Джереми Аллер (Circle): о выходе на IPO в эпоху перемен
В своем откровенном интервью генеральный директор Circle поделился новостями о будущем компании в свете планов выйти на IPO и меняющихся экономических условий.
Влияние процентных ставок на стейблкоины
Одной из ключевых тем, на которых акцентировал Аллер, стало влияние снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на бизнес Circle.
Напомним, 18 сентября 2024 года ФРС обновила процентную ставку, снизив ее на 50 базисных пунктов до 5%. Снижение было долгожданным событием, поскольку прежнюю ставку удерживали достаточно долго (с июля 2023 года), и многие оценивали такую политику регулятора как чрезмерно осторожную.
Читать также: BTC вырос на фоне снижения учетной ставки США
Как ставки связаны с Circle, спросите вы?
Дело в том, что традиционная модель доходов эмитентов стейблкоинов подразумевает обязательное хранение резервов, которыми обеспечены выпущенные цифровые активы. Как правило, эти резервы представлены казначейскими облигациями правительства США, по которым инвесторам положены соответствующие проценты.
Экономика любит сезоны низких ставок. Однако по мере их роста владельцы госдолга зарабатывают больше, обеспечивая для себя стабильный источник дохода.
Таким образом, недавнее решение Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок поднимает вопрос о том, как это скажется на Circle и других эмитентах стейблкоинов.
Читать также: Джереми Аллер рассказал о том, какое обеспечение у USDC
Он описал основной продукт Circle (стабильный обеспеченный токен USDC, привязанный к USD) как «сетевую утилиту размером с интернет», подчеркнув, что основная ценность компании заключается в ее глобальной сети стейблкоинов с открытым доступом.
Эта сеть объединяет пользователей, разработчиков и финансовые учреждения, позволяя им получать доступ к USDC для самых разных вариантов использования: от платежей до торговли.
USDC интегрирован в многочисленные продукты и услуги, что значительно расширяет рыночные позиции Circle. Например, одна из крупнейших в мире платформ для обработки платежей Stripe добавила поддержку USDC. Благодаря этому миллионы американских торговцев могут принимать платежи в стейблкоинах.
Можно легко заметить ту настойчивость и скорость, с которыми Circle внедряется как в традиционную финансовую систему, так и в DeFi: с помощью USDC-транзакций суммарно уже было передано более $16 трлн.
Тем не менее перспектива снижения процентных ставок поднимает важные вопросы о финансовом будущем компании.
Аллер не скрывает — проблема есть.
Но что если посмотреть на нее под разными углами?
Низкие процентные ставки: благо для бизнеса Circle?
В ходе рассказа о том, как изменившаяся экономическая реальность может повлиять на Circle, Джереми выдал весь возможный спектр оценок сложившейся ситуации. Неопределенность, связанную с последствиями снижения ставок, он признал:
Читать также: Джером Пауэлл: крипторынок ждет спич главы ФРС
Однако, хотя бизнесмен и смотрит в будущее с явным оптимизмом, в краткосрочной перспективе процентные ставки могут повлиять на модель доходов Circle не лучшим образом.
По мере падения процентных ставок доходы казначейских резервов Circle будут уменьшаться, что может снизить маржу для компании. Это в равной степени касается и других эмитентов стейблкоинов.
Чтобы еще больше контекстуализировать позицию Circle, Аллер сравнил рынок стейблкоинов с более широкой финансовой экосистемой.
Он отмечает, что на традиционных рынках более высокие процентные ставки, как правило, снижают экономическую активность, повышая стоимость заимствований. Это оказывает влияние абсолютно на все — от потребительских расходов до кредитования малого бизнеса: становятся дороже как частные, так и корпоративные кредиты.
Получая стабильный доход, вы начинаете больше платить по открытым обязательствам, сокращая бюджет на расходы. Увеличить кредитную линию на поддержание прежнего уровня расходов также становится дороже. Позволить себе это могут уже не все. В результате заем денег тормозится, и самих денег в экономике становится меньше.
По мере снижения процентных ставок уменьшается стоимость заимствований, что стимулирует принятие рисков и рост инвестиций.
Спрос на стейблкоины от Circle также растет за счет эффекта резонанса, поскольку все больше людей будет обращаться к USDC для сбережений, совершения трансграничных платежей и торговых операций.
И частные лица, и учреждения захотят извлечь выгоду из более дешевого капитала и возросшей экономической активности.
