Криптовалюты в плену: высокие процентные ставки сдерживают рост
Аналитическая компания Nansen выпустила отчет, где оценила влияние инфляции на традиционный и криптовалютный рынки, спрогнозировав глобальный рост после завершения эпохи поднятия учетных ставок и запуска прозрачного регулирования.
Конечно, успешные трейдеры и аналитики назовут ребят из Nansen Капитанами Очевидность. Поэтому более важно понять, когда могло бы начаться смягчение монетарной политики. Например, многие азиатские страны, которые изначально придерживались другой экономической стратегии, уже столкнулись с серьезными проблемами и падением некоторых показателей. Китайское правительство в поиске дополнительных денежных стимулов снизило учетную ставку до 3,55% после того, как безработица среди молодежи достигла 20,8%.
Однако в западных странах отсутствует кредитный ажиотаж и продолжает сохраняться высокая инфляция (5–6% годовых), что вызывает негодование у политиков и инвесторов. Поэтому ведущие центральные банки (США, ЕС, Великобритания) продолжают стратегию удержания, а местами увеличения процентных ставок. И, согласно прогнозу Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), американская учетная ставка получит еще два повышения до 5,75% в ближайшие девять месяцев, а потом медленное годовое снижение до уровня 4,5%.
Прогноз FOMC по учетной ставке США. Источник: официальный отчет Nansen
Аналитики связывают такую устойчивую инфляцию с политикой экономического стимулирования, применяемой после пандемии. Несмотря на показания многих технических индикаторов, она сумела отложить серьезное падение примерно до февраля 2024 года, исходя из взаимосвязи между рецессией и инверсией кривой доходности США, когда краткосрочные облигации имеют наибольшую прибыль. Фактически традиционный рынок тоже указывает на отмену ближайшего сценария кризиса: цены на сырье стабилизировались, циклические акции восстановились, а награда за риск по фондовым активам снизилась до уровня 2019 года. Это указывает на уменьшение макроэкономического риска и для криптовалют, поскольку они связаны.
Однако в Nansen считают, что нынешние процентные ставки продолжат сдерживать высокорисковые активы, поскольку правительства и инвесторы беспокоятся об инфляции больше, чем о будущем росте. Ведь гораздо выгоднее инвестировать в казначейские облигации с гарантированным доходом 5% годовых, нежели в стейкинг ETH с аналогичными процентами, но нестабильными ценами. Именно поэтому на криптовалютном рынке, вероятно, продолжится период низкой волатильности, а начало долгосрочного роста начнется только после того, как будут получены ясность в регулировании и победа над инфляцией.
