Fidelity: крипта у 2025 році та глобальне прийняття BTC
2025 рік може стати вирішальним для біткоїна з погляду його інтеграції в традиційні фінанси: від ухвалення на рівні держав до появи структурованих фінансових продуктів і стрімкого зростання сегмента DeFi.
З таким прогнозом виступив аналітик-дослідник Fidelity Digital Assets Метт Хоган у звіті «2025 Look Ahead». Він звертає увагу на кілька ключових тенденцій, які можуть вивести прийняття ВТС на безпрецедентний рівень.
Схвалення спотових біржових продуктів на основі біткоїна (ETP) на початку 2024 року стало важливою віхою як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів, відкривши спрощений доступ до криптовалют. Ці фінансові інструменти встигли залучити значні кошти від пенсійних фондів та університетських ендавментів, що свідчить про зростання довіри до BTC як довгострокового активу.
Однак ще більш значуща подія може відбутися у 2025 році, якщо держави та центральні банки почнуть розглядати біткоїн як стратегічний резерв. Хоган прогнозує, що уряди перестануть сприймати біткоїни лише як конфіскований у кримінальних структур інструмент і почнуть бачити в ньому засіб захисту від економічної нестабільності.
Утім, Хоган також припускає, що такі дії будуть здійснюватися приховано, щоб уникнути різкого впливу на ціну біткоїна. Тож кількість великих державних власників біткоїна може бути й більшою.
Ключову роль у прискоренні прийняття біткоїна можуть відіграти політичні ініціативи у США. Адже обраний президент Дональд Трамп і такі лідери думок, як сенаторка Синтія Ламміс, відкрито підтримують створення стратегічного біткоїн-резерву.
Якщо «Закон про біткоїн», запропонований Ламміс у 2024 році, буде ухвалено, це може спричинити ефект доміно серед інших країн.
Успіх спотових біткоїн-ETP у 2024 році став ще одним важливим фактором, що стимулює прийняття біткоїна. До кінця року загальний обсяг активів під управлінням (AUM) цих фондів досяг $114 млрд, що стало важливою віхою для індустрії.
Це ж стосується і зростання попиту на опціони на біткоїн-ETP, які дають змогу інвесторам керувати ризиками та використовувати складніші ринкові стратегії.
Ринки DeFi-кредитування зараз демонструють дивовижне зростання. Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) збільшився з $22 млрд у 2023 році до $55 млрд до кінця 2024 року.
На думку аналітика Fidelity Digital Assets, біткоїн продовжить відігравати дедалі важливішу роль завдяки своїй репутації безпечного і дефіцитного активу.
Традиційні фінансові інститути також активно виходять на ринок кредитування з використанням біткоїна. Наприклад, компанія Cantor Fitzgerald 2024 року запустила бізнес із фінансування на базі біткоїна з початковим капіталом у $2 млрд. Це може стати своєрідним мостом між традиційними фінансами та цифровими активами, що дасть змогу корпораціям отримувати дохід від біткоїн-резервів.
Зі збільшенням прийняття біткоїна серед інституційних, роздрібних і державних користувачів 2025 рік може стати поворотним моментом для всієї індустрії цифрових активів.
Спотові біткоїн-ETP, DeFi-кредитування та інтерес з боку держав перетворюють біткоїн зі спекулятивного активу на основу сучасної фінансової системи.
Профайл: Fidelity Digital Assets
Материнська компанія: Fidelity Investments.
Заснування: 2018 рік.
Штаб-квартира: Бостон, Массачусетс, США.
Огляд: Fidelity Digital Assets — дочірня компанія Fidelity Investments, створена для надання інституційним інвесторам рішень у сфері цифрових активів корпоративного рівня. Під управлінням Fidelity Investments перебувають активи на $12,6 трлн (звіт за 2023 рік).
Глобальна присутність: Fidelity Digital Assets має два представництва в Європі:
Конкуренти: сегмент зберігання цифрових активів стає дедалі конкурентнішим. На цей ринок виходять по-справжньому великі фінансові гравці, такі як BNY Mellon, Deutsche Bank і Standard Chartered. Європейські керівники активів — Abrdn і Schroders — також інвестували в компанії, що займаються цифровими активами.