Разговоры о том, что Circle собирается выйти на IPO, циркулируют в криптовалютных и финансовых кругах уже не первый день, соответствующую конфиденциальную заявку компания подала еще в начале 2024 года.
Хотя конкретных подробностей пока нет, Джереми Аллер ясно дает понять, что выход на биржу является важной частью стратегии Circle.
В статусе публичной компании Circle будет подчиняться более строгим стандартам управления, предоставляя больше информации о собственных бизнес-операциях.
Выход на биржу должен помочь Circle масштабировать свою деятельность по всему миру. Ожидается, что еще больше предприятий, правительств и учреждений получит возможность обращаться к стейблкоинам для совершения быстрых и дешевых транзакций.
Таким образом, Circle может использовать статус доверенной и регулируемой организации, чтобы получить еще большую долю рынка.
На фоне новостей о том, что Circle переносит свою глобальную штаб-квартиру из Бостона в Нью-Йорк, можно предположить: компания не побоялась замахнуться на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Поскольку Circle продолжает расширяться, регуляторный контроль неизбежно усилится, особенно по мере роста рынка стейблкоинов.
Аллер признает: это реальность, и проверки становятся для компании рутиной.
Читать также: Джереми Аллер поддерживает регулирование стейблкоинов?
Несмотря на это, он сохраняет оптимизм в отношении того, что приверженность Circle комплаенсу и прозрачности поможет преодолеть сложности глобального финансового регулирования.
Особенно это актуально, если вспомнить то количество регуляторных проблем, в которые систематически вляпываются другие американские криптокомпании.
Будущее Circle: глобальная финансовая платформа
Размышляя о более широком видении Circle и его месте в глобальной финансовой экосистеме, Аллер позиционирует Circle не просто как криптовалютную компанию, но и как ключевого игрока в большом переходе к «цифре».
USDC уже используется миллионами людей и предприятий по всему миру, облегчая платежи: от повседневных расходов до комплексных финансовых транзакций.
Для Аллера будущее Circle заключается в его способности масштабировать эту сеть еще больше, соединяя традиционные финансовые системы с миром DeFi.
Процентные ставки падают, регуляторная ясность — на горизонте. И Circle, уже являясь второй главной силой на рынке стейблкоинов, выглядит готовой извлечь выгоду в условиях растущей цифровой экономики.
Одной из ключевых тем, на которых акцентировал Аллер, стало влияние снижения процентной ставки Федеральной резервной системы (ФРС) на бизнес Circle.
Напомним, 18 сентября 2024 года ФРС обновила процентную ставку, снизив ее на 50 базисных пунктов до 5%. Снижение было долгожданным событием, поскольку прежнюю ставку удерживали достаточно долго (с июля 2023 года), и многие оценивали такую политику регулятора как чрезмерно осторожную.
Читать также: BTC вырос на фоне снижения учетной ставки США
Как ставки связаны с Circle, спросите вы?
Дело в том, что традиционная модель доходов эмитентов стейблкоинов подразумевает обязательное хранение резервов, которыми обеспечены выпущенные цифровые активы. Как правило, эти резервы представлены казначейскими облигациями правительства США, по которым инвесторам положены соответствующие проценты.
Экономика любит сезоны низких ставок. Однако по мере их роста владельцы госдолга зарабатывают больше, обеспечивая для себя стабильный источник дохода.
Таким образом, недавнее решение Федеральной резервной системы о снижении процентных ставок поднимает вопрос о том, как это скажется на Circle и других эмитентах стейблкоинов.
Читать также: Джереми Аллер рассказал о том, какое обеспечение у USDC
CEO Circle Джереми Аллер. Источник: Х
Отвечая на него, Аллер начал с предоставления более широкого контекста деятельности Circle.
Он описал основной продукт Circle (стабильный обеспеченный токен USDC, привязанный к USD) как «сетевую утилиту размером с интернет», подчеркнув, что основная ценность компании заключается в ее глобальной сети стейблкоинов с открытым доступом.
Эта сеть объединяет пользователей, разработчиков и финансовые учреждения, позволяя им получать доступ к USDC для самых разных вариантов использования: от платежей до торговли.
USDC интегрирован в многочисленные продукты и услуги, что значительно расширяет рыночные позиции Circle. Например, одна из крупнейших в мире платформ для обработки платежей Stripe добавила поддержку USDC. Благодаря этому миллионы американских торговцев могут принимать платежи в стейблкоинах.
