Кривая привязки: что это такое и как оно работает?
В криптомире можно встретить упоминания о так называемой кривой привязки в контексте торговли токенами, да и в целом, их моделей токеномики. Но что подразумевает под собой этот концепт? Давайте разбираться.
Как работает кривая привязки?
В децентрализованных криптопроектах, создатели которых не привлекают к участию посредников, встречаются механики ценообразования под названием «кривые привязки». Когда отсутствует централизованная организация, которая могла бы заниматься формированием ценовых политик, эту роль берут на себя алгоритмы. Здесь и играет свою роль вышеописанный концепт — автоматизирует выпуск токенов при наличии соответствующих уровней предложения.
Эти алгоритмы определяют взаимосвязь между ценой актива и его предложением. Если перейти к техническим тонкостям, данные Bonding Curve Research Group (BCRG) идентифицируют и описывают механизм следующим образом:
Кривая привязки является математическим выражением, которое устанавливает правила корреляции двух или более токенизированных активов
В этой модели токенономики, как правило, нет ограничений по максимально возможному количеству выпускаемых токенов. Смарт-контракты автоматически создают новые токены в ответ на растущий спрос, тем самым увеличивая общий объем предложения.
Кривые привязки различаются по своей природе. График наиболее распространенного алгоритма можно проиллюстрировать так:
Кривая привязки в базовой вариации. Источник: thegraph.academy
График демонстрирует практичность и простоту алгоритма: чем выше спрос, тем дороже токен. Однако эта взаимосвязь обладает и комплексными аспектами, поскольку работает и в обратном направлении: если держатели актива организуют отложенную продажу, к примеру, то цены пойдут вниз (при условии, если сократится предложение).
Этот концепт для криптосферы далеко не новый: DeFi-платформы, такие как Balancer, Uniswap и Curve Finance, уже успели внедрить его в свои операции. За пределами децентрализованных бирж тоже есть почитатели кривых привязок: cреди них SocialFi-проект под названием Friend.tech и мемкоин-лаунчпад Pump.fun. В их операциях эти алгоритмы упрощают торговлю активами, которые еще не сформировали стойкую позицию на рынке.
А что такое закупки на кривой привязки?
Закупиться токеном на кривой привязки можно, но, по сути, это открытие позиций на определенном ценовом уровне. Иногда в сообщениях проектов можно встретить фразу: монета вышла на кривую привязки. Это означает, что цена актива полностью согласуется с алгоритмическим механизмом.Приведем пример: первичное предложение токенов выходит на рынок с определенным курсом. Чем больше пользователей инвестируют в актив, тем выше становится его цена — кривая привязки начинает действовать. Достижение определенных рубежей — так называемой ценовой ступени — является для основателей проекта позитивным сигналом: участники рынка заинтересованы в конкретном токене. Появляются новости — кривая привязки токена достигает определенного уровня капитализации. Здесь тоже ничего сложного: текущая цена, умноженная на конкретный объем токенов в циркуляции, формирует оценочную стоимость актива — его капитализацию. Обычно позитивная динамика в подобных метриках демонстрирует высокий уровень интереса инвесторов, однако он не вечен и может пойти на спад. Такие сценарии, к примеру, наблюдались у мемтокенов знаменитостей.
Что в итоге?
Стоимость токенов с алгоритмами кривой привязки модифицируется в зависимости от его предложения, и инвесторы могут извлечь пользу из таких колебаний. Потолка максимального предложения такие активы не имеют. По сути, их предложение непрерывно и может возрастать до любого объема. В отличие от того же биткоина, который ограничен 21 миллионом отдельных активов-монет, токены на базе кривой привязки регулируют объем предложения в соответствии с заранее установленным алгоритмом. Другие типы привязки тоже существуют, к примеру, привязка к отдельному активу, которую поддерживают стейблкоины, таким образом формируя ценовую стабильность; более того, в криптомире присутствуют валюты в инфляционной и дефляционной моделью — цифровые активы обладают большим разнообразием.
Анаит Аветисян
Автор
Web3-райтер и по совместительству крипто-HODLер. Отслеживает тенденции рынка, а также интересуется новейшими технологиями.
