Как известно, Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила спотовые Ethereum ETF, а точнее — документ формы 19b-4, касающийся правил торговли на бирже. Что теперь ждет ETH и состоится ли долгожданное ралли главного альткоина?
Прежде всего, до запуска ETF еще следует завершить все необходимые процедуры. В частности, эмитенты должны согласовать документ формы S-1, который содержит подробную информацию о фонде, его инвестиционных целях, стратегии, методах управления, рисках и финансовых данных. Только после этого можно будет предлагать акции инвесторам. Некоторые ETF-эксперты считают, что на это может уйти от нескольких недель до нескольких месяцев. Поэтому наиболее вероятным временем запуска может стать начало июля 2024 года.
Председатель SEC Гэри Генслер заявил, что все будет зависеть от того, насколько быстро эмитенты внесут правки в свои заявки. Сейчас это выглядит довольно иронично, поскольку именно SEC дотянула с решением об одобрении спотовых Ethereum ETF до крайнего возможного срока, не демонстрируя активной работы с заявителями. Это даже стало причиной того, что скептики начали считать одобрение маловероятным.
Мы можем помнить, как это было со спотовыми Bitcoin ETF. Сначала появились слухи, что свою заявку подаст инвестиционный гигант BlackRock. Вскоре так и произошло, а в гонку включились другие потенциальные эмитенты. SEC активно сотрудничала с заявителями, а председатель Комиссии дал понять, что считает BTC товаром. Поэтому, по мнению аналитиков, шансы на одобрение были достаточно высоки. В течение полугода с момента подачи первой заявки на регистрацию спотового Bitcoin ETF, только на ожиданиях одобрительного решения, BTC вырос примерно в 1,5 раза.
Одной из причин также могла стать не лучшая комиссия на рынке (ETF берут комиссии за управление средствами клиентов, а потому конкурируют между собой. Это может провоцировать перетекание инвесторов из одного ETF в другой). Дополнительный фактор — это то, что среди клиентов были компании-банкроты, которым, по условиям судебных процедур, необходимо было получить наличные для расчета с кредиторами.
Эта информация дает нам основания для размышлений: как ситуация вокруг ETF может повлиять на цену ETH? Ведь в спотовый ETF также превращается уже существующий Ethereum Grayscale Trust. По данным Arkham, в управлении этой компании находится ETH на сумму более $10 млрд (на момент написания статьи).
Аналитики K33 Research считают, что спотовые Ethereum ETF в США могут привлечь от $3,1 млрд до $4,8 млрд чистых поступлений в течение первых пяти месяцев торгов.
Компания VanEck заявила, что ETH может достичь цены $22 000 к концу 2030 года, обосновывая это влиянием новостей об Ethereum ETF, прогрессом в масштабировании и анализом имеющихся ончейн-данных. Но следует понимать, что VanEck может быть заинтересована в том, чтобы делать громкие заявления, подогревающие интерес, поскольку является одним из эмитентов.Подобные прогнозы могли бы казаться ещё более реалистичным, если бы в спотовых Ethereum ETF была предусмотрена возможность стейкинга монет, которые находятся под управлением фондов. Это потенциально увеличило бы доход инвесторов, а значит и уровень заинтересованности в подобных ETF.
Такие варианты рассматривались в заявках некоторых эмитентов, в частности Fidelity и Ark Invest/21 Shares. Однако этот момент убрали незадолго до вынесения решения SEC, иначе одобрение могло оказаться под угрозой.
Что ж, мы дождались прихода институциональных инвесторов в криптоиндустрию и теперь можем вживую наблюдать, какое влияние это окажет. Рынки проходят времена высоких учетных ставок и регуляторной неопределенности, поэтому следите за новостями на нашем сайте и в социальных сетях, чтобы быть в курсе всех важных событий.
Эта статья не является финансовой рекомендацией, поэтому не стоит использовать ее для принятия инвестиционных решений. Всегда проводите собственные исследования.
Председатель SEC Гэри Генслер заявил, что все будет зависеть от того, насколько быстро эмитенты внесут правки в свои заявки. Сейчас это выглядит довольно иронично, поскольку именно SEC дотянула с решением об одобрении спотовых Ethereum ETF до крайнего возможного срока, не демонстрируя активной работы с заявителями. Это даже стало причиной того, что скептики начали считать одобрение маловероятным.
Мы можем помнить, как это было со спотовыми Bitcoin ETF. Сначала появились слухи, что свою заявку подаст инвестиционный гигант BlackRock. Вскоре так и произошло, а в гонку включились другие потенциальные эмитенты. SEC активно сотрудничала с заявителями, а председатель Комиссии дал понять, что считает BTC товаром. Поэтому, по мнению аналитиков, шансы на одобрение были достаточно высоки. В течение полугода с момента подачи первой заявки на регистрацию спотового Bitcoin ETF, только на ожиданиях одобрительного решения, BTC вырос примерно в 1,5 раза.
