LSD: новый лидер в мире стейкинга?
Изучаем отчет относительно нынешнего состояния ликвидного стейкинга (LSD), представленный инвестиционной компанией HashKey Capital.
После обновления Shapella подобные протоколы стали очень популярными. Среди приложений DeFi они заняли первое место с общей заблокированной стоимостью (TVL) около $22 млрд, что значительно превышает аналогичный показатель у децентрализованных бирж ($15 млрд). Пользователи стали чаще выбирать LSD вместо традиционного стейкинга из-за отсутствия ограничений (таких как, например, минимальная ставка или период блокировки) и возможности торговать производным токеном. Всё это позволяет инвестировать более эффективно с точки зрения управления капиталом.
Сектор LSD стал одной из крупнейших экосистем DeFi, привлекающей множество участников и создающей многочисленные инвестиционные возможности— © Юпитер Чжэн, директор по исследованиям HashKey Capital.
На данный момент количество заблокированного ETH в протоколах LSD на 5% опережает объем монет, поставленных в обычном стейкинге (36% против 31%). Повышенный спрос привел к появлению множества протоколов на разных блокчейнах, включая Ethereum, Polygon, BNB Chain, Solana, Hedera и многие другие. Тем не менее львиная часть TVL (94%) всё ещё приходится на Ethereum, где работают 13 проектов с заблокированной стоимостью более $10 млн каждый. Пока не все протоколы (Ether.fi, Swell и Stakehouse) запустили собственный токен, что не исключает в будущем возможность ретродропа для активных пользователей.
Основные характеристики протоколов LSD Ethereum. Источник: официальный отчет HashKey Capital
LSD-протоколы стремятся еще больше укрепить собственные позиции на рынке. Но нужно понимать проблемы доминирования: это и уменьшение конкуренции, и увеличение централизованности, и вред безопасности децентрализованной сети. Подобные проблемы способны подорвать доверие к Ethereum и другим PoS-блокчейнам. Теоретически решением может быть использование технологии распределенного валидатора (DVT), которая подразумевает запуск ноды с помощью нескольких устройств.
Перспективы LSD на Ethereum
Согласно прогнозу HashKey Capital, через пару лет количество застейканного ETH увеличится до 45% от общего предложения, а доминация LSD на рынке станет еще больше. Из-за большого числа новых пользователей может упасть доходность, однако инвесторы смогут компенсировать это за счет активного взаимодействия с DeFi-приложениями. Поэтому главными требованиями для протоколов ликвидного стейкинга на Ethereum в ближайшее время будут размер комиссии, уровень децентрализованности и безопасность.
