Эффект домашних денег: почему наши деньги кажутся нам чужими
Мечтаете получить неожиданное наследство или же найти кейс, полный наличных? Вы вполне могли не знать, что случайно полученные деньги способны накладывать довольно странное заклятие, которое затем начинает влиять на все ваши решения. Снять такое заклятие можно только одним путем: научившись воспринимать такие деньги как собственные.
Представьте, что вам досталось $50 тысяч от возникшего из ниоткуда двоюродного дяди из штата Канзас. Как ими распорядиться?
Кажется, что рационально было бы вложить их в недвижимость или добавить к накоплениям на будущее. Но куда вероятнее, что у вас возникнет соблазн потратить их иначе — купить новую машину, дорогие гаджеты или отправиться в отпуск мечты, на который в обычной ситуации вы бы не решились.
А еще, возможно, вы откладывали зарплату на важные цели. Но внезапно упавшие на голову случайные деньги вызывают желание потратить их на что-то необязательное. Ваши приоритеты, вроде бы, и не менялись, но новая сумма почему-то вносит свои коррективы в ваши планы.
В равной степени это касается и прибыли от открытых сделок на криптовалютном рынке.
Например, если вам удалось из $1000 быстро сделать $3000, то очень возможно, что вы начнете воспринимать эти дополнительные $2000 как экстра-деньги. Если они будут потеряны — не проблема (ведь это не «ваши деньги», а всего лишь прибыль). Ну а в случае удачи они открывают дополнительные возможности — ведь из $2000 можно сделать вдвое больше прибыли, чем из $1000.
Когда вы начинаете мыслить именно в таком ключе — это и называют эффектом домашних денег.
Это когнитивное искажение, из-за которого люди склонны расходовать неожиданные деньги легче, чем если бы они были заработанными. Такие деньги воспринимаются как некий лотерейный билет, который можно использовать более рискованно и необдуманно (ведь ты якобы ничего не теряешь, а второй подобный шанс может и не представиться).
Чем больше «домашних денег» — тем больший риск готов принимать человек. Источник: GNcrypto
Попробуем разобраться, что такое «эффект домашних денег», как он проявляется в инвестициях, чем он отличается от других когнитивных ловушек и как контролировать его влияние на ваши финансовые решения.
Что такое эффект домашних денег
Эффект домашних денег (House Money Effect) — это феномен, при котором инвесторы, распоряжаясь деньгами, склонны значительно завышать риски по сравнению с ситуациями, когда они используют собственные средства. В этом состоянии люди воспринимают деньги не как капитал, а как подарок, который можно потратить менее рационально.
Причиной возникновения такого эффекта является искаженное восприятие прибыли: люди не считают ее честно заработанной, и потому проще решаются на более рискованные вложения. Иногда складывается ощущение, что человек подсознательно стремится как можно скорее снять с себя невидимый груз ответственности за такие деньги (вплоть до их потери).
Вполне естественно, что инвестор, находящийся под этим эффектом, может ошибаться в финансовых решениях и быть склонным к необдуманным покупкам.
Впервые термин «Эффект домашних денег» предложили в 1990 году экономисты Ричард Х. Талер и Эрик Дж. Джонсон из Высшей школы менеджмента Корнельского университета.
Теория возникла на основе экспериментов, которые доказали, что люди склонны к большему риску после положительного финансового опыта.
Превью исследования Gambling With the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice. Источник: researchgate.net
Участникам первой группы сообщали, что они выиграли по $30. Они могли либо забрать эти деньги, либо подбросить монетку и увеличить выигрыш. Если выпадал орел, сумма уменьшалась до $21, если решка — увеличивалась до $39.
Участникам второй группы не сообщали, что они что-то выиграли, а просто предложили сделать выбор: либо взять $30, либо бросить монетку с такими же шансами на увеличение суммы.
В итоге представители первой группы, считая $30 домашними деньгами, чаще выбирали рискнуть, а представители второй — чаще забирали $30. Естественно, именно во второй группе в конце эксперимента оказалось больше людей с деньгами на руках.
Важный нюанс: термин «Эффект домашних денег» не имеет ничего общего с домом в его традиционном представлении. Он происходит из индустрии азартных игр, где казино часто называют игорными домами.
Игроки в казино склонны завышать ставки на деньги, которые только что выиграли, воспринимая их как «деньги дома», а не как свои. Это создает иллюзию игры на чужие средства, приводя к большему риску.