Можно легко заметить ту настойчивость и скорость, с которыми Circle внедряется как в традиционную финансовую систему, так и в DeFi: с помощью USDC-транзакций суммарно уже было передано более $16 трлн.
Тем не менее перспектива снижения процентных ставок поднимает важные вопросы о финансовом будущем компании.
Аллер не скрывает — проблема есть.
Но что если посмотреть на нее под разными углами?
Низкие процентные ставки: благо для бизнеса Circle?
В ходе рассказа о том, как изменившаяся экономическая реальность может повлиять на Circle, Джереми выдал весь возможный спектр оценок сложившейся ситуации. Неопределенность, связанную с последствиями снижения ставок, он признал:
Мы на самом деле не знаем полностью, как стоимость денег влияет на спрос и предложение цифровой валюты, такой как USDC.
Однако он тут же подчеркивает, что полностью понимает ту фундаментальную роль, которую процентные ставки играют в современной экономике. Ведь влияя на скорость, с которой деньги переходят из рук в руки, ставки оказывают прямое влияние на экономическую активность.
Когда Федеральная резервная система снижает ставки, цель состоит в том, чтобы увеличить скорость обращения денег в экономике,— объяснил Аллер.
Как видим, в долгосрочной перспективе более низкие процентные ставки вполне способны принести пользу Circle. Ведь больше капитала в экономике — больше потребность в USDC как в «высокоскоростной денежной утилите», убежден Аллер.
Читать также: Джером Пауэлл: крипторынок ждет спич главы ФРС
Однако, хотя бизнесмен и смотрит в будущее с явным оптимизмом, в краткосрочной перспективе процентные ставки могут повлиять на модель доходов Circle не лучшим образом.
По мере падения процентных ставок доходы казначейских резервов Circle будут уменьшаться, что может снизить маржу для компании. Это в равной степени касается и других эмитентов стейблкоинов.
Офис Circle. Источник: CoinDesk
Как влияют процентные ставки на финансовые рынки
Чтобы еще больше контекстуализировать позицию Circle, Аллер сравнил рынок стейблкоинов с более широкой финансовой экосистемой.
Он отмечает, что на традиционных рынках более высокие процентные ставки, как правило, снижают экономическую активность, повышая стоимость заимствований. Это оказывает влияние абсолютно на все — от потребительских расходов до кредитования малого бизнеса: становятся дороже как частные, так и корпоративные кредиты.
Получая стабильный доход, вы начинаете больше платить по открытым обязательствам, сокращая бюджет на расходы. Увеличить кредитную линию на поддержание прежнего уровня расходов также становится дороже. Позволить себе это могут уже не все. В результате заем денег тормозится, и самих денег в экономике становится меньше.
Когда ставки растут, скорость кредитования замедляется. Вы получаете эффект затухания,— сказал Аллер.
Это точно так же работает и в обратную сторону: по мере снижения ставок выдается больше кредитов, и общая экономическая активность растет. Предприниматели с большей вероятностью откроют новый бизнес, расширят операционные возможности или наймут больше сотрудников, когда смогут получить доступ к капиталу по более низкой цене.
Процентная ставка ФРС, начиная с 60-х годов прошлого века. Источник: macrotrends.net
К бизнесу Circle применима эта же логика, считает Аллер.
По мере снижения процентных ставок уменьшается стоимость заимствований, что стимулирует принятие рисков и рост инвестиций.
Спрос на стейблкоины от Circle также растет за счет эффекта резонанса, поскольку все больше людей будет обращаться к USDC для сбережений, совершения трансграничных платежей и торговых операций.
И частные лица, и учреждения захотят извлечь выгоду из более дешевого капитала и возросшей экономической активности.
Более низкие процентные ставки были бы очень хороши для бизнеса Circle,— с воодушевлением резюмирует Аллер.
Выход на биржу: станет ли Circle публичной компанией
Разговоры о том, что Circle собирается выйти на IPO, циркулируют в криптовалютных и финансовых кругах уже не первый день, соответствующую конфиденциальную заявку компания подала еще в начале 2024 года.
Хотя конкретных подробностей пока нет, Джереми Аллер ясно дает понять, что выход на биржу является важной частью стратегии Circle.
