Одобрение Bitcoin ETF: как это было
Путь длиною в жизнь — кажется, это идеальное описание истории с принятием спотовых Bitcoin ETF в США. Первые заявки, отказы, одобрение в других странах, судебные разбирательства, прогнозы и в конечном итоге победа. Каким же был этот путь? Вспоминаем.
Одобрение Bitcoin ETF — это заветное желание многих криптанов еще с 2017 года. Ожидается, что криптовалюты станут более популярными среди традиционных инвесторов. А это увеличит приток новых денег и повысит стоимость криптоактивов.
Но не все знают, что процесс принятия начался более 10 лет назад, когда блокчейн-энтузиасты братья Уинклвосс подали первую в мире заявку на Bitcoin ETF. С тех пор SEC неоднократно переносила рассмотрение и отказывала множеству компаний. Но, как мы уже знаем, 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) все же разрешила спотовый Bitcoin ETF в США.
На тот момент никто не верил в идею близнецов Кэмерона и Тайлера Уинклвосс. Она даже заняла 5 место в списке 20 самых глупых вещей 2013 года, по версии журнала Mad Magazine.
Забегая наперед, на этом история Grayscale и SEC не закончилась. Компания неоднократно будет подавать новые заявки, а в 2023 году даже выиграет суд против регулятора. Но обо всем по порядку.
Были и те, кто смотрел на ситуацию позитивно.
Массовые попытки получить одобрение SEC на Bitcoin ETF продолжились уже только в конце 2020 года. Тогда JPMorgan заявила, что интерес институционалов к BTC-трасту Grayscale Investments превосходит интерес к ETF на золото.
В декабре 2020 года инвестиционная компания VanEck подала свою третью заявку, получив перед этим 2 отказа. Их новая форма S-1 стала в итоге важным фактором для принятия ETF в США.
В течение 4 дней после запуска он привлек 8288 BTC, а объем управляемых средств превысил полмиллиарда долларов. На фоне этого стоимость BTC увеличилась на 10%.
Спустя 5 дней канадский регулятор одобрил еще один Bitcoin ETF от Evolve Funds Group Inc (тикер — EBIT). В течение недели после запуска фонд добавил 10 000 BTC.
Не останавливаясь на достигнутом, 9 марта был принят уже третий Bitcoin ETF от CI Global Asset Management под тикером BTCX. А спустя чуть больше месяца канадский регулятор одобрил первый в мире ETF на ETH от ранее упомянутых Purpose Investments.
Кстати, следующая страна, которая одобрила Bitcoin ETF после Канады, — Бразилия. Это произошло 19 марта 2021 года.
Не успело сообщество отойти от этого заявления, как в начале марта Grayscale добавила на свой веб-сайт вакансии, связанные с ETF. Криптаны подумали, что компания нацелена повторно подать заявку, и были правы.
Все, что нужно знать о 2021-м в контексте Bitcoin ETF, — это наличие огромного количества заявок и отказов. New York Digital Investment Group, WisdomTree, Fidelity Investments, VanEck, ARK Invest — лишь малая часть компаний, которые стремились получить одобрение Bitcoin ETF в тот период.
Если 2021 год запомнился подачей заявок, то 2022 — их отклонениями. Наиболее интересный для криптанов случай произошел с Grayscale. После очередного отказа компания подала в суд на SEC 30 июля 2022 года, а спустя год его выиграла.
Вслед за ProShares 22 октября был запущен второй фьючерсный биткоин-ETF на Nasdaq от Valkyrie Investments под тикером BTF.
Также в октябре SEC одобрила запуск аналогичного ETF от VanEck. Он начал торговаться на Cboe (Чикагской бирже опционов) под тикером XBTF 16 ноября.
Интересный факт: за 1 день до принятия BITO Управление по обучению и защите инвесторов SEC опубликовало заявление, в котором предупредило о рисках использования фьючерсных Bitcoin ETF. Этот же сценарий Гэри Генслер повторил за день до принятия спотового Bitcoin ETF в начале 2024 года.
Сообществу не пришлось долго ждать: уже на следующий день компания сделала это. iShares, подразделение BlackRock, подало заявку на спотовый Bitcoin ETF. Стоимость BTC в день новости была $24 800. Это последний раз в 2023 году, когда BTC стоил так дешево.
Более того, 22 июня SEC одобрила первый Bitcoin ETF с кредитным плечом 2x — Bitcoin Strategy ETF (BITX) от Volatility Shares.
На этом фоне накалилась борьба Grayscale и SEC. Grayscale критиковала комиссию за то, что она одобряет ETF с кредитным плечом, отклоняя при этом спотовые заявки. Адвокаты фонда считали, что ETF с кредитным плечом является еще большим риском.
