли.
Таким образом, как только доминация долгосрочных держателей BTC достигнет нужного значения, это может повлечь за собой потенциальный рост всего крипторынка.
Доход от майнинга BTC продолжает падать
В отчете также говорится о снижении доходов от майнинга. По состоянию на октябрь 2024 года, это значение составляет чуть меньше $30 млн в день.
График доходности от майнинга и стоимости BTC. Источник: blockchain.com
В идеальном сценарии рентабельность майнинга должна быть прибыльной. В таком случае майнеры беспрепятственно ведут свою деятельность: уплачивают налоги, обслуживают майнинг-фермы, платят счета за электроэнергию и т.д. При этом убыточный майнинг, наоборот, приводит к приостановке или уменьшению активности майнеров и последующему сокращению хешрейта сети.
Очевидно, что для благополучия сети стоимость добычи BTC должна превышать рыночную цену этого актива.
По разным оценкам, себестоимость добычи одного BTC составляет примерно $40 000. Учитывая, что в октябре 2024 года BTC торгуется в диапазоне $60 000–$63 000, владельцы майнинг-ферм в теории должны быть довольны.
Однако все не так просто: учитывая апрельский халвинг (когда вознаграждение за добычу блока уменьшилось с 6,25 BTC до 3,125 BTC), рентабельность майнинга также уменьшилась вдвое. Майнеры стали зарабатывать в два раза меньше монет при тех же затратах.
Таким образом, чтобы доход майнинговых компаний вернулся к дохалвинговым показателям, они либо должны начать получать больше монет в качестве вознаграждения (однако это возможно только в случае увеличения хешрейта, а значит — и расходов), либо стоимость BTC должна вырасти в два раза по сравнению с ценой в апреле-2024.
Рост популярности The Open Network и монеты Toncoin
Среди 5 крупнейших монет L1-блокчейнов наибольший рост стоимости с начала года показал Toncoin — 256%. Toncoin является нативной монетой The Open Network, сети первого уровня, которая имеет тесную связь с мессенджером Telegram.
Несмотря на августовское задержание в Париже CEO Telegram Павла Дурова, интерес пользователей к Toncoin не снизился. Более того, за последние полгода популярность блокчейна TON увеличилась в 4 раза: показатель заблокированной стоимости (TVL) в октябре 2024 года вырос до $400 млн (по сравнению со $100 млн в апреле этого же года).
Изменение показателя TVL блокчейна TON. Источник: defillama.com
Успех The Open Network может быть связан с ростом так называемых тапалок — внутренних приложений Telegram (Mini Apps), за взаимодействие с которыми пользователи получали токены проекта. Наиболее популярными приложениями такого типа стали Notcoin и Hamster Kombat.
Передовой блокчейн Ethereum занял в этом списке только пятое место. Наиболее вероятной причиной снижения является недавний FUD в сторону проекта. Согласно информации аналитической платформы Lookonchain, в конце сентября участники ICO Ethereum стали активно распродавать свои активы. В частности, один из холдеров продал 19 000 ETH (примерно $47,5 млн на тот момент).
В сообществе надеются, что обновление Pectra, запланированное на 4-й квартал 2024 года, сможет восстановить прежнее доверие инвесторов к Ethereum.
Перформанс Solana на фоне мемкоин-мании
Главным трендом 2024 года стали мемкоины, а блокчейны, используемые для их развертывания, получили прирост интереса среди как существующих, так и новых пользователей. Solana и Tron выделились больше всего.
Запуск платформы для создания мемкоинов pump.fun стал катализатором повышенной активности в сети Solana. По состоянию на октябрь 2024 года этот блокчейн является лидирующим L1 по количеству ежедневных активных адресов.
Ежедневные активные уникальные кошельки на Solana. Источник: dune.com
Со временем мания к мемкоинам распространилась за пределы Solana. Например, в августе 2024 года на Tron был создан SunPump, аналог pump.fun. То же самое наблюдалось и в BNB Chain, где был запущен GraFun.
Пользователи проявляют интерес к альтернативным стейблкоинам
Согласно CoinMarketCap, в 3-м квартале 2024 года рыночная капитализация стейблкоинов выросла на 5,4%, несмотря на падение этого показателя у всего рынка на 11%.
Рост рыночной капитализации стейблкоинов в 3-м квартале 2024 года и их распределение по токенам. Источник: coinmarketcap.com
Один из главных перформеров в нише стабильных монет этого года был USDe от Ethena Labs. Напомним, что токен вышел в феврале 2024 года, а по состоянию на октябрь уже занимает 5-е место среди всех активов этой категории по капитализации.
Успех USDe связывают с вознаграждением, которое получают пользователи Ethena. Более того, внимание к стейблкоину привлекает рост стоимости ENA, еще одного токена проекта. Бывший соучредитель криптовалютной биржи BitMEX Артур Хейс даже прогнозировал для ENA цену в $10 (сейчас токен торгуется по $0,35).
Кроме USDe, в этом году выделился PYUSD, стейблкоин от крупнейшей электронной платежной системы Paypal. Только за 3-й квартал рыночная капитализация PYUSD выросла на 86%, переместив его на 7-е место в рейтинге стабильных монет.
Чего ожидать от рынка в 4-м квартале 2024 года?
В CoinMarketCap ожидают сдвига в сторону стабильности крипторынка в последнем квартале 2024 года. Согласно отчету, предстоящие выборы в США должны урегулировать часть неопределенностей, что повлияет на повышение доверия среди институциональных инвесторов.
Исторически 4-й квартал всегда был бычьим для крипторынка и Bitcoin в частности: за последние 10 лет стоимость BTC в этот период увеличивалась в среднем на 90%. А учитывая потенциальные катализаторы, криптовалютный рынок может закрыть этот квартал на очень хорошем подъеме.
