Независимая аудиторская компания BDO подготовила отчет о резервах для совета директоров Tether Limited. Это обязательная процедура, и ее должны проходить все эмитенты стейблкоинов. Но регламента, к сожалению, придерживаются не все.
USDT — это стабильная криптовалюта, целью которой является поддержание курса в соотношении 1:1 к доллару США. Компания Tether Limited прошла через несколько судебных слушаний, чтобы доказать, что получает доход только за счет комиссий и не имеет возможности манипулировать ценой стейблкоина. Чтобы подтвердить схему привязки к доллару, фаундерами было принято решение привлекать независимую экспертизу к оценке финансового состояния.
В нем фигурируют следующие показатели:
- количество долларовых резервов на счетах компании;
- дебиторская и кредиторская задолженность;
- процентная ставка по казначейским обязательствам;
- текущая прибыль и убытки.
Как оказалось, бухгалтерия – дело не быстрое. Документ содержит данные на 31 марта 2023 года. Если бы разработчики создавали код с такой же скоростью, как аудиторы считают цифры, то мы бы до сих пор не знали, что такое Web2, не говоря уже о блокчейне.
В марте 2023 года, на пике скандалов с USDC, основатели Tether заявляли, что его резервы состоят из комбинации фиатных валют, золота и других активов, таких как облигации. Подобная компиляция позволяет прочно удержать привязку к доллару на уровне 1:1.
Теперь эти данные подтвердились.
- Общая сумма резервов достигла $81,8 млрд.
- Сумма избыточных резервов составляет $2,44 млрд. (Основатели проекта планировали, что эта величина к концу первого квартала достигнет $1,6 млрд, и ошиблись в лучшую сторону).
- 85% резервов хранятся в наличных/денежных эквивалентах, включая $3,4 млрд в банковском золоте.
- 1,8% конвертированы в BTC.
- Большая часть резерва ($53 млрд) депонирована в казначейские векселя США.
- Чистая прибыль Tether за первый квартал составила $1,5 млрд. (Для сравнения, стоимость акций BlackRock в первом квартале составила $1,16 млрд).
Подробная разбивка по классам резервных активов Tether. Источник: BDO
Но несмотря на оптимистичные цифры, есть пункт, который вызывает настороженность: это количество резервов, которые находятся в государственных казначейских билетах.
Ставка дохода по квартальным инвестициям в них сейчас составляет 5,2%. Это самый высокий показатель за последнее десятилетие.
Но на пороге общемирового экономического кризиса и при том уровне инфляции, с которой борется Америка сейчас, такое вложение можно расценивать как высокорисковое. Этот нюанс значительно снижает доверие к заверениям эмитентов USDT, что они зарабатывают только на комиссионных отчислениях.
Естественно, это замечание в отчете не отражено.