Практический пример: House Money Effect в казино
Игрок заходит в казино с $300, специально отложенными для игры. Сначала он осторожно делает небольшие ставки в рулетке, а затем удача оказывается на его стороне: всего спустя 20 минут он выигрывает еще $700. Таким образом, теперь его банк — $1000.
На этом этапе игрок начинает воспринимать выигранные $700 как нечто отдельное от своих первоначальных средств. Эти «домашние деньги» создают у него то самое когнитивное искажение, при котором он склонен неконтролируемо завышать риск.
Эффект домашних денег меняет его подход: теперь, вместо осторожной игры, он начинает делать более крупные ставки, которых бы избегал, играя на начальный капитал.
В итоге, столкнувшись с луз-стриком (чередой убыточных ставок), он, вместо того чтобы остановиться, продолжает играть, поскольку считает, что делает это на деньги казино.
В конечном итоге наш герой, скорее всего, потеряет больше, чем планировал изначально (да-да, мы знаем, что он вообще не планировал терять, хе-хе).
Практический пример: House Money Effect в инвестировании
Новый участник крипторынка решает инвестировать $5000 в Bitcoin. Представим, что это произошло в январе 2024 года, когда 1 BTC стоил $40 000. Такая позиция показала бы хороший результат: за 10 месяцев стоимость BTC выросла на 65%, принеся инвестору более $3000 прибыли.
На этом этапе наш герой начинает испытывать эффект домашних денег: он мысленно отделяет $3000 прибыли от своих первоначальных вложений и воспринимает их как деньги рынка.
Инвестор думает, что $3000 являются экстра-деньгами, а значит ими можно рискнуть. Под влиянием эффекта домашних денег он решает вложить всю полученную прибыль в мемкоины, которые при других условиях даже не рассматривал бы.
Если мемкоины не оправдают ожиданий, то инвестор теряет всю прибыль, которую заработал ранее. Он остается на том же месте, что и 10 месяцев назад: с капиталом в $5000.
Дальнейших возможных сценариев немного, и они хорошо известны: в лучшем случае трейдер проведет работу над ошибками и сохранит свои средства, в худшем — потеряет весь изначальный капитал в надежде отыграться.
Альтернативные взгляды на House Money Effect
Несмотря на широкое признание и очевидность эффекта домашних денег, существуют альтернативные точки зрения, которые подвергают сомнению его универсальность и значимость.
Эти мнения учитывают различные аспекты поведения инвесторов и предлагают иные объяснения их действий.
Эффект домашних денег ослабевает с течением времени
Инвесторы постепенно адаптируются к получению значительного дохода от своих вложений. Это ослабляет эффект домашних денег, так как восприятие прибыли изменяется: первоначальная эйфория от выигрыша уступает место более зрелому и взвешенному отношению к инвестициям, а заработанные торговлей деньги начинают ощущаться как результат своего труда, а не удачи.
Влияние House Money Effect уменьшается по мере увеличения капитала инвестора. Источник: GNcrypto
Таким образом, чем более успешен инвестор, тем его склонность к авантюрам и риску становится меньшей, а приверженность к взвешенным инвестиционным решениям — большей.
У эффекта домашних денег есть предел
Толерантность к риску повышается, когда капитал инвесторов превышает определенную контрольную точку. Эта точка служит психологическим барьером, после преодоления которого инвесторы становятся более чувствительны к потерям.
House Money Effect перестает существовать после того, как капитал инвестора достигает значения N. Источник: GNcrypto
Когда они накапливают значительные суммы, риск их утраты может восприниматься гораздо серьезнее, чем в начале инвестиционного пути. Кроме этого, с ростом финансовой стабильности формируется желание сохранить достигнутое богатство: инвесторы могут ощущать, что у них есть что терять, и это делает их более осторожными в выборе активов и стратегий.
Эффекта домашних денег не существует?
Некоторые вовсе оспаривают существование эффекта домашних денег. Они считают, что подобное поведение инвесторов объясняется другими факторами, вроде общей предрасположенности к риску.
Согласно этой точке зрения, эффект домашних денег может быть отражением более широкой тенденции. Например, люди более активно рискуют, когда у них есть дополнительные средства, но не потому, что воспринимают эти деньги как деньги казино, а вследствие их стратегии инвестирования.
