Спотовые биткоин-ETF — серьезная угроза для фьючерсных ETF

BlackRock вместе с другими компаниями ожидает одобрения регулятором заявки на запуск первых в США ETF, привязанных к спотовой цене биткоина. Вместе с тем за долю рынка борется Grayscale Investments, недавно одержавшая победу в попытке превратить свой биткоин-траст в ETF. Следует отметить, что размер этого траста составляет $16 млрд.

Значение этих отраслевых гигантов в сочетании с победой Grayscale над Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в суде добавили оптимизма и веры в то, что одобрение вышеупомянутых фондов уже не за горами.

В настоящее время американские инвесторы, которые ищут удобный доступ к биткоинам, вынуждены прибегать к индексным продуктам, которые отслеживают фьючерсные контракты на BTC. Такие фонды дебютировали в октябре 2021 года и их совокупная рыночная стоимость на момент написания статьи составляет более $1 млрд.

Однако не все понимают, что внедрение спотовых фондов может поставить под угрозу существование фьючерсных ETF.

Джеймс Сейффарт, аналитик Bloomberg Intelligence, заявил: «Мы ожидаем, что активы и торговые объемы объединятся вокруг одного или нескольких спотовых биткоин-ETF, поскольку они являются лучшими продуктами для большинства инвесторов».

Кроме того, он подчеркнул, что новые инвесторы, особенно долгосрочные, вероятнее всего, будут тяготеть к спотовым продуктам благодаря потенциально лучшей связи с ценой BTC и меньшим комиссиям по сравнению с существующими фьючерсными ETF.

По оценкам Bloomberg Intelligence, в случае одобрения американский спотовый рынок биткоин-ETF может достигнуть $100 млрд.

Хотя фьючерсные биткоин-ETF изначально были хорошо восприняты, в этом году они показали значительную обратную корреляцию с ценой BTC. Это расхождение частично можно  объяснить затратами на содержание ETF, поскольку они уменьшают прибыль.

Ветле Лунде из исследовательской компании K33 Research заметил: «Фьючерсные биткоин-ETF, вероятно, окажутся под угрозой, если будут одобрены спотовые ETF». Лунде подчеркнул низкую эффективность фьючерсных ETF из-за их сложности и больших затрат.

Спотовые ETF, которые больше отражают спрос и предложение в реальном времени, могут отвлечь торговую активность и ликвидность от фьючерсного рынка BTC в США. Стратег JPMorgan Николаос Панигирцоглу отметил потенциальное изменение ликвидности, если спотовые биткоин-ETF заменят фьючерсные.

Спотовые фонды также могут предложить значительно более низкие комиссии, чем в текущих предложениях фьючерсных ETF. Так считает Роксана Ислам, заместитель директора по исследованиям VettaFi.

Внедрение спотовых биткоин-ETF на рынке США является очень важным моментом как в криптовалютном, так и финансовом секторе в целом. Благодаря своим преимуществам и поддержке гигантов отрасли эти фонды могут изменить инвестиционный ландшафт, предлагая инвесторам более точный и экономически эффективный доступ к BTC. Соответственно, это может оказать положительное влияние на цену главной криптовалюты. А вот фьючерсные ETF, вероятно, станут менее популярными или окажутся вне зоны внимания инвесторов.