Что ждет крупнейшие криптовалюты в 2025 году? Аналитик Fidelity Digital Assets Крис Кайпер делится прогнозами о том, как BTC справится с волатильностью, ETH — с вызовами масштабирования, а стейблкоины — с перспективами регулирования.
Криптовалюты продолжают активно интегрироваться в традиционные финансовые и другие секторы, а 2025 год имеет потенциал для того, чтобы стать историческим. Однако не все так гладко, и рынку цифровых активов предстоит преодолеть множество крутых поворотов.
Директор по исследованиям Fidelity Digital Assets Крис Кайпер считает, что определяющим фактором для развития биткоина в 2025 году станет массовость его принятия.
Массовое принятие: движущая сила ВТС
Директор по исследованиям Fidelity Digital Assets Крис Кайпер считает, что определяющим фактором для развития биткоина в 2025 году станет массовость его принятия.
Ведущая криптовалюта уже успешно пережила множество регуляторных циклов и сумела сохранить свою устойчивость.
Именно 2025 год, по его мнению, может стать переломным моментом в истории биткоина, и мы «вступаем в новую эру, новую главу в этом массовом принятии и распространении».
Кайпер прогнозирует его интеграцию в такие отрасли, как энергетика и страхование, а также расширение использования ВТС в корпоративных казначейских стратегиях.
Крис признает, что присущая биткоину волатильность остается для очень многих инвесторов значительным барьером. По его словам, Fidelity Digital Assets ежегодно проводит опрос среди институциональных инвесторов, и каждый раз они называют главным препятствием для вложений в ВТС именно волатильность криптовалюты.
Однако Кайпер категорически отвергает идею, что это может быть достаточным оправданием для инвестиций, особенно если речь идет об институциональных игроках.
Крис Кайпер снова и снова опровергает ошибочное представление о том, что волатильность биткоина является чем-то аномально высоким для финансовых рынков.
Несмотря на сопоставимую с ВТС волатильность этих ценных бумаг, это не мешает инвесторам уже давно иметь такие акции в своих портфелях.
Размышляя о поведении Ethereum в 2024 году, Кайпер обращает внимание на «слабую» динамику, которую показал ЕТН. Его доходность отстала как от биткоина, так и от ожиданий инвесторов. А в некоторые моменты даже демонстрировала нулевые показатели с начала года.
В конечном итоге Ethereum восстановил большую часть потерь, особенно после выборов президента США и последовавшего крипторалли. Но, несмотря на это, Крис прогнозирует, что в долгосрочной перспективе ЕТН будет сохранять свое историческое отставание от первой криптовалюты.
Читать также: Обновление Ethereum Pectra: чего ждать?
Кайпер считает это критическим моментом, от которого зависит, примет ли рынок стратегию Ethereum по приоритизации масштабируемости по сравнению с краткосрочной прибылью.
Отвечая на вопрос о стейблкоинах, Крис отметил их стремительный рост и популярность, назвав их продуктом, который идеально соответствует запросам рынка. Он подчеркнул их ключевую роль в платежах и переводах, чему немало способствует растущий глобальный спрос на доллар США.
В ходе интервью Крис Кайпер также затронул проблематику зарождающегося сегмента токенизации реальных активов и подчеркнул его перспективность.
Хотя этот рынок пока небольшой, он обладает значительным потенциалом для роста.
Как сказал Крис:
Должность: директор по исследованиям в Fidelity Digital Assets.
Образование:
Профессиональный опыт: Крис Кайпер является сертифицированным финансовым аналитиком (CFA®) и занимает пост директора по исследованиям в Fidelity Digital Assets.
До прихода в Fidelity был вице-президентом по исследованиям акций в CFRA Research. В частности, расширил возможности исследований CFRA и включил в них анализ биткоина.
Ранее работал аналитиком в различных инвестиционных компаниях и был научным сотрудником в Центре Меркатуса Mercatus Center.