Ценовое поведение BTC до одобрения спотовых BTC ETF и после Источник: WhiteBIT
И вот, когда 10 января спотовые Bitcoin ETF наконец-то официально были одобрены, сработал эффект Sell The News («продавай новости»). В течение нескольких следующих дней цена BTC упала с примерно $47 000 до $42 000. Тем не менее уже через несколько месяцев цифровое золото обновило свой предыдущий исторический максимум ($69 000).
Значение и влияние Grayscale
Стоит отметить, что до сегодняшнего дня со спотовыми Bitcoin ETF не все было гладко. Были периоды, когда случались значительные оттоки, что негативно сказывалось на цене главной криптовалюты. Системно большой объем денежных оттоков наблюдался в Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), и на то были свои причины.
История поступлений в спотовые Bitcoin ETF США не была лишь зеленой Источник: sosovalue.xyz
Этот фонд существовал уже давно (то есть не был новосозданным спотовым ETF) и держал под своим управлением BTC на более чем $20 млрд. Его инвесторы не могли легко вывести свои средства из-за ограниченной ликвидности и отсутствия прямого механизма выкупа акций. Владельцы акций спотового ETF, наоборот, могут легко обменять их на наличные (преимущество спотовых ETF), поэтому некоторые из них начали выходить из GBTC.
Одной из причин также могла стать не лучшая комиссия на рынке (ETF берут комиссии за управление средствами клиентов, а потому конкурируют между собой. Это может провоцировать перетекание инвесторов из одного ETF в другой). Дополнительный фактор — это то, что среди клиентов были компании-банкроты, которым, по условиям судебных процедур, необходимо было получить наличные для расчета с кредиторами.
Эта информация дает нам основания для размышлений: как ситуация вокруг ETF может повлиять на цену ETH? Ведь в спотовый ETF также превращается уже существующий Ethereum Grayscale Trust. По данным Arkham, в управлении этой компании находится ETH на сумму более $10 млрд (на момент написания статьи).
Grayscale управляет 2,969 млн ETH на $10 млрд Источник: Arkham Intelligence
Стоит отметить, что само появление спотовых Bitcoin ETF стало возможным благодаря победе Grayscale над SEC в судебном деле, в рамках которого компания доказала свое право на превращение GBTC в спотовый ETF. Поэтому не будем демонизировать этот фонд за постоянные оттоки и давление на цену. В конце концов, без них не было бы и самих Bitcoin ETF.
Что прогнозируют эксперты рынка?
Известный ETF-аналитик Bloomberg Эрик Балчунас ожидает, что рынок спотовых Ethereum ETF США достигнет объема, эквивалентного 10–20% рынка спотовых Bitcoin ETF. И это неплохой результат.Аналитики K33 Research считают, что спотовые Ethereum ETF в США могут привлечь от $3,1 млрд до $4,8 млрд чистых поступлений в течение первых пяти месяцев торгов.
Компания VanEck заявила, что ETH может достичь цены $22 000 к концу 2030 года, обосновывая это влиянием новостей об Ethereum ETF, прогрессом в масштабировании и анализом имеющихся ончейн-данных. Но следует понимать, что VanEck может быть заинтересована в том, чтобы делать громкие заявления, подогревающие интерес, поскольку является одним из эмитентов.Подобные прогнозы могли бы казаться ещё более реалистичным, если бы в спотовых Ethereum ETF была предусмотрена возможность стейкинга монет, которые находятся под управлением фондов. Это потенциально увеличило бы доход инвесторов, а значит и уровень заинтересованности в подобных ETF.
Такие варианты рассматривались в заявках некоторых эмитентов, в частности Fidelity и Ark Invest/21 Shares. Однако этот момент убрали незадолго до вынесения решения SEC, иначе одобрение могло оказаться под угрозой.
Что ж, мы дождались прихода институциональных инвесторов в криптоиндустрию и теперь можем вживую наблюдать, какое влияние это окажет. Рынки проходят времена высоких учетных ставок и регуляторной неопределенности, поэтому следите за новостями на нашем сайте и в социальных сетях, чтобы быть в курсе всех важных событий.
Эта статья не является финансовой рекомендацией, поэтому не стоит использовать ее для принятия инвестиционных решений. Всегда проводите собственные исследования.
Дмитрий Псевдонименко
Автор
С 2017 года исследует загадки криптоиндустрии и превращает их в понятные истории. Черный шоколад и орехи - его секретный ингредиент для энергии и вдохновения.