House Money Effect против Letting Winners Ride
Letting Winners Ride (в свободном переводе «Дать прибыли расти») — это инвестиционная стратегия, которая заключается в том, чтобы позволить успешным сделкам приносить прибыль, вместо того чтобы стремиться их закрыть. Этот подход направлен на максимизацию потенциальной прибыли с сохранением разумного уровня риска.
Инвесторы, придерживающиеся этой практики, фиксируют лишь часть позиции после достижения определенного ценового уровня. При этом остальной объем сделки остается в рынке, позволяя трейдерам извлечь выгоду из долгосрочных трендов.
Попробуем проиллюстрировать это на примере.
Допустим, трейдер открыл сделку по BTC в январе 2024 года по цене $42 197. Его цель — $51 950, а уровень стоп-лосса — $38 540. Соотношение RR при полной фиксации позиции составляет 2,67.
Однако если он следует стратегии Letting Winners Ride, то он фиксирует лишь 50% на уровне $51 950, а остальные 50% распределяет между уровнем $58 472 и предыдущим историческим максимумом $69 198.
Менеджмент позиции согласно стратегии Letting Winners Ride (слева — полная фиксация позиции, справа — частичная). Источник: tradingview.com
Соотношение RR при таком подходе к фиксации позиции составило бы 4,29, т.е. в 2 раза больше, чем при полной фиксации!
Основное различие между House Money Effect и Letting Winners Ride заключается в восприятии прибыли. В первом случае инвесторы воспринимают прибыль деньгами казино, а во втором — собственным капиталом.
House Money Effect против Gambler's Fallacy
Gambler's Fallacy (ошибка игрока) — это когнитивное искажение, при котором люди ошибочно считают, что предыдущие исходы влияют на вероятность будущего события. Это часто можно наблюдать в рулетке, игровых слотах и других азартных играх.
Представьте пример.
В игре с подбрасыванием монетки 10 раз подряд выпадет орел. Очевидно, что это никак не влияет на вероятность следующих (шанс выпадения орла всегда 50%), являясь лишь случайным стечением обстоятельств.
Игрок может предположить следующее:
- В 11-м броске выше будет вероятность решки.
- В 11-м броске выше будет вероятность орла.
Оба эти заблуждения приводят к неправильным ожиданиям и, как следствие, к нерациональным ставкам.
Аналогично для рулетки может переоцениваться вероятность падения шарика на красное / черное поле, а для игровых слотов — шанс Free Spin’ов.
Таким образом, при House Money Effect игроки склонны завышать риск и участвовать в игре из-за искаженного восприятия собственного капитала, а при Gambler's Fallacy — из-за неправильной оценки вероятностей.
Можно ли контролировать House Money Effect
Как и в случае с любым другим когнитивным искажением, чтобы начать контролировать House Money Effect, его необходимо сначала осознать.
Поняв, что это такое, почему возникает, как проявляется лично у вас и т.д., можно переходить к практическим шагам по борьбе с ним.
Рекомендации по борьбе с House Money Effect:
Ничто так не предотвращает House Money Effect как дисциплина.
- Создайте правила управления позициями. Заранее установите принцип закрытия ваших сделок, включая ценовые уровни, объем и количество фиксаций.
- Пропишите риск-менеджмент. Учитывайте корреляцию риска с вероятностью отработки сетапа, а также соотношением потенциальной прибыли к возможному убытку. Установите предельный риск на день / неделю / месяц, а также правила увеличения позиции.
- Сформируйте торговую стратегию. Включите в свою ТС описанные выше правила, а также постарайтесь учесть ваше настроение / эмоции во время торговли, отметьте наиболее удачные дни и часы торговли, период инвестирования, финансовую цель и т.д.
Ничто так не предотвращает House Money Effect как дисциплина.
Вы должны знать — что, как и когда хотите получить от своих инвестиций. В таком случае получаемая прибыль не будет воспринята как деньги казино и будет направлена на реализацию изначального плана.
В начале статьи мы упоминали ситуацию, в которой House Money Effect может появиться в бытовой жизни. Помимо получения средств в наследство, это когнитивное искажение также может возникнуть при получении государственных выплат, подарков, выигрыша в лотерею и т.д.
Вспоминайте об иррациональной природе House Money Effect каждый раз, как будете ощущать действие этого эффекта на себе.
