Пока большинство участников рынка испытывает FOMO из-за стремительного роста цен некоторых криптовалют, венчурные капиталисты продолжают планомерно делать свою работу, инвестируя в перспективные проекты и формируя основу для будущих инноваций в индустрии. Отслеживать их действия — один из наиболее эффективных способов обнаружить сильные рыночные нарративы.
Ноябрь 2024 года ознаменовался значительными ценовыми движениями криптоактивов: BTC обновил свой исторический максимум и почти достиг важной психологической отметки в $100 000, ETH выбрался из 3-месячной консолидации, а SOL почти обновил ATH.
Катализатором такого роста стала победа Дональда Трампа в борьбе за пост президента США, что, как ожидается, открывает для цифровых активов весьма либеральное будущее.
Читать по теме: Победа Трампа: чего ждать криптанам от нового президента США
На фоне результатов президентских выборов в США мемкоины снова впали в эйфорию. Так, рыночная капитализация токена PNUT (проекта, посвященного памяти белки по кличке Орешек) на пике достигала $2,4 млрд, а CHILLGUY — $775 млн.
В этот период очень многие сместили свой фокус с долгосрочного инвестирования на краткосрочное. Многие, но только не криптовалютные фонды. VC в ноябре продолжили активное финансирование проектов на ранней стадии: фандрайзинг составил $1,76 млрд.
Финансирование криптопроектов в ноябре по неделям. Источник: cryptorank.io
В этой статье — анализ активности криптовалютных фондов по категориям инвестирования, распределению объемов и деталям крупнейших раундов.
Наиболее популярные ниши среди криптовалютных фондов в ноябре
Инвестиции венчурных фондов — это достаточно точный и важный сигнал для рынка о том, какие его секторы могут стать ключевыми в будущем. Можно долго дискутировать о том, что было раньше — курица или яйцо (т.е. вкладывают ли фонды в перспективные проекты, либо же проекты становятся таковыми из-за внимания фондов), но факт остается фактом: финансируя определенные ниши, венчурный капитал формирует тренды и определяет доминирующие направления в индустрии.
Итак, в прошлом месяце криптовалютные фонды сосредоточились на таких категориях:
- блокчейн-сервисы — $1,1 млрд: это комплексные решения, которые используют технологию блокчейн для предоставления различных услуг, таких как децентрализованные приложения (dApps), смарт-контракты и платёжные системы;
- блокчейны — $365 млн: проекты в этой категории развивают собственные блокчейн-сети, пытаясь предложить рынку лучшую масштабируемость, скорость и децентрализацию;
- децентрализованные финансы (DeFi) — $85,4 млн: финансовые сервисы, работающие на базе блокчейна и без участия посредников. Проекты в этой категории предлагают решения для внутрицепочных и кроссчейн-обменов, а также стейкинга и рестейкинга криптовалют;
- игровые финансы (GameFi) — $57,5 млн: интеграция технологии блокчейн в индустрию игр, где пользователи могут зарабатывать криптовалюты или токены во внутриигровых процессах. Проекты в этой категории объединяют элементы гейминга и децентрализованных финансов;
- централизованные финансы (CeFi) — $50,5 млн: финансовые сервисы, которые функционируют на основе традиционных централизованных моделей, но используют криптовалюты и блокчейн-технологии. Предлагают обмен криптовалют, криптокредитование, депозиты и другие услуги;
- стейблкоины — $45 млн: криптовалюты, строго привязанные к цене определенного актива (как правило, к фиатным валютам, но мы знаем и про золотые стейблкоины). Стартапы в этой нише либо разрабатывают новые активы, либо предлагают решения, поддерживающие или улучшающие уже существующие;
- блокчейн-инфраструктура — $35 млн: проекты, создающие основу для функционирования блокчейн-сетей. Включают решения для масштабируемости, безопасности, консенсуса и хранения данных;
- социальные сети — $11,7 млн: проекты, которые используют блокчейн для создания или улучшения децентрализованных социальных платформ. Их пользователи могут единолично контролировать свои данные, монетизировать контент и взаимодействовать друг с другом без централизованных посредников.
Как видим, в ноябре наблюдается перераспределение венчурных средств в сторону блокчейнов и CeFi-решений.
