Біткоїн і золото: аномальна зв'язка
У 2023 році BTC і золото продемонстрували непогане синхронне зростання, незважаючи на підвищення відсоткових ставок у всьому світі. Це привернуло увагу аналітиків, які намагаються зрозуміти: чому два активи, які ідеологічно протиставляються один одному, так тісно пов'язані між собою?
Кореляція між біткоїном та золотом посилилася
На думку Кріса Койпера, директора з досліджень компанії Fidelity, кореляція між біткоїном і золотом у 2023 році досягла рекордного рівня 0,7. Це означає, що ціни на згадані активи рухалися в одному напрямку 70% часу.
У своєму звіті «Погляд на 2024 рік» Койпер зазначив, що в минулому біткоїн і золото часто демонстрували зворотну кореляцію: коли відсоткові ставки підвищувалися, попит на криптовалюти знижувався, оскільки інвестори надавали перевагу більш безпечним активам на кшталт цінних металів. Однак у 2023 році така залежність втратила актуальність.
Можливі пояснення
Аналітики Fidelity мають кілька можливих пояснень щодо виникнення цієї аномалії.
- Геополітична невизначеність. У 2023 році світ стикнувся з низкою геополітичних потрясінь, включно з війнами в Україні та Ізраїлі, а також кризу в Китаї. Це могло зумовити зростання попиту на обидва активи як на засоби захисту від ризику.
- Попит з боку центральних банків. Зростання бюджетного дефіциту американських та європейських банків мотивувало їх на купівлю цінних металів, а інституційні інвестори, які мають можливість диверсифікувати свої портфелі за допомогою віртуальних активів, частину коштів перевели у “цифрове золото”.
- Зміни у структурі пропозиції біткоїнів. Кількість BTC, що перебувають в обігу, обмежена, і кількість холдерів щороку зростає до нових рекордних рівнів. Це сприяє стійкому зростанню ціни біткоїна у довгостроковій перспективі.
Але основною причиною зв'язку BTC і золота аналітики Fidelity вважають порушення структури американського ринку облігацій: інфляцію вдалося стримати лише завдяки небувалому підвищенню відсоткових ставок, тоді як біткоїн утримався на плаву.
Ми можемо тільки припустити, що можуть демонструвати ці ринки активів, але одне з можливих пояснень полягає в тому, що одночасна втеча і в біткоїн, і в золото означає, що ринок облігацій може бути неправильним, або що обидва активи чутливі до чогось іще (наприклад, до дедалі помітнішого структурного бюджетного дефіциту США)
Чого варто чекати у майбутньому?
Важко сказати, чи збережеться цей зв'язок між біткоїном і золотом надалі. Однак, якщо і збережеться, це може мати серйозні наслідки для ринків.
З одного боку, це може означати, що криптовалюта стає дедалі більш надійним активом, який може конкурувати з золотом як засіб захисту від ризику. Це, безперечно, призведе до подальшого зростання цін на BTC.
З іншого — це може означати, що біткоїн втрачає свою унікальність як цифрова валюта. Якщо він перетвориться на "ще один" традиційний актив, це може зменшити його привабливість для інвесторів, які шукають альтернативу звичним фінансовим інструментам.