Впрочем, эта битва заканчивается победой Grayscale 29 августа, когда суд выносит решение в пользу инвестиционного фонда.
Кульминация битвы: 13 октября SEC заявляет, что не будет обжаловать судебное решение о Bitcoin ETF Grayscale. Спустя 8 часов аналитики Bloomberg оценивают вероятность одобрения Bitcoin ETF в 90%, а стоимость BTC пробивает $27 000.
Двигателем роста BTC также стала фейковая новость 16 октября, которая свидетельствовала об одобрении спотового Bitcoin ETF iShares. Стоимость актива увеличилась на 10%.
На следующий день в своем X (ранее Twitter) SEC опубликовала пост, в котором сообщила об одобрении Bitcoin ETF. Однако радость продлилась недолго — позже выяснилось, что аккаунт X был взломан. Интересно, что официальной причиной взлома стало отсутствие 2FA-верификации.
Наконец, 10 января 2024 года SEC официально одобрила запуск Bitcoin ETF!
Связано ли это только с одобрением ETF или же на рост повлияли и другие события — сказать трудно. Мы же напоминаем о важности соблюдения рисков и проведении самостоятельного исследования. Принимайте только взвешенные решения и не совершайте распространенных ошибок.
Но не все знают, что процесс принятия начался более 10 лет назад, когда блокчейн-энтузиасты братья Уинклвосс подали первую в мире заявку на Bitcoin ETF. С тех пор SEC неоднократно переносила рассмотрение и отказывала множеству компаний. Но, как мы уже знаем, 10 января 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) все же разрешила спотовый Bitcoin ETF в США.
Первые заявки Bitcoin ETF: 2013 год
Интеграция Bitcoin в традиционный сектор экономики началась с создания в 2013 году Grayscale Bitcoin Trust. Компания предоставила доступ к BTC в виде ценной бумаги, избавив пользователей от трудностей, связанных с покупкой и хранением криптовалюты напрямую в блокчейне.
На тот момент никто не верил в идею близнецов Кэмерона и Тайлера Уинклвосс. Она даже заняла 5 место в списке 20 самых глупых вещей 2013 года, по версии журнала Mad Magazine.
Страница журнала Mad Magazine, посвященная братьям Уинклвосс. Источник: twitter.com
В 2017 году после длительных переговоров с SEC руководство Grayscale отозвало ранее поданную заявку на Bitcoin ETF, посчитав, что такой продукт еще не может быть успешно выведен на рынок.
Забегая наперед, на этом история Grayscale и SEC не закончилась. Компания неоднократно будет подавать новые заявки, а в 2023 году даже выиграет суд против регулятора. Но обо всем по порядку.
Затишье перед бурей: 2017–2020 гг
В период с марта по сентябрь 2017 года в SEC поступил 21 комментарий от общественности касательно Bitcoin ETF. Например, профессор финансов Бостонского университета Марк Уильямс представил список причин, почему Bitcoin ETF не должен быть одобрен. Среди них:
- сложность определения справедливой стоимости актива;
- низкое количество сделок по сравнению с традиционными рынками;
- малый объем торговли;
- высокая волатильность.
Были и те, кто смотрел на ситуацию позитивно.
Перенос торговли биткоином на регулируемые американские биржи улучшит ценообразование и снизит вероятность манипуляций и отмывания денег, — писал Джеймс Энджел, доцент кафедры финансов Джорджтаунского университета.
Однако SEC не изменила отношение касательно Bitcoin ETF и уже в 2018 году во второй раз отвергла Winklevoss Bitcoin Trust. Кстати, 28 августа того года комиссия отклонила сразу 9 заявок.
Массовые попытки получить одобрение SEC на Bitcoin ETF продолжились уже только в конце 2020 года. Тогда JPMorgan заявила, что интерес институционалов к BTC-трасту Grayscale Investments превосходит интерес к ETF на золото.
В декабре 2020 года инвестиционная компания VanEck подала свою третью заявку, получив перед этим 2 отказа. Их новая форма S-1 стала в итоге важным фактором для принятия ETF в США.
Одобрение Bitcoin ETF в Канаде: 2021 год
Для кого-то это может стать неожиданностью, но первый в мире Bitcoin ETF был принят в Канаде. Это произошло 12 февраля, когда канадский регулятор одобрил торговлю спотовым Bitcoin ETF от Purpose Investments. Инвесторы могли купить его на фондовой бирже Торонто под тикером BTCC.U.
