Токены с венчурным финансированием: как это работает
В сфере криптовалют финансирование занимает важнейшее место. Каждому стартапу нужен капитал: для развития, дизайна, тестирования и множества других аспектов. Для сбора средств учредителям часто приходится продавать свои нативные токены на закрытых сейлах. Здесь и рождается концепт венчурной поддержки.
Криптоиндустрия: роль венчурных инвестиций
Венчурные капиталисты — это инвесторы, занимающиеся финансированием стартапов в обмен на долю собственности, которая в криптоиндустрии имеет форму токенов. Венчурный капитал представлен специализированными финансовыми пулами, в которых могут быть задействованы средства как частных инвесторов, так и тематических фондов. Для венчурного капитала интерес представляют проекты с высоким потенциалом роста. Например, это могут быть компании с рабочим прототипом продукта, который готов к выходу на коммерческие рельсы.
Согласно Harward Business Review, до 80% венчурного финансирования расходуется на построение бизнес-инфраструктуры, обеспечение основных средств производства (материальных активов, которые предприятие содержит с целью использования в процессе производства или поставки товаров, и т.д.), а также ежедневные операционные издержки. Венчурные фонды используют разнообразные стратегии, и каждый из них сфокусирован на отдельной нише в отрасли. К числу венчурных фондов, специализирующихся на Web3-сфере, относятся Pantera Capital, a16z crypto, Coinbase Ventures и прочие подобные компании. Формат инвестиций также разнообразен: заключаются стратегические партнерства, проводятся частные (закрытые) продажи токенов или же средства направляют непосредственно в акции компании (хотя это относится больше к TradFi-отрасли).
Венчурный капитал — это миллионные инвестиции. Если верить данным Galaxy Research, средний объем венчурных инвестиций в криптостартап во втором квартале 2024 года составлял $3,2 млн. Кроме финансов, венчурные инвесторы также способны содействовать росту стартапа, предоставив ему менторство, сеть связей и бизнес-ресурсы.
Таким образом, закрытые продажи обеспечивают проектам стартовую ликвидностью и надежный фундамент для развития. Самый известный пример токенов с частными продажами — Solana (SOL). 9 июня 2021 года Solana провела закрытую продажу своей криптовалюты SOL и привлекла в результате более $314 млн от a16z, Jump Trading, Multicoin Capital, Polychain Capital и других инвесторов. В ходе частной продажи цена SOL варьировалась от $0,04 до $0,2 в разных раундах. Чтобы предотвратить волатильность цены, для инвесторов частного раунда был установлен период блокировки, который продлился до 9 июня 2021 года. Публичный запуск SOL состоялся ранее на Coinlist в марте 2020 года, и цена токена составила $0,22, что лишь незначительно отличалось от цены для приватной продажи. В общей сложности Solana удалось собрать $359,7 млн.
Приватные продажи токенов венчурным инвесторам
Начальная стадия запуска криптопроекта может содержать период так называемых закрытых продаж. А инструментом привлечения венчурных денег служит специальная ценовая политика. Цены здесь будут ниже, чем при публичном предложении, но и риск для инвесторов тоже выше. Токены, поступающие на балансе венчурных инвесторов, обычно имеют период блокировки — это нужно для того, чтобы предотвратить массовые продажи на раннем этапе публичной работы и риски обвала цены.
Таким образом, закрытые продажи обеспечивают проектам стартовую ликвидностью и надежный фундамент для развития. Самый известный пример токенов с частными продажами — Solana (SOL). 9 июня 2021 года Solana провела закрытую продажу своей криптовалюты SOL и привлекла в результате более $314 млн от a16z, Jump Trading, Multicoin Capital, Polychain Capital и других инвесторов. В ходе частной продажи цена SOL варьировалась от $0,04 до $0,2 в разных раундах. Чтобы предотвратить волатильность цены, для инвесторов частного раунда был установлен период блокировки, который продлился до 9 июня 2021 года. Публичный запуск SOL состоялся ранее на Coinlist в марте 2020 года, и цена токена составила $0,22, что лишь незначительно отличалось от цены для приватной продажи. В общей сложности Solana удалось собрать $359,7 млн.
Баланс между закрытыми продажами и опасениями розничных инвесторов
Значительная разница между ценой токена в ходе частных и публичных продаж может порождать сомнения касательно справедливости ценообразования. Однако следует отметить, что у проектов разные стратегии запуска, и для некоторых венчурное финансирование — это единственный способ формирования начальной ликвидности и привлечения средств для дальнейшего роста. Практика проведения частных продаж распространена и за пределами сектора криптовалют, поскольку публичные компании тоже продают акции крупным инвесторам по более низким ценам на первичном рынке.
Проекты с венчурным финансированием передают крупным инвесторам и венчурным фондам такую долю токенов, которая в той или иной мере позволяет последним влиять на развитие проекта. Такое участие в управлении способно приносить выгоду как создателям, так и инвесторам, поскольку позволяет объединить опыт венчурных капиталистов с идеями команды и сообщества.
Тем не менее, присутствие венчурного капитала — не гарантия роста цены после ICO. На начальных этапах запуска и распространения токенов цены могут отличаться крайней волатильностью, поскольку трейдеры стремятся не упустить полученную прибыль, фиксируя ее. Если вы планируете инвестировать в активы с венчурным финансированием, придерживайтесь догматов DYOR: изучите проект, узнайте больше о его миссии, основных принципах и потенциальных рисках.
Анаит Аветисян
Автор
Web3-райтер и по совместительству крипто-HODLер. Отслеживает тенденции рынка, а также интересуется новейшими технологиями.
