Anchor Protocol: огляд DeFi проекту від творців Terra
Аналіз фатального проекту Anchor Protocol, розробленого засновниками провального блокчейну. 🔎🧐 Як протокол залучав інвесторів і яким чином це вплинуло на зростання UST та LUNA? А головне: чому Anchor Protocol став фактором краху Terra? Відповідаємо у цій статті.
Anchor Protocol – що це?
Anchor Protocol - найбільший ощадний DeFi-протокол, створений на блокчейні Terra і вбудований в його екосистему. Розроблений компанією TerraForm Labs на чолі з До Квоном та Даніелем Шином.
Anchor є платіжною платформою, яка створює дуже привабливі умови для кредитувань і запозичень з 19,5% доходом від депозиту в стейблкоїнах. В основі Anchor Protocol лежить надмірне забезпечення, що дозволяє інвесторам проводити операції та отримувати за це високі заохочення.
Головна функція протоколу до провалу Terra полягала у залученні нових людей у цей блокчейн та забезпеченні зростання цін його активів (алгоритмічного стейблкоїну UST та токена LUNA).
Як протокол залучав клієнтів?
Причина, через яку люди зліталися в Anchor Protocol, наче бджоли на нектар – висока пасивна прибутковість. Справа в тому, що платформа нагадує депозитний рахунок у банку.
Той, хто виступає кредитором, передає свої UST в Anchor на заощадження і отримує відсоток у розмірі 19,5% від суми. Потім платформа використовує ці стейблкоїни для надання кредитів, за якими звертаються позичальники.
Той, хто бере кредит, переводить свої активи в bLUNA і блокує їх на рахунку як заставу, щоб отримати UST. І йому також виплачують бонуси за запозичення.
Таким чином, через високі винагороди за послуги у інвесторів з’явився стимул використовувати Anchor, що призвело до попиту на стейблкоїн UST та зростання вартості токена LUNA.
Як Anchor Protocol вплинув на зростання UST і LUNA?
Схема, за якою працював проект, призвела до того, що стейблкоїн UST на якийсь час обійшов за ринковою вартістю Binance USD і зайняв третій рядок рейтингу «стабільних монет» із капіталізації. У свою чергу, LUNA у грудні 2021 року коштувала понад 116 доларів, тоді як 1 стейблкоїн прив’язаний до 1 долара.
Популярність цих активів була пов’язана з практично 20% річною прибутковістю, запропонованою проектом Anchor Protocol. Усього за рік його сукупна сума, заблокована у смарт-контракті, зросла майже в 25 разів – із $0,6 млрд до $16 млрд.
Стійкість попиту на UST позитивно відбивалася на курсі LUNA, тому що для випуску стейблкоїну необхідно спалювати нативний токен блокчейну Terra. Тобто чим більше випускалося UST і заходило в Anchor, тим більше спалювався токен LUNA і тим вищою була його ціна.
Чому Anchor Protocol пов’язаний із крахом Terra?
У травні прихильники Terra та весь крипторинок стали свідками різкого падіння цін LUNA та UST. Інвестори втратили 40 мільярдів доларів за кілька днів.
В результаті це спровокувало зниження інших активів та компаній, пов’язаних із блокчейном Terra, що призвело до негативних настроїв. На ринку закріпився затяжний бичачий тренд.
Повернемося до тих часів, коли заманлива прибутковість Anchor створила величезний ажіотаж навколо екосистеми Terra, і простежимо за ланцюжком причинно-наслідкових зв’язків.
У певний момент на платформі стало занадто багато людей, готових класти кошти на депозит, щоб отримувати відсотки та замало позичальників. Це спричинило безпрецедентне збільшення відсоткових зобов’язань. Anchor Protocol став залежним від вливання капіталу зі сторони для покриття витрат і виплати доходу інвесторам. Цим займалася компанія Luna Foundation Guard, яка була спеціально створена для підтримки екосистеми Terra.
З цього випливає, що пропозиція на платформі почала превалювати над попитом. Тому керівники Terra почали поповнювати свої резерви, щоб здолати розрив між співвідношенням.
Коли це сталося, у мережі з’явилися чутки, що відсоткова ставка надалі знижуватиметься. Люди, не довго думаючи, почали виводити свої стейблкоїни з Anchor, обмінювати їх на токен LUNA і продавати, щоб зафіксувати прибуток. До цієї акції підключилася і крипто-кредитна компанія Celsius, яка налічувала близько півмільярда доларів коштів у Anchor Protocol.
В результаті пропозиція нативного токена блокчейну Terra зросла, а ціна різко впала. Коли снігова лавина зі скидання активів досягла піку, стейблкоїн UST знизився практично на 80% від максимальної вартості за кілька днів.
Про що це нам це говорить?
Потенційні проблеми Anchor, пов’язані зі зниженням ставки прибутковості, призвели до сильного відтоку капіталу та до серйозних наслідків для всієї екосистеми, DeFi-сектору та криптовалютного ринку. Ті кошти, які творці проекту витрачали на прибутковість для розвитку блокчейну Terra, сильно перевищували прибуток від Anchor Protocol, що теж завело ситуацію в глухий кут.
В цілому UST і LUNA потребували нової токеноміки, орієнтованої на довгострокову перспективу. Цей момент не врахували. Диспропорція призвела до відтоку капіталу в інші проекти та екосистеми, що, у свою чергу, вбило їхній курс і вартість криптовалюти Anchor Protocol.
Проте розпродаж на ринку показав надійні токени та стейблкоїни, які виконували роль активів-притулків. Учасники ринку обов’язково звернуть на це увагу і до них з’явиться більше довіри.
TerraForm Labs намагалася зайняти місце серед елітних та успішних компаній, але обрала для цього надто ризиковий, непродуманий та короткостроковий спосіб. У результаті не пройшла перевірку на міцність та не пристосувалася до конкурентного ринку.