Вклад и аналитические материалы: в Fidelity Digital Assets Кайпер играет ключевую роль в анализе и интерпретации событий в области цифровых активов, предоставляя аналитические материалы, которые помогают формировать инвестиционные стратегии на криптовалютных рынках.
Его исследования и комментарии публиковались в различных изданиях и на платформах, что способствует лучшему пониманию цифровых активов институциональными инвесторами.
Материнская компания: Fidelity Investments.
Основание: 2018 год.
Штаб-квартира: Бостон, Массачусетс, США.
Обзор: Fidelity Digital Assets — дочерняя компания Fidelity Investments, созданная для предоставления институциональным инвесторам решений в области цифровых активов корпоративного уровня.
Услуги:
Глобальное присутствие: Fidelity Digital Assets имеет два представительства в Европе:
Последние события: в 2023 году Fidelity Digital Assets столкнулась с финансовыми трудностями в британском подразделении. Выручка снизилась почти на 60%, а убытки увеличились до 7,1 млн фунтов стерлингов. Несмотря на это, компания планирует расширить свои предложения в области цифровых активов, ожидая роста спроса на услуги хранения и торговли благодаря привлечению новых клиентов.
Конкуренты: сегмент хранения цифровых активов становится все более конкурентным. Крупные финансовые институты, такие как BNY Mellon, Deutsche Bank и Standard Chartered, выходят на этот рынок. Европейские управляющие активами — Abrdn и Schroders — также инвестировали в компании, занимающиеся цифровыми активами.
2025 год может стать переломным моментом для криптовалют. Биткоин продолжает подтверждать свою роль в качестве надежного цифрового актива, эфир вступает в новый этап технологических изменений, а стейблкоины укрепляют связь между традиционными финансами и блокчейном.
Ключевые вызовы — волатильность, масштабирование и регулирование — остаются, но решения уже на горизонте. Если прогнозы Криса Кайпера оправдаются, этот год станет еще одним шагом к тому, чтобы криптовалюты заняли свое место в повседневной жизни и мировой экономике.
Биткоин аполитичен. Это наиболее нейтральная форма денег или товара, как бы вы это ни интерпретировали,— заметил Крис.
Кайпер подчеркнул, что ВТС, являясь очевидно самостоятельным классом активов, достигшим капитализации в два триллиона долларов, естественно находится в поле зрения практически каждого инвестора.
Именно 2025 год, по его мнению, может стать переломным моментом в истории биткоина, и мы «вступаем в новую эру, новую главу в этом массовом принятии и распространении».
Кайпер прогнозирует его интеграцию в такие отрасли, как энергетика и страхование, а также расширение использования ВТС в корпоративных казначейских стратегиях.
Крис Кайпер, директор по исследованиям в Fidelity Digital Assets. Источник: CNBC
Когда биткоин начинает проникать в разные сферы общества, это становится основным фактором его роста. Но это не история только 2025 года. Это, скорее всего, многолетняя, возможно, даже многодесятилетняя перспектива,— добавил он.
Волатильность ВТС: вызовы и возможности
Крис признает, что присущая биткоину волатильность остается для очень многих инвесторов значительным барьером. По его словам, Fidelity Digital Assets ежегодно проводит опрос среди институциональных инвесторов, и каждый раз они называют главным препятствием для вложений в ВТС именно волатильность криптовалюты.
Однако Кайпер категорически отвергает идею, что это может быть достаточным оправданием для инвестиций, особенно если речь идет об институциональных игроках.
Волатильность — это не повод отказываться от инвестиций или игнорировать что-то. Это причина для того, чтобы научиться управлять этим,— заявил он.
Более того, Крис убежден, что именно волатильность биткоина является неотъемлемой частью его ценностного предложения.
Биткоин ценен, потому что он нестабилен. Это напрямую связано с тем, что у него есть жесткий лимит в 21 млн монет,— утверждает исследователь.
Он пояснил: ограниченное предложение ВТС делает его чувствительным к изменениям спроса, что и приводит к колебаниям цен. Поэтому инвесторы должны адаптироваться и разрабатывать стратегии управления рисками, такие как регулирование размеров позиций или использование новых инвестиционных инструментов.
