Что такое и как устроены инвестиционные DAO
В конце XIX века в Техасе появились первые инвестиционные клубы. Жители штата собирались в небольшое сообщество для обсуждения и совместного участия в инвестициях. Прошло более 100 лет, модель коллективного инвестирования эволюционировала и теперь возможна в блокчейне.
Вы, вероятно, уже покупали криптовалюту. Был ли это Bitcoin, Ethereum или любой альткоин — вы, скорее всего, рассчитывали добиться наилучшего показателя ROI (окупаемости инвестиций). Однако это не всегда удается: цена токенов на этапе листинга часто выше, чем та, по которой токены покупают венчурные капиталисты (VC).
И хотя VCs открыли стартапам доступ к большим инвестициям, они имели некоторые ограничения:
Таким образом, фонды получают сливки, в то время как обычные пользователи довольствуются тем, что осталось. Это подтолкнуло их на поиск возможностей раннего инвестирования, вроде участия в ICO и других типах токенсейлов. Парадигма финансирования стартапов изменилась, открыв простым криптанам возможность быть ранними инвесторами.
Рынок нуждался в новой, более децентрализованной альтернативе, которой впоследствии и стали инвестиционные DAO.
DAO могут быть разной направленности: некоторые из них объединены группой незнакомцев в интернете, собирающих средства для создания мемов, а другие основывают децентрализованные инвестиционные фонды, лоббистские группы и сервисные организации.
Многие DAO часто состоят из матерых криптанов. Таким образом, организации могут использовать их связи для более успешного инвестирования. Более того, участники такого сообщества могут поддерживать свои портфельные компании лучше, чем VCs: они глубже понимают аудиторию криптоиндустрии, имеют стратегические знакомства и могут помочь в SMM-продвижении.
Кроме того, DAO может продавать фирменные NFT. В зависимости от организации такие токены могут давать привилегированные места в сообществе, возможность побывать на закрытых офлайн- и онлайн-ивентах, получить мерч или другие имеющие ценность для сообщества преференции.
Имейте в виду, что определить тип DAO не так просто: ее создатели могут прописать уникальную модель работы, которая возьмет со всех типов по чуть-чуть. Это означает, что хотя сообщество и заявит о себе, как, например, о синдикате, оно может иметь с ним мало чего общего.
Тем не менее принято выделять 2 типа инвестиционных DAO.
Традиционная инвестиционная DAO. Любой участник DAO может предложить инвестиционную идею. Предложение, за которое проголосует большая часть участников организации, будет принято. При этом финансирование DAO происходит исключительно посредством продажи токена управления.
Модель синдиката. Поиск и предложение инвестиционных идей сконцентрированы вокруг небольшого количества лиц, обычно инвесторов, имеющих опыт в традиционных финансах. При этом участники DAO не отвечают за ее финансирование — средства поступают извне, а токен управления или членское NFT используются только для участия в голосованиях.
По желанию участники синдиката могут инвестировать собственные средства. Однако обычно источником большей доли их дохода является заработок от голосования. Пользователи, проголосовавшие за выгодную идею, получают свою часть прибыли от ее реализации.
Помимо этих двух типов инвестиционных DAO, также можно встретить модели DAO + Funds и сервисную DAO. В первом случае участники DAO регистрируют традиционный инвестиционный фонд, однако управляют им в блокчейне. Во втором — сообщество не инвестирует, а помогает это делать другим: консультирует VCs, стартапы, делится сетью полезных контактов и т.д.
Перечень зарекомендовавших себя инвестиционных DAO: OrangeDAO, Mantle (ранее BitDAO), Global Coin Research, MetaCartel, SeedClub.
И хотя VCs открыли стартапам доступ к большим инвестициям, они имели некоторые ограничения:
- во-первых, деятельность VCs регулируется правительством, а значит их активность (выбор стартапа, объем инвестиций, способ инвестирования) ограничивается законом;
- во-вторых, принятие решений в VCs сконцентрировано вокруг нескольких человек, что создает риск предвзятости, манипуляции капиталом и влияния на деятельность стартапа после фандрайзинга;
- в-третьих, VCs не доступны для обычных пользователей: если вы захотите инвестировать $1000 в стартап с помощью VC, у вас это не получится.
Таким образом, фонды получают сливки, в то время как обычные пользователи довольствуются тем, что осталось. Это подтолкнуло их на поиск возможностей раннего инвестирования, вроде участия в ICO и других типах токенсейлов. Парадигма финансирования стартапов изменилась, открыв простым криптанам возможность быть ранними инвесторами.
Однако и в случае с токенсейлами активность пользователей была ограничена: платформы лимитировали максимально возможное количество инвестированных средств, обязали проходить KYC, а также далеко не каждый попадал в whitelist, дающий право на инвестирование. Кроме того, не пользователи, а исключительно сами платформы ICO определяли список стартапов, токены которых можно было купить.
Рынок нуждался в новой, более децентрализованной альтернативе, которой впоследствии и стали инвестиционные DAO.