Для сравнения: в октябре 2024 года внимание VC было больше сосредоточено на социальных сетях, блокчейн-инфраструктуре и DeFi.
Сравнение двух последних месяцев позволяет своевременно выявить изменения в приоритетах инвесторов, а также понять, какие секторы набирают популярность, а какие — теряют. Это улучшает качество прогнозирования тенденций и фильтрацию определенных ниш с точки зрения инвестирования.
Раунды финансирования по объему инвестиций
В ноябре 2024 года венчурные фонды участвовали в 119 раундах финансирования (в прошлом месяце этот показатель составлял 108). Таким образом, на чуть большее количество ноябрьских раундов было распределено чуть меньше средств ($1,7 млрд против $2 млрд).
Распределение инвестиций по раундам демонстрирует разные стратегии фондов:
- фокусная стратегия — участие в крупных по объему финансирования раундах отражает стратегический акцент VC на конкретных проектах или секторах. Такие инвестиции направлены на стартапы с высоким потенциалом;
- диверсификационная стратегия — участие в относительно небольших раундах свидетельствует о диверсификации: фонды вкладывают небольшие суммы в большое количество проектов, чтобы охватить большее количество стартапов в расчете на то, что хотя бы 10% из них станут успешными.
Распределение позволяет понять, как фонды балансируют между безопасностью и перспективностью вложений: в первом случае VC ставят на стартапы с меньшими рисками и потенциально меньшей прибылью, а во втором — на поиск перспективных проектов с высокой доходностью, но и с большими рисками.
В ноябре раунды финансирования по объему инвестиций были распределены следующим образом:
- крупные раунды (более $50 млн) — 2;
- средние раунды ($20–50 млн) — 6;
- раунды ($10 млн–$20 млн) — 7;
- малые раунды ($3 млн–$10 млн) — 26;
- микрораунды ($1 млн–$3 млн) — 17;
- менее $1 млн — 11.
Сравним показатели октября и ноября.
В октябре было 3 раунда с объемом более $50 млн, тогда как в ноябре таких раундов осталось только 2: незначительный перевес.
Количество раундов $3–10 млн снизилось с 37 до 26. В этой категории доминируют Tier-3 фонды, которые предпочитают инвестировать в большое количество проектов. На первый взгляд, это снижение может говорить о сокращении интереса к подобной тактике, однако на деле — остальные средства просто были перенаправлены в раунды до $1 млн: фонды все еще придерживаются тактики перераспределения рисков.
Средний объем раундов в ноябре составил $22,7 млн против $29,5 млн в октябре. Это падение связано с ростом количества раундов до $1 млн, которых стало 11 вместо 3. Такое перераспределение говорит о переключении внимания фондов на стратегию диверсификации.
Наиболее активные VC-фонды в ноябре
Активность топ-5 VC-фондов в ноябре была акцентирована на секторе искусственного интеллекта, рестейкинга и разработки инструментов для блокчейна. Лидирующие фонды по количеству раундов финансирования, включая Animoca Brands, Binance Labs, Hack VC, Polychain Capital и a16z CSX, сделали вложения в эти и другие ниши на общую сумму $275,2 млн.
Наиболее активные фонды ноября по количеству раундов финансирования. Источник: cryptorank.io
Подобное положение дел, при котором среди топ-активных фондов распределено всего 15% от объема всех месячных инвестиций, может вызывать диссонанс. И неудивительно: обычно на лидеров приходится около 50% фандрайзинга.
Однако наиболее крупный раунд в ноябре принадлежит Mara Holdings — майнинговой компании, которая привлекла $1 млрд через специальный раунд финансирования, поэтому в топе его нет. Детальнее о раунде рассказываем ниже.
Animoca Brands
Фонд выделяется активностью в сфере искусственного интеллекта (AI). В ноябре VC принял участие в 6 раундах, 2 из которых были непубличными. В течение месяца фонд инвестировал $53,7 млн, а наибольшее финансирование получила компания 0G Labs.
Binance Labs
Этот фонд фокусируется на секторе рестейкинга. В ноябре он инвестировал $30,5 млн в 5 раундов, 2 из которых остались непубличными. Крупнейшее вложение было сделано в StakeStone, что говорит о фокусе этого VC на развитии инструментов для повышения доходности криптоактивов.
