Автоматизированный маркетмейкер — программное обеспечение или протокол, без которого сложно представить существование децентрализованных криптобирж. AMM отвечает за круглосуточное автоматическое предоставление ликвидности на DEX и других DeFi-платформах по разным криптовалютным парам.
На централизованных биржах существуют посредники, которые отвечают за пополнение ликвидности, исполнение ордеров, урегулирование цен. А на децентрализованных биржах эти задачи выполняются автоматизированными маркетмейкерами.
Как это работает?
Главные составляющие AMM — это смарт-контракты (программы) с пулами ликвидности (совокупностью активов), работающие по установленной математической формуле. Заданное уравнение позволяет создать алгоритм ценообразования для предотвращения сильной волатильности и сбалансировать соотношение токенов в пулах ликвидности.
Данные о ценах поступают в смарт-контракты разными способами. Например, с помощью блокчейн-оракулов данных или посредством анализа предыдущих транзакций.
Чтобы запустить механизм АММ, нужны поставщики ликвидности — пользователи, которые передают свои средства в смарт-контракты для функционирования автоматизированного маркетмейкера. За услугу они получают проценты, а также токены под названием LP, которые являются гарантом возврата предоставленных средств. Поставщики ликвидности могут перевести LP на стейкинг для большей отдачи от «заправки» AMM.
Когда трейдер приходит на DEX, он пользуется автоматическим маркетмейкером и платит за это комиссию, которая распределяется между биржей и поставщиком ликвидности. Ему не нужно искать контрагента, чтобы совершить сделку, он торгует со смарт-контрактом.
Доминирующие модели AMM
За годы существования DeFi-рынка образовались два популярных шаблона AMM. В частности, их используют Uniswap и протокол Balancer.
1. Ориентирован на пулы ликвидности для пар токенов стандарта ERC-20. Благодаря формуле х * у = k поддерживает равномерное распределение активов пополам. X, Y — количество двух активов в пуле; K — совокупный фиксированный объем ликвидности. Наиболее используемый формат AMM в сети Ethereum.
2. Позволяет образовывать подвижные пулы ликвидности, которые могут включать от 3 до 8 криптоактивов в разном соотношении. Формула будет меняться в зависимости от их количества. Если в пуле 3 актива, она будет выглядеть так: (х * у * z) ^ (⅓) = k.
Преимущества и недостатки
Помимо распространенных криптовалют, в пулах AMM можно встретить редкие и волатильные активы, которые сложно найти на централизованных биржах. Это открывает больше возможностей для трейдеров.
Для поставщиков ликвидности очевидным преимуществом является доходное фермерство. При добавлении средств в смарт-контракт автоматизированного маркетмейкера он получает процентные вознаграждения и LP токены, которые может перевести на стейкинг для пассивного заработка.
Трейдеров также привлекает арбитражный потенциал. Арбитраж — это торговая стратегия, при которой участник рынка пользуется временным различием цены на один актив на разных биржах. Он покупает, где дешевле, и продает, где дороже.
Так как стоимость токенов в АММ меняется в зависимости от спроса и предложения, она может отличаться от рыночной. Арбитражники ищут такие пулы и используют их в своих целях. Однако это поддерживает баланс активов в автоматизированном маркетмейкере.
Наконец, AMM с большим количеством ликвидности позволяют избежать сильного проскальзывания (разница в цене при создании ордера и его закрытии). Вдобавок, трейдер может указать лимит проскальзывания при совершении сделки.
Помимо возможного опустошения пула ликвидности хакерами, одним из недостатков AMM считаются непостоянные потери для поставщиков ликвидности. Они происходят автоматически, когда стоимость актива в пуле начинает колебаться и отклоняться в отрицательную сторону от цены, по которой он внес средства.
Потеря называется непостоянной, потому что, вероятнее всего, стоимостное соотношение восстановится. Однако есть риск зафиксировать убыток, если снять средства сразу после скачка цены.
Пока есть люди и компании, которые готовы выступать поставщиками ликвидности, автоматические маркетмейкеры будут способствовать децентрализованной торговле на крипторынке несмотря на потенциальные риски.
Что такое Автоматизированный Маркетмейкер (AMM) и как он работает?
Автоматизированный маркетмейкер (AMM) – это тип децентрализованного обменного протокола (DEX), который полагается на математическую формулу для установки цены цифровых активов. В отличие от традиционных бирж, использующих книгу заявок, AMM обеспечивает ликвидность через пул ликвидности. Эти пулы финансируются пользователями, которые вносят свои активы в пул, зарабатывая комиссии за предоставление ликвидности. Затем AMM использует алгоритм ценообразования (например, формулу постоянного произведения) для определения цены активов на основе соотношения активов в пуле. Эта система позволяет торговать непрерывно без необходимости в контрагенте, увеличивая доступность и эффективность торговли цифровыми активами.