Держави розглядають біткоїн як стратегічний актив
Схвалення спотових біржових продуктів на основі біткоїна (ETP) на початку 2024 року стало важливою віхою як для інституційних, так і для роздрібних інвесторів, відкривши спрощений доступ до криптовалют. Ці фінансові інструменти встигли залучити значні кошти від пенсійних фондів та університетських ендавментів, що свідчить про зростання довіри до BTC як довгострокового активу.
Однак ще більш значуща подія може відбутися у 2025 році, якщо держави та центральні банки почнуть розглядати біткоїн як стратегічний резерв. Хоган прогнозує, що уряди перестануть сприймати біткоїни лише як конфіскований у кримінальних структур інструмент і почнуть бачити в ньому засіб захисту від економічної нестабільності.
Невключення будь-якої кількості біткоїнів у державні резерви може стати більш ризикованим, ніж включення,— наголошує Хоган, нагадуючи про виклики, які важко ігнорувати, як-от інфляція, знецінення валют та дефіцити бюджетів, що наростають.
Найбільшими державними утримувачами біткоїнів наразі є США, Китай, Велика Британія, Україна, Бутан і Сальвадор (мал. 1).
Мал. 1: найбільші держави-власники ВТС. Джерело: Fidelity Digital Assets
Такі країни, як Бутан або Сальвадор, які вже отримали значний прибуток від власних біткоїн-активів, можуть надихнути інші держави наслідувати їхній приклад.
Утім, Хоган також припускає, що такі дії будуть здійснюватися приховано, щоб уникнути різкого впливу на ціну біткоїна. Тож кількість великих державних власників біткоїна може бути й більшою.
Жодна держава не зацікавлена в тому, щоб публічно оголошувати про свої плани, оскільки це може викликати ажіотажний попит і спровокувати зростання вартості активу,— пояснює він.
Роль політики США у стимулюванні прийняття
Ключову роль у прискоренні прийняття біткоїна можуть відіграти політичні ініціативи у США. Адже обраний президент Дональд Трамп і такі лідери думок, як сенаторка Синтія Ламміс, відкрито підтримують створення стратегічного біткоїн-резерву.
Якщо «Закон про біткоїн», запропонований Ламміс у 2024 році, буде ухвалено, це може спричинити ефект доміно серед інших країн.
Політична і фінансова теорія ігор змусить інші держави наслідувати цей приклад,— стверджує Хоган, наголошуючи на конкурентному тиску, який створює такий крок.
Утім, аналітик зазначає, що політичні обіцянки далеко не завжди перетворюються на конкретні реальні дії.
Хоча ринок цифрових активів покладає великі надії на те, що ці ініціативи буде реалізовано, обрані лідери можуть віддати пріоритет іншим законодавчим питанням,— попереджає він.
Спотові біткоїн-ETP трансформують інституційні інвестиції
Успіх спотових біткоїн-ETP у 2024 році став ще одним важливим фактором, що стимулює прийняття біткоїна. До кінця року загальний обсяг активів під управлінням (AUM) цих фондів досяг $114 млрд, що стало важливою віхою для індустрії.
Важко переоцінити успіх цих продуктів,— сказав Метт.
Спотовим біткоїн-ETP вдалося лише за десять місяців 2024 року досягти 80% результату золотих ETF за два десятиліття (мал. 2).
Мал. 2: зміна BTC-активів на балансах спотових ETP. Джерело: Fidelity Digital Assets
Такий успіх, на думку Хогана, відображає високий рівень відкладеного попиту на інституційний доступ до біткоїна. Більш як тисяча організацій, включно з хедж-фондами та пенсійними фондами, вже бере участь у цих інвестиціях.
Це ж стосується і зростання попиту на опціони на біткоїн-ETP, які дають змогу інвесторам керувати ризиками та використовувати складніші ринкові стратегії.
Ці продукти являють собою перехід від спекулятивних інструментів до структурованих фінансових рішень інституційного рівня,— додав він, наголошуючи на їх значущості в об'єднанні традиційних фінансів і цифрових активів.
DeFi-кредитування і біткоїн як застава
Ринки DeFi-кредитування зараз демонструють дивовижне зростання. Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) збільшився з $22 млрд у 2023 році до $55 млрд