ВТС vs акции: сравнение волатильности
Крис Кайпер снова и снова опровергает ошибочное представление о том, что волатильность биткоина является чем-то аномально высоким для финансовых рынков.
Многие инвесторы по-прежнему полагаются на устаревшие данные, когда биткоин был действительно в несколько раз более волатильным, чем сейчас, при капитализации в два триллиона долларов,— сказал он.
По мере того как этот класс активов становится все более зрелым, нестабильность курса постоянно затихала. Сегодня, по наблюдению Кайпера, BTC по уровню волатильности уже ничем не отличается от многих популярных акций быстрорастущих компаний. Например, таких как «Великолепная семерка» — акции Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta Platforms.
Несмотря на сопоставимую с ВТС волатильность этих ценных бумаг, это не мешает инвесторам уже давно иметь такие акции в своих портфелях.
Мы действительно верим, что 2025 год может стать временем, когда люди оглянутся назад и скажут: “Ага, так это был поворотный момент” или “Это было началом новой эры”,— с оптимизмом заявил он.
Ethereum: баланс между краткосрочными жертвами и долгосрочным ростом
Размышляя о поведении Ethereum в 2024 году, Кайпер обращает внимание на «слабую» динамику, которую показал ЕТН. Его доходность отстала как от биткоина, так и от ожиданий инвесторов. А в некоторые моменты даже демонстрировала нулевые показатели с начала года.
В конечном итоге Ethereum восстановил большую часть потерь, особенно после выборов президента США и последовавшего крипторалли. Но, несмотря на это, Крис прогнозирует, что в долгосрочной перспективе ЕТН будет сохранять свое историческое отставание от первой криптовалюты.
Крис Кайпер. Источник: Fidelity Digital Assets
Основной причиной исследователь называет стратегический выбор сообщества Ethereum, сделанный в пользу масштабирования через решения второго уровня (Layer-2, или L2).
Чтобы добиться масштабирования, сообщество решило следовать дорожной карте, ориентированной на rollup-технологии, перемещая большую часть операций на L2. Это снижает комиссии, привлекает больше пользователей и разработчиков,— объяснил Кайпер.
Однако подобный подход имеет и неизбежные издержки. Перенос активности на L2-блокчейны привел к снижению доходов базового уровня Ethereum. По мнению Кайпера, это было вполне осознанным шагом для разработчиков.
Наша аналитическая команда неоднократно подчеркивала, что это было частью долгосрочного плана: пожертвовать краткосрочной прибылью ради создания более масштабного сетевого эффекта в будущем,— рассказал Крис Кайпер.
Он также подчеркнул важность предстоящего обновления Prague Electra (Pectra), которое ожидается в начале или середине 2025 года. Хотя первоначально Pectra планировалось как крупное преобразование, затем его масштаб был уменьшен, чтобы сосредоточиться на оптимизации кода после перехода на Proof-of-Stake и усилении поддержки решений второго уровня.
Читать также: Обновление Ethereum Pectra: чего ждать?
Кайпер считает это критическим моментом, от которого зависит, примет ли рынок стратегию Ethereum по приоритизации масштабируемости по сравнению с краткосрочной прибылью.
Стейблкоины: сегмент на подъеме
Отвечая на вопрос о стейблкоинах, Крис отметил их стремительный рост и популярность, назвав их продуктом, который идеально соответствует запросам рынка. Он подчеркнул их ключевую роль в платежах и переводах, чему немало способствует растущий глобальный спрос на доллар США.
Доллар сейчас показывает впечатляющую динамику, что, безусловно, играет на руку стейблкоинам,— отметил он.
Кайпер также указал на позитивные изменения в регулировании, которые могут стать стимулом для дальнейшего роста стейблкоинов в 2025 году. Сигналы о двусторонней поддержке законодательства в этой сфере позволяют надеяться на создание более благоприятной среды для их развития и внедрения.
