Что такое криптовалютные опционы?
Опционы – деривативные инструменты, дающие владельцу право купить или продать актив по заранее установленной цене.
Опцион является контрактом, поэтому при взаимодействии с ним трейдер не торгует реальным активом. Это даёт определённое преимущество: можно зарабатывать на изменении стоимости криптовалюты, без необходимости ее покупать.
Криптовалютные опционы – довольно сложный, но очень полезный финансовый инструмент, который при правильном использовании позволит хеджировать открытые позиции или зарабатывать на колебаниях цены.
Разница между опционами и фьючерсами
Опцион является правом покупки или продажи актива, а не обязательством, как это работает во фьючерсной торговле. При покупке опциона, трейдер может либо активировать его, либо нет, в зависимости от ситуации на рынке и рентабельности.
Для получения такой опции, покупатель опциона должен заплатить определенную сумму, которая зовётся премией. Размер премии относителен и зависит от актива, даты экспирации, цены и волатильности на рынке. Фьючерсы же не требуют никаких дополнительных затрат.
Структура и виды опционов
Каждый опцион имеет направление, страйк-цену (стоимость базового актива), срок истечения и премию.
Есть два основных типа опционов – американские и европейские. Первые не имеют даты погашения и могут быть закрыты в любой момент, вторые исполняются только в момент истечения срока действия. Стоит уточнить, что названия возникли случайно и не имеют отношения к указанным странам.
В зависимости от прогнозируемого поведения актива, вы можете купить опционы Пут или Колл:
● опцион Колл позволяет купить актив по определенной цене, до момента истечения контракта. Это прибыльно в момент роста рынка, но не выгодно при падении;
● опцион Пут дает возможность продать актив по согласованной цене, в момент истечения контракта. Такой контракт экономит деньги во время просадок, позволяя продать актив по заранее установленной цене, даже если рыночная уже очень низко.
Принцип работы опционов
Чтобы разобрать опционы детально, лучше показать их применение на практике.
■ Допустим, трейдер покупает Колл-опцион на BTC по цене $10 000, сроком на 90 дней и размером премии в $1000. BTC дорожает до $15 000, и трейдер исполняет контракт, оплачивая только размер премии. Чистая прибыль составила $4 000. Если же цена биткоина упадёт до $5 000, трейдер потеряет лишь премию в $1000.
■ Покупая Пут-опцион с теми же параметрами, что и в примере выше, трейдер получает возможность продать BTC за $10 000 в течении 90 дней, вне зависимости от рыночной цены. Если же актив подорожает, допустим до $20 000, можно не исполнять опцион и избежать убытка в $10 000. Вместо этого необходимо позволить опциону истечь и оплатить премию в размере $1000.
Как формируется премия
Из вышеперечисленного можно сделать вывод, что покупатель опциона рискует только суммой, которую оплатит в качестве премии. А сам размер премии формируется от ряда факторов:
● цены базового актива;
● повышения цены исполнения;
● уменьшения времени;
● волатильности на рынке.
При этом каждый из факторов влияет на Пут и Колл опционы по-разному. Детальнее об это можно ознакомиться в таблице.
Таблица влияния факторов на цену премии
С покупателями определились. А как же продавцы
В отличии от покупателей крипто-опционов, их продавцы (эмитенты, которые создают этот опцион) зарабатывают на премии. То есть им выгодно, чтобы премия росла, ведь от этого зависит прибыль.
Большинство эмитентов обязаны владеть каким-то количеством актива перед продажей опциона. Это дает возможность минимизировать риски, если цена криптовалюты пойдет не в нужную сторону.
Преимущества и недостатки
Криптовалютные опционы используются в ряде стратегий и с разными целями.
Преимущества опционов:
● возможность хеджирования. Купив Пут-опцион, имея в наличии базовый актив, можно минимизировать убытки в случае большого падения;
● спекуляции. Например, купив Колл-опцион, можно приобрести актив со скидкой, даже если его цена уже сильно подорожала;
● доступность ряда комбинаций использования опционов, с разными рисками и объёмом наград;
● опционы можно использовать как на бычьем, так и на медвежьем рынке;
● на один актив можно открыть несколько опционов.
Недостатки:
● сложный механизм работы инструмента;
● высокие риски, особенно для эмитента опциона, ведь ему необходимо создать контракт и установить его конфигурацию, а покупатель, по факту, является лишь «потребителем»;
● сложность торговых стратегий;
● низкая ликвидность. Это выплывает из первого и второго фактора – немногие трейдеры пользуются опционами, еще меньше их продают;
● высокая волатильность премии опциона.
На каких биржах есть опционы
Крупнейший объём данных контрактов ранее был представлен на FTX. Сейчас опционами можно пользоваться на криптобиржах Bybit, Deribit, OKX, Bitfinex и Binance.
Таким образом, криптовалютные опционы являются полезным рыночным инструментом, который может минимизировать потери в момент медвежьего рынка и дать трейдеру желаемую прибыль при правильном понимании сути инструмента.
