Масадопшн CBDC в Азії. Причини — економіка та геополітика

Нещодавно пілотні проєкти CBDC Китаю оцінювалися як ті, що не виправдали сподівань. Але дані, оприлюднені Народним банком Китаю (Центробанк КНР), наводять на думку про нову хвилю експансії Піднебесної на глобальні фінансові ринки.

На конференції MAS (Грошово-кредитне управління Сингапуру), що відбулася в середині липня, голова Центробанку Китаю І Ган оголосив разючі показники, яких досяг цифровий юань з моменту запуску 18 місяців тому. Обсяг транзакцій станом на червень 2023 року вже на 70% більший, ніж був у серпні 2022 року.

Також голова Народного банку КНР заявив про готовність розвивати на базі цифрового юаня розрахунки із Сингапуром. Насамперед ідеться про роздрібні перекази. Вони дадуть розуміння можливостей взаємодії CBDC Китаю та сингапурського долара в режимі реального часу.

Водночас І Ган нагадав, що в січні цього року Центробанк КНР спробував застосувати CBDC для купівлі цінних паперів та укладання смартконтрактів. А в середині липня в Bank of China (Hong Kong) стартував новий «пілот» з використання цифрового юаня в торгових точках Гонконгу. За його допомогою тестуватимуться плюси та мінуси транскордонних CBDC-переказів.

Раві Менон, керівний директор Грошово-кредитного управління Сингапуру, зі свого боку зазначив, що в місті-державі уважно стежать за китайським експериментом і також розглядають різні варіанти використання цифрової валюти.

Китай зі свого боку декларує прагнення до визнання цифрового юаня на світовому фінансовому ринку.

Буквально за тиждень після сингапурської конференції на посаду голови Центробанку КНР був призначений Пань Гушен, який замінив І Гана.

Чи будуть зміни у фінансовій політиці Центробанку (зокрема й щодо  CBDC) — наразі невідомо. Але треба враховувати, що, на відміну від західних демократій, голова Центрального банку Китаю дуже обмежений в ухваленні стратегічних рішень. Стратегія визначається Компартією КНР, а голова Центробанку лише обирає варіанти її реалізації.

Тут можна згадати, що вже два десятиліття Китай наполегливо пропонує основним торговим партнерам перейти на взаєморозрахунки в юанях. Центробанки контрагентів поки що відмовляються: перехід на юані означає необхідність резервувати цю валюту для продажу трейдерам та банкам-агентам, які обслуговують контракти ЗЕД. Світ залишається переважно в зоні розрахунків у доларах і частково — у євро. Ба більше, самому Народному банку Китаю доводиться резервувати і долари, і євро для імпорту сировини, комплектовання та технологій.

Розвиток CBDC Китаю спрощує взаєморозрахунки та дасть змогу КНР поступово втягувати на орбіту юаня інші країни. В такий спосіб буде створено фінансову зону, яка конкуруватиме із загальним фінансовим простором США та ЄС. Спочатку до неї увійдуть найближчі держави — Гонконг, Сингапур, країни Індокитаю.

І ще один важливий аспект питань стратегічного планування. Те, що ми вважаємо провалом та невдачею, у самій Піднебесній можуть оцінювати позитивно. Наприклад, обсяг CBDC становить менше ніж 1% від загальної кількості юанів в обігу. Нам ця цифра видається незначною, а китайці вбачають у ній «перший крок на шляху завдовжки в тисячу миль». Китай, на відміну від прозахідних країн, будує плани на десятиліття.

Аналогічний шлях розвитку, схоже, обирає ще один регіональний лідер — Південна Корея. За повідомленням провідного ділового видання країни Maeil Kyungjae, місцевий Hana Bank має намір запустити пілотний проєкт CBDC спільно з Центробанком Кореї. Поки що CBDC південнокорейці розглядають як альтернативу стейблкоїнам. Попри прив’язку до твердих традиційних активів, вони таки схильні до волатильності. CBDC, на думку фінансових кіл Південної Кореї, допоможе її уникнути. Тож згодом у регіоні може розпочатися конкуренція між двома цифровими валютами Центробанків — юанем та воною.

Погляньмо правді у вічі: на Заході ставлення до CBDC поки прохолодне. І центробанки, і фінансові кола, і політики полюбляють поговорити про переваги цифрових валют ЦБ. Але є ціла низка «стоп-сигналів», які західний істеблішмент ігнорувати просто не може. Наприклад, загроза стороннього управління вкладами та рахунками CBDC, закладена в їхній код. У КНР в цьому не бачать великої проблеми через суцільний контроль за будь-якими фінансовими операціями, а для західних демократій аргумент може стати вирішальним.

У середині червня голова Європейського центробанку Крістін Лагард заявила, що ЄЦБ ухвалить рішення про створення цифрового євро до кінця жовтня. Але широке впровадження CBDC — не є справою найближчого майбутнього.

До того ж може статися так, що частина країн Євросоюзу підтримає CBDC, а частина — відмовиться. Водночас переконати їх використовувати у схемі розрахунків цифровий юань стане нерозв’язуваною проблемою.

Ще неоднозначніше до ідеї CBDC ставляться по інший бік Атлантики — у США. Там заяви про заборону цифрового долара вже стали частиною «обов’язкової програми» для кожного опозиційного політика. Нещодавно ряди «цифроскептиків» поповнив конгресмен Воррен Девідсон (Warren Davidson), який висловив занепокоєння щодо CBDC. На його думку, вони мають бути заборонені.

«Федеральна резервна система будує фінансовий еквівалент Зірки смерті. Цифрова валюта Центрального банку (CBDC) перетворює гроші на інструмент примусу та контролю. Конгрес повинен негайно заборонити, а потім оголосити кримінальним діянням будь-які зусилля з проєктування, розробки, тестування або створення CBDC», — зазначив Девідсон.

І, нарешті, можна згадати про заяву одіозного голови Комісії з цінних паперів і бірж США Гері Генслера, зроблену в нещодавньому інтерв’ю каналу CNBC:

Настрій Генслера можна пояснити тим, що в пересічних американців цифровий долар стійко асоціюється з криптовалютою. Після банкрутства FTX, судових позовів проти криптокомпаній та криптобірж заклики обмежити або навіть заборонити цифровий долар громадяни США підтримують.

Інакше кажучи, до появи CBDC у США ще далеко. І знову ж таки не факт, що всі юрисдикції США підтримають його запровадження, кожен штат має право розв’язувати це питання самостійно.

Поки що здається очевидним, що економіки та політикум Європи й США не збираються підтримувати КНР в її геополітичних амбіціях. Немає запровадження CBDC у Європі та США — немає й цифрового юаня як світової цифрової валюти. Отже, CBDC Центробанку Китаю в найближчому майбутньому «світить» лише регіональний статус. Але, повторимося, спосіб планування КНР відрізняється від західного. Піднебесна навряд чи відмовиться від планів зробити цифровий юань валютою світових фінансових операцій. Китай чекатиме рівно стільки, скільки потрібно, і почне глобальну експансію більш підготовленим, ніж його західні конкуренти.