Кривая привязки: что это такое и как оно работает?

В децентрализованных криптопроектах, создатели которых не привлекают к участию посредников, встречаются механики ценообразования под названием «кривые привязки». Когда отсутствует централизованная организация, которая могла бы заниматься формированием ценовых политик, эту роль берут на себя алгоритмы. Здесь и играет свою роль вышеописанный концепт — автоматизирует выпуск токенов при наличии соответствующих уровней предложения. 

Эти алгоритмы определяют взаимосвязь между ценой актива и его предложением. Если перейти к техническим тонкостям, данные Bonding Curve Research Group (BCRG) идентифицируют и описывают механизм следующим образом: 

Кривые привязки различаются по своей природе. График наиболее распространенного алгоритма можно проиллюстрировать так:

Этот концепт для криптосферы далеко не новый: DeFi-платформы, такие как Balancer, Uniswap и Curve Finance, уже успели внедрить его в свои операции. За пределами децентрализованных бирж тоже есть почитатели кривых привязок: cреди них SocialFi-проект под названием Friend.tech и мемкоин-лаунчпад Pump.fun. В их операциях эти алгоритмы упрощают торговлю активами, которые еще не сформировали стойкую позицию на рынке.

Закупиться токеном на кривой привязки можно, но, по сути, это открытие позиций на определенном ценовом уровне. Иногда в сообщениях проектов можно встретить фразу: монета вышла на кривую привязки. Это означает, что цена актива полностью согласуется с алгоритмическим механизмом.Приведем пример: первичное предложение токенов выходит на рынок с определенным курсом. Чем больше пользователей инвестируют в актив, тем выше становится его цена — кривая привязки начинает действовать. Достижение определенных рубежей — так называемой ценовой ступени — является для основателей проекта позитивным сигналом: участники рынка заинтересованы в конкретном токене. Появляются новости — кривая привязки токена достигает определенного уровня капитализации. Здесь тоже ничего сложного: текущая цена, умноженная на конкретный объем токенов в циркуляции, формирует оценочную стоимость актива — его капитализацию. Обычно позитивная динамика в подобных метриках демонстрирует высокий уровень интереса инвесторов, однако он не вечен и может пойти на спад. Такие сценарии, к примеру, наблюдались у мемтокенов знаменитостей. 

Стоимость токенов с алгоритмами кривой привязки модифицируется в зависимости от его предложения, и инвесторы могут извлечь пользу из таких колебаний. Потолка максимального предложения такие активы не имеют. По сути, их предложение непрерывно и может возрастать до любого объема. В отличие от того же биткоина, который ограничен 21 миллионом отдельных активов-монет, токены на базе кривой привязки регулируют объем предложения в соответствии с заранее установленным алгоритмом. Другие типы привязки тоже существуют, к примеру, привязка к отдельному активу, которую поддерживают стейблкоины, таким образом формируя ценовую стабильность; более того, в криптомире присутствуют валюты в инфляционной и дефляционной моделью — цифровые активы обладают большим разнообразием.