Как создавались первые стейблкоины

Первой попыткой создать систему неволатильной криптовалюты, которая бы напоминала цифровой доллар, но не зависела от центральных банков и правительств, стал BitUSD. Его презентовали криптосообществу Дэниел Лаример (главный архитектор блокчейнов EOS и Steem) и Чарльз Хоскинсон (создатель криптовалюты Cardano). 

Актив был запущен  в июне 2014 года на PoW-блокчейне BitShares и обеспечен не долларом, как можно сделать вывод из названия коина, а одноименным токеном BitShares. Его называли криптоакцией, смарт-долларом и стабильным активом. Но являлся ли он стабильным?

Разработчиками была выстроена сложная система регулирования цены стейблкоина, чтобы он не стоил дешевле $1:

1. Пулы ликвидности BitShares использовались в качестве залога для обеспечения BitUSD.
2. Владельцы BitUSD в любой момент могли обменять стейблкоины на токены BitShares.
3. Если стоимость залогового актива падала, держатели стейблкоинов при обмене одного BitUSD на BitShares получали количество токенов на сумму $1.
4. Майнеры блокчейна получали право на продажу токенов BitShares только в случае, если их цена была на 150% выше цены BitUSD (то есть не менее $1,5 по курсу внутренней торговой площадки).

Этот, во многом нелогичный, алгоритм стал прообразом будущей системы алгоритмических стейблкоинов, построенной на механизме «сеньоражного арбитража».

Основным недостатком идеи было то, что токен BitShares был малоценным и сверхволатильным. А отсутствие в этой конструкции ценового оракула, который обеспечивал систему актуальными обменными курсами, привело к тому, что при каждом серьезном падении цены токена BitShares, стейблкоин терял привязку.

Фактически происходило то же самое, что в проекте Terra LUNA с его алгоритмическим стейблкоином Terra USD.

К счастью, Лаример и Хоскинсон не нанесли ущерб своим клиентам и не ударились в бега, как это сделал До Квон. За все время существования было создано всего около 40 000 BitUSD и они были выкуплены в основном членами команды.

Дэниел признал, что его эксперимент был неудачным и закрыл проект.

Вторая попытка запустить стабильную монету была зафиксирована в сентябре 2014 года.

Ее создатели — разработчики пиринговой платежной системы PPC (Peercoin) — Скотт Нэдал и Санни Кинг.

Стейблкоин USNBT также имел криптообеспечение. Но, в отличие от создателей BitUSD, Скотт и Санни решили не рисковать и залоговым активом объявили… биткоин. Тому, кто помнит американские гонки BTC в 2014 году, когда он от $600 в июле упал почти до $300 в декабре, не нужно объяснять, почему NuBits не смог сохранить свою привязку дольше недели. Резкое падение биткоина автоматически привело к падению стоимости резервов.

К тому же фаундеры проекта поторопились залистить этот чудо-актив на биржах, где он торговался только в паре с BTC (!). То есть даже концептуально это была очень сомнительная затея.

И хотя стейблкоин пытались перезапустить несколько раз во время бычьих рынков — это не помогло.

Тем не менее, похоже, что проекты стейблкоинов, которые выбирают модель обеспечения волатильными активами, должны обладать высоким уровнем централизации, чтобы иметь возможность вручную удерживать цену (например, через дополнительное сжигание, стимулирование арбитража или другие срочные меры).