Мы считаем, что стать публично торгуемой компанией, зарегистрированной на бирже США, имеет решающее значение для нашего будущего,— заявил он.
Для Circle решение выйти на биржу основано на стремлении к большей прозрачности, доверию, подотчетности и комплаенсу. Аллер рассматривает публичный листинг как способ дальнейшего укрепления репутации Circle на рынке.
В статусе публичной компании Circle будет подчиняться более строгим стандартам управления, предоставляя больше информации о собственных бизнес-операциях.
Выход на биржу должен помочь Circle масштабировать свою деятельность по всему миру. Ожидается, что еще больше предприятий, правительств и учреждений получит возможность обращаться к стейблкоинам для совершения быстрых и дешевых транзакций.
Таким образом, Circle может использовать статус доверенной и регулируемой организации, чтобы получить еще большую долю рынка.
На фоне новостей о том, что Circle переносит свою глобальную штаб-квартиру из Бостона в Нью-Йорк, можно предположить: компания не побоялась замахнуться на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже.
В новой штаб-квартире Circle в Нью-Йорке идет ремонт. Источник: Х
Новый офис во Всемирном торговом центре планируется открыть в начале 2025 года. Переезд Circle в «Большое яблоко» — еще один признак сближения бизнеса компании с миром традиционных финансов.
По мере того как эта технология (блокчейн — прим. ред.) становится все более популярной, а Circle — все более важной компанией и инфраструктурой для этой новой интернет-финансовой системы, становится ясно, что нам необходимо водрузить наш флаг, как в прямом, так и в переносном смысле, в самом сердце Уолл-стрит, в важнейшем экономическом центре мира и в великой стране Соединенных Штатов Америки,— написал Аллер в Х.
Преодоление регуляторных проблем
Поскольку Circle продолжает расширяться, регуляторный контроль неизбежно усилится, особенно по мере роста рынка стейблкоинов.
Аллер признает: это реальность, и проверки становятся для компании рутиной.
Читать также: Джереми Аллер поддерживает регулирование стейблкоинов?
Несмотря на это, он сохраняет оптимизм в отношении того, что приверженность Circle комплаенсу и прозрачности поможет преодолеть сложности глобального финансового регулирования.
Становление публичной компанией обеспечивает большее соответствие строгим правилам фондовой биржи и SEC,— подчеркнул Аллер.
Любопытно, что еще в феврале 2024 года Аллер высказывал прямо противоположное мнение в отношении Комиссии в своем интервью Bloomberg.
Я не думаю, что SEC является регулятором стейблкоинов. Это и есть причина, по которой во всем мире, включая США, правительства специально заявляют, что платежные стейблкоины являются частью платежной системы и сферой деятельности банковских регуляторов,— заявил тогда Аллер.
Логика Аллера образца осени 2024 года проста: в эпоху, когда правительства все больше внимания уделяют регулированию цифровых активов и стейблкоинов, проактивный подход Circle к соблюдению требований может стать конкурентным преимуществом.
Особенно это актуально, если вспомнить то количество регуляторных проблем, в которые систематически вляпываются другие американские криптокомпании.
Будущее Circle: глобальная финансовая платформа
Размышляя о более широком видении Circle и его месте в глобальной финансовой экосистеме, Аллер позиционирует Circle не просто как криптовалютную компанию, но и как ключевого игрока в большом переходе к «цифре».
USDC уже используется миллионами людей и предприятий по всему миру, облегчая платежи: от повседневных расходов до комплексных финансовых транзакций.
Для Аллера будущее Circle заключается в его способности масштабировать эту сеть еще больше, соединяя традиционные финансовые системы с миром DeFi.
Мы предоставляем сеть стейблкоинов, которая открыта и доступна для конечных пользователей, разработчиков и финансовых учреждений,— сказал Аллер, подчеркивая роль Circle как моста между старым и новым миром финансов.
В то время как компания продолжает расширять свою сеть и готовится к IPO, Джереми по-прежнему сосредоточен на стратегическом видении для Circle: создании глобальной надежной и прозрачной финансовой платформы, которая соответствует самым высоким стандартам управления.
USDC среди лидеров мирового рейтинга стейблкоинов. Источник: CoinMarketCap
Почему бы и нет?
Процентные ставки падают, регуляторная ясность — на горизонте. И Circle, уже являясь второй главной силой на рынке стейблкоинов, выглядит готовой извлечь выгоду в условиях растущей цифровой экономики.