Определение инвестиционной DAO
Прежде чем дать определение инвестиционной DAO, необходимо понять, что такое DAO в принципе. Аббревиатура DAO означает децентрализованную автономную организацию — криптовалютное сообщество, в котором сила голоса определяется посредством распределения токенов, а не корпоративной иерархии. Первым таким объединением было The DAO, которое появилось в апреле 2016 года.
DAO могут быть разной направленности: некоторые из них объединены группой незнакомцев в интернете, собирающих средства для создания мемов, а другие основывают децентрализованные инвестиционные фонды, лоббистские группы и сервисные организации.
С помощью DAO управляются самые разные категории бизнесов. Источник: hackernoon.com
Как можно догадаться, инвестиционные DAO — это тот самый случай, когда пользователи объединяют средства для совместного инвестирования или развития стартапов, но хотят иметь прозрачный и децентрализованный контроль над решениями организации. Хотя такие DAO и напоминают паевые инвестиционные фонды (ПИФ), между ними все же есть несколько принципиальных отличий:
- инвестиционные DAO функционируют на блокчейне, в то время как ПИФ регулируются законодательством;
- DAO работает в соответствии с правилами управления, которые прописаны в смарт-контрактах, а в ПИФ — в соответствующей юрисдикции;
- правила работы DAO согласовываются с ее участниками посредством коллективного голосования, а в ПИФ — управляющими инвесторами;
- у каждой DAO есть токен управления, которым определяется сила голоса и доля прибыли участников. В ПИФ же голосование отсутствует вовсе, а подтверждением права на прибыль являются паи.
Многие DAO часто состоят из матерых криптанов. Таким образом, организации могут использовать их связи для более успешного инвестирования. Более того, участники такого сообщества могут поддерживать свои портфельные компании лучше, чем VCs: они глубже понимают аудиторию криптоиндустрии, имеют стратегические знакомства и могут помочь в SMM-продвижении.
Финансирование инвестиционных DAO
Чтобы инвестировать — нужны средства. В традиционных финансах капитал создается крупными частными инвесторами и организациями. В случае с инвестиционными DAO капитал создают обычные криптаны. Но как они это делают?
Обычным способом создать капитал для DAO является продажа специальных токенов управления. Они размещаются в пуле ликвидности вместе с BTC, ETH или каким-либо стейблкоином. Таким образом, пользователи обменивают свои активы на токен DAO. В дальнейшем вырученные активы используются для инвестирования, а токен DAO — для участия в голосованиях и подтверждения права на получение прибыли.
Обычным способом создать капитал для DAO является продажа специальных токенов управления. Они размещаются в пуле ликвидности вместе с BTC, ETH или каким-либо стейблкоином. Таким образом, пользователи обменивают свои активы на токен DAO. В дальнейшем вырученные активы используются для инвестирования, а токен DAO — для участия в голосованиях и подтверждения права на получение прибыли.
Кроме того, DAO может продавать фирменные NFT. В зависимости от организации такие токены могут давать привилегированные места в сообществе, возможность побывать на закрытых офлайн- и онлайн-ивентах, получить мерч или другие имеющие ценность для сообщества преференции.
Типы инвестиционных DAO
Инвестиционные DAO бывают разных форм и размеров. Они могут отличаться правилами распределения капитала, особенностями принятия решений, количеством участников, предложениями инвестиционных идей и т.д.
Имейте в виду, что определить тип DAO не так просто: ее создатели могут прописать уникальную модель работы, которая возьмет со всех типов по чуть-чуть. Это означает, что хотя сообщество и заявит о себе, как, например, о синдикате, оно может иметь с ним мало чего общего.
Тем не менее принято выделять 2 типа инвестиционных DAO.
Традиционная инвестиционная DAO. Любой участник DAO может предложить инвестиционную идею. Предложение, за которое проголосует большая часть участников организации, будет принято. При этом финансирование DAO происходит исключительно посредством продажи токена управления.
Модель синдиката. Поиск и предложение инвестиционных идей сконцентрированы вокруг небольшого количества лиц, обычно инвесторов, имеющих опыт в традиционных финансах. При этом участники DAO не отвечают за ее финансирование — средства поступают извне, а токен управления или членское NFT используются только для участия в голосованиях.
По желанию участники синдиката могут инвестировать собственные средства. Однако обычно источником большей доли их дохода является заработок от голосования. Пользователи, проголосовавшие за выгодную идею, получают свою часть прибыли от ее реализации.
Помимо этих двух типов инвестиционных DAO, также можно встретить модели DAO + Funds и сервисную DAO. В первом случае участники DAO регистрируют традиционный инвестиционный фонд, однако управляют им в блокчейне. Во втором — сообщество не инвестирует, а помогает это делать другим: консультирует VCs, стартапы, делится сетью полезных контактов и т.д.
Заключение
Среди DAO, как и везде в мире инвестирования, могут попадаться честные и нечестные проекты. Будьте бдительны при выборе инвестиционной DAO: мошеннические организации могут продавать скам-токен под видом токена управления. Обращайте внимание на активность сообщества DAO в X, Discord и других социальных сетях, результативность предыдущих сделок проекта и т.д.
Перечень зарекомендовавших себя инвестиционных DAO: OrangeDAO, Mantle (ранее BitDAO), Global Coin Research, MetaCartel, SeedClub.
DYOR!