Hack VC
Hack VC был сосредоточен на Layer1-протоколах. За месяц фонд вложил $88,1 млн в 5 раундов. Самый большой объем финансирования получил AI-проект 0G Labs.
Polychain Capital Crypto Fund
Фонд инвестирует в AI-проекты, участвуя в ноябре в пяти раундах с общим объемом $77,5 млн. Среди них Monkey Tilt получил наибольшую сумму.
a16z CSX
Фонд сфокусирован на создании инструментов для разработчиков. В ноябре он провел 5 сделок с общим объемом инвестиций $25,4 млн. Наибольшее вложение было сделано в Vlayer.
Mara Holdings привлекла $1 млрд на приобретение Bitcoin
Публичная американская компания Mara Holdings, занимающаяся майнингом криптовалют и развитием технологии блокчейн, завершила выпуск облигаций на сумму $1 млрд. Эти облигации имеют срок погашения 1 марта 2030 года. Основная часть полученных средств будет направлена на покупку биткоинов.
Примерно $200 млн (или 20% от общей суммы) будут использованы для погашения предстоящих долговых обязательств. Остальная часть средств будет направлена на поддержание стратегических инвестиций, операционный рост и покупку BTC.
Компания следует примеру MicroStrategy — крупнейшего держателя BTC среди институциональных инвесторов. По состоянию на ноябрь 2024 года компания владеет 386 700 BTC, что составляет примерно $21,9 млрд.
Хотя в компанию Mara Holdings не инвестировали крупные криптофонды или специализированные криптоигроки, ее облигации привлекли внимание традиционных инвесторов. Это свидетельствует о растущем интересе к BTC, что может стать дополнительным фактором для роста его стоимости.
Zero Gravity Labs привлекла $290 млн для развития решения в области AI
13 ноября 2024 года компания Zero Gravity Labs (0G Labs) анонсировала привлечение $290 млн для разработки первой в индустрии децентрализованной операционной системы на базе искусственного интеллекта (dAIOS).
Согласно официальному заявлению, стартап завершил привлечение начального капитала в размере $40 млн от нескольких венчурных компаний, включая Hack VC, Delphi Digital, OKX Ventures, Samsung Next, Bankless Ventures, Animoca Brands, Stanford Blockchain Fund, Polygon и других инвесторов.
Остальные 250 млн были привлечены через соглашение о финансировании, которое предоставляет доступ к ликвидной кредитной линии и обязательство по покупке токенов. Эта кредитная линия позволит 0G Foundation — организации, управляющей протоколом, — получать ликвидные цифровые активы, хранящиеся на биржах, по внебиржевым ставкам.
Майкл Хайнрих, соучредитель и генеральный директор 0G Labs, отметил, что результаты сбора средств могут открыть новые мощные возможности для децентрализованного искусственного интеллекта.
World Liberty Financial привлек $30 млн от Джастина Сана из Tron
25 ноября 2024 года были куплены токены WLFI на сумму $30 млн. Согласно данным Etherscan, покупка была совершена кошельком, привязанным к криптовалютной бирже HTX. Позже источники CoinDesk сообщили, что этот адрес связан с создателем блокчейна Tron Джастином Саном.
Впоследствии и сам Джастин подтвердил эту информацию.
Напомним, World Liberty Financial был запущен в сентябре 2024 года с целью предоставления децентрализованных услуг заимствования и кредитования. Продажа токенов WLFI началась в том же месяце. К участию были допущены пользователи, не являющиеся гражданами США, исключение — аккредитованные инвесторы.
Как анализ фандрайзинга помогает в работе с инвестициями
Анализ фандрайзинга помогает понять, какие проекты привлекают внимание инвесторов и в какие секторы направлен основной поток инвесторских средств. Это позволяет определять будущие тренды и своевременно реагировать на изменения в рынке.
Аналитикам важно учитывать объем привлеченных средств, типы инвесторов, сферы интересов и динамику рынка. Во время такого анализа необходимо изучать структуру раундов, а также принцип работы проектов, которые привлекают внимание крупных VC.
Помните о сравнении данных с предыдущими периодами: сопоставляйте информацию с прошлым месяцем, кварталом или даже годом. Необходимо быть гибкими и мыслить критично.