В течение 4 дней после запуска он привлек 8288 BTC, а объем управляемых средств превысил полмиллиарда долларов. На фоне этого стоимость BTC увеличилась на 10%.
Спустя 5 дней канадский регулятор одобрил еще один Bitcoin ETF от Evolve Funds Group Inc (тикер — EBIT). В течение недели после запуска фонд добавил 10 000 BTC.
Не останавливаясь на достигнутом, 9 марта был принят уже третий Bitcoin ETF от CI Global Asset Management под тикером BTCX. А спустя чуть больше месяца канадский регулятор одобрил первый в мире ETF на ETH от ранее упомянутых Purpose Investments.
Корреляция стоимости BTC, а также принятия Bitcoin и Ethereum ETF в Канаде в 2021 году. График BTC/USDT на 12-часовом таймфрейме. Источник: tradingview.com
Интересный факт: компания по оказанию финансовых услуг Fidelity устала ждать принятия Bitcoin ETF в США и отправилась в Канаду. Регулятор Канады одобрил ее заявку 2 декабря, позволив фонду торговаться под тикером FBTC.
Кстати, следующая страна, которая одобрила Bitcoin ETF после Канады, — Бразилия. Это произошло 19 марта 2021 года.
Новые заявки на Bitcoin ETF: 2021–2022 гг
В феврале 2021 года Рик Ридер, директор крупнейшей инвестиционной компании BlackRock, заявил, что они начинают «немного заниматься» криптовалютами, но не стал вдаваться в детали. Важность этого события обусловлена тем, что на тот момент активы под управлением BlackRock превышали сумму в $8 трлн.
Технология и регулирование развились до той точки, где многие начинают видеть биткоин частью портфеля, и это двигает цену вверх, — заявил Рик Ридер.
В следующий раз о Bitcoin ETF от BlackRock будут говорить лишь летом 2023 года. Но об этом позже.
Не успело сообщество отойти от этого заявления, как в начале марта Grayscale добавила на свой веб-сайт вакансии, связанные с ETF. Криптаны подумали, что компания нацелена повторно подать заявку, и были правы.
Все, что нужно знать о 2021-м в контексте Bitcoin ETF, — это наличие огромного количества заявок и отказов. New York Digital Investment Group, WisdomTree, Fidelity Investments, VanEck, ARK Invest — лишь малая часть компаний, которые стремились получить одобрение Bitcoin ETF в тот период.
Другие заявки:
- 2 марта Чикагская биржа опционов подала заявку на листинг и торговлю акциями ETF от VanEck;
- 10 июня Invesco подала заявку на ETF, которые построены на акциях компаний, имеющих отношение к криптовалютам;
- 29 декабря ProShares подала заявку на ETF по метавселенным.
Если 2021 год запомнился подачей заявок, то 2022 — их отклонениями. Наиболее интересный для криптанов случай произошел с Grayscale. После очередного отказа компания подала в суд на SEC 30 июля 2022 года, а спустя год его выиграла.
Одобрение фьючерсных Bitcoin ETF в США: осень 2021 года
15 октября 2021 года Bloomberg Terminal работал над добавлением тикера BITO — фьючерсного ETF ProShares Bitcoin Strategy. В этот же день SEC официально его одобрила и объявила о запуске торгов на NYSE (Нью-Йоркской фондовой бирже) 19 октября. В первый день объемы торгов BITO составили 24,1 млн акций (≈$1 млрд).
Вслед за ProShares 22 октября был запущен второй фьючерсный биткоин-ETF на Nasdaq от Valkyrie Investments под тикером BTF.
Также в октябре SEC одобрила запуск аналогичного ETF от VanEck. Он начал торговаться на Cboe (Чикагской бирже опционов) под тикером XBTF 16 ноября.
Корреляция стоимости BTC и принятия фьючерсного Bitcoin ETF в США в 2021 году. График BTC/USDT на 6-часовом таймфрейме. Источник: tradingview.com
В течение двух дней после начала торгов первого фьючерсного Bitcoin ETF в США стоимость BTC упала на 18,8%. Но уже в следующие 49 дней она увеличилась на 73,9%, установив свой легендарный ATH (all-time high) в $69 000.
Интересный факт: за 1 день до принятия BITO Управление по обучению и защите инвесторов SEC опубликовало заявление, в котором предупредило о рисках использования фьючерсных Bitcoin ETF. Этот же сценарий Гэри Генслер повторил за день до принятия спотового Bitcoin ETF в начале 2024 года.