Токенизация: новая точка роста
В ходе интервью Крис Кайпер также затронул проблематику зарождающегося сегмента токенизации реальных активов и подчеркнул его перспективность.
Хотя этот рынок пока небольшой, он обладает значительным потенциалом для роста.
Как сказал Крис:
Логика подсказывает, что перевод многих активов в блокчейн будет выгодным, поскольку это дает множество преимуществ с точки зрения эффективности.
Он также упомянул примеры токенизированных государственных облигаций и предположил, что в 2025 году может начаться более широкое применение токенизации благодаря росту осведомленности общества о преимуществах блокчейн-технологий.
Профайл: Крис Кайпер
Крис Кайпер, директор по исследованиям в Fidelity Digital Assets. Источник: Linkedin
Имя: Крис Кайпер.
Должность: директор по исследованиям в Fidelity Digital Assets.
Образование:
- магистр экономики, Университет Джорджа Мейсона;
- бакалавр делового администрирования, Университет Дордта Dordt University.
Профессиональный опыт: Крис Кайпер является сертифицированным финансовым аналитиком (CFA®) и занимает пост директора по исследованиям в Fidelity Digital Assets.
До прихода в Fidelity был вице-президентом по исследованиям акций в CFRA Research. В частности, расширил возможности исследований CFRA и включил в них анализ биткоина.
Ранее работал аналитиком в различных инвестиционных компаниях и был научным сотрудником в Центре Меркатуса Mercatus Center.
Вклад и аналитические материалы: в Fidelity Digital Assets Кайпер играет ключевую роль в анализе и интерпретации событий в области цифровых активов, предоставляя аналитические материалы, которые помогают формировать инвестиционные стратегии на криптовалютных рынках.
Его исследования и комментарии публиковались в различных изданиях и на платформах, что способствует лучшему пониманию цифровых активов институциональными инвесторами.
Профайл: Fidelity Digital Assets
Fidelity Digital Assets. Источник: Linkedin
Название: Fidelity Digital Assets.
Материнская компания: Fidelity Investments.
Основание: 2018 год.
Штаб-квартира: Бостон, Массачусетс, США.
Обзор: Fidelity Digital Assets — дочерняя компания Fidelity Investments, созданная для предоставления институциональным инвесторам решений в области цифровых активов корпоративного уровня.
Услуги:
- услуги хранения;
- выполнение торговых операций;
- услуги агента по залогам.
Глобальное присутствие: Fidelity Digital Assets имеет два представительства в Европе:
- Fidelity Digital Assets, Ltd., зарегистрирована в FCA;
- Fidelity Digital Assets Ireland, зарегистрирована в Центральном банке Ирландии.
Последние события: в 2023 году Fidelity Digital Assets столкнулась с финансовыми трудностями в британском подразделении. Выручка снизилась почти на 60%, а убытки увеличились до 7,1 млн фунтов стерлингов. Несмотря на это, компания планирует расширить свои предложения в области цифровых активов, ожидая роста спроса на услуги хранения и торговли благодаря привлечению новых клиентов.
Конкуренты: сегмент хранения цифровых активов становится все более конкурентным. Крупные финансовые институты, такие как BNY Mellon, Deutsche Bank и Standard Chartered, выходят на этот рынок. Европейские управляющие активами — Abrdn и Schroders — также инвестировали в компании, занимающиеся цифровыми активами.
Крис Кайпер: резюмируя сказанное
2025 год может стать переломным моментом для криптовалют. Биткоин продолжает подтверждать свою роль в качестве надежного цифрового актива, эфир вступает в новый этап технологических изменений, а стейблкоины укрепляют связь между традиционными финансами и блокчейном.
Ключевые вызовы — волатильность, масштабирование и регулирование — остаются, но решения уже на горизонте. Если прогнозы Криса Кайпера оправдаются, этот год станет еще одним шагом к тому, чтобы криптовалюты заняли свое место в повседневной жизни и мировой экономике.