BlackRock вступает в игру, а Grayscale меняет правила: 2023 год
BlackRock — это одна из крупнейших инвестиционных компаний на традиционном финансовом рынке. 14 июня в сети появились слухи о планах BlackRock получить одобрение на Bitcoin ETF.
Сообществу не пришлось долго ждать: уже на следующий день компания сделала это. iShares, подразделение BlackRock, подало заявку на спотовый Bitcoin ETF. Стоимость BTC в день новости была $24 800. Это последний раз в 2023 году, когда BTC стоил так дешево.
Позитивные новости на этом не закончились, и вслед за BlackRock в июне заявку на спотовый Bitcoin ETF также подали следующие компании:
- WisdomTree;
- Invesco;
- Valkyrie;
- Fidelity.
Более того, 22 июня SEC одобрила первый Bitcoin ETF с кредитным плечом 2x — Bitcoin Strategy ETF (BITX) от Volatility Shares.
На этом фоне накалилась борьба Grayscale и SEC. Grayscale критиковала комиссию за то, что она одобряет ETF с кредитным плечом, отклоняя при этом спотовые заявки. Адвокаты фонда считали, что ETF с кредитным плечом является еще большим риском.
Впрочем, эта битва заканчивается победой Grayscale 29 августа, когда суд выносит решение в пользу инвестиционного фонда.
В отсутствие внятного объяснения такое различие в регулировании схожих продуктов является незаконным. Поэтому мы удовлетворяем ходатайство Grayscale о пересмотре и аннулируем постановление комиссии, — говорится в документе.
Следующие 2 месяца SEC отклоняет или откладывает решения по заявкам на Bitcoin ETF. Тем не менее 29 сентября она одобряет фьючерсный Ethereum ETF от Valkyrie под тикером EFUT. В день его запуска объем торгов составил $882 000.
Кульминация битвы: 13 октября SEC заявляет, что не будет обжаловать судебное решение о Bitcoin ETF Grayscale. Спустя 8 часов аналитики Bloomberg оценивают вероятность одобрения Bitcoin ETF в 90%, а стоимость BTC пробивает $27 000.
Двигателем роста BTC также стала фейковая новость 16 октября, которая свидетельствовала об одобрении спотового Bitcoin ETF iShares. Стоимость актива увеличилась на 10%.
Корреляция стоимости Bitcoin и событий 2023 года в контексте ETF. Источник: tradingview.com
После этого Гэри Генслер говорит о большом количестве мошенничества, банкротства и отмывания денег на крипторынке, однако новые заявки продолжают поступать. Компании подали в SEC обновленные формы S-1 для спотового Bitcoin ETF, а также начали запускать промо-кампании. Это финал.
Одобрение Bitcoin ETF: 2024 год
В понедельник, 8 января 2024 года, используя сценарий одобрения фьючерсного Bitcoin ETF, Гэри Генслер предупредил об особенностях инвестирования в криптовалюты. Для уже опытных игроков это стало сигналом вероятного принятия ETF в ближайшие дни.
На следующий день в своем X (ранее Twitter) SEC опубликовала пост, в котором сообщила об одобрении Bitcoin ETF. Однако радость продлилась недолго — позже выяснилось, что аккаунт X был взломан. Интересно, что официальной причиной взлома стало отсутствие 2FA-верификации.
Наконец, 10 января 2024 года SEC официально одобрила запуск Bitcoin ETF!
Заключение: поиск закономерностей в прошлом
Использовать ли исторические данные для прогнозирования цены BTC — выбор каждого. Однако на графике видно, что после принятия фьючерсного Bitcoin ETF в 2021 году стоимость BTC сначала уменьшилась на 18% и лишь затем увеличилась на 73%.
Связано ли это только с одобрением ETF или же на рост повлияли и другие события — сказать трудно. Мы же напоминаем о важности соблюдения рисков и проведении самостоятельного исследования. Принимайте только взвешенные решения и не совершайте распространенных ошибок.
Какие ключевые проблемы при получении одобрения Bitcoin ETF?
Основные трудности в получении одобрения ETF на биткоин в основном связаны с регуляторными вопросами и стабильностью рынка. SEC опасается потенциальных манипуляций на рынке и ликвидности биткойн-рынков. Кроме того, существуют проблемы, связанные с хранением и безопасностью базовых активов, критериями точной оценки и потенциальными рисками для инвесторов. Все эти факторы усложняют процесс одобрения, поскольку регулирующий орган должен убедиться в наличии мер защиты как для инвесторов, так и для более широкой финансовой системы. Ключевые слова: одобрение ETF на биткоин, регуляторные вопросы, рыночные манипуляции, стабильность рынка, хранение, безопасность, точная оценка, защита инвесторов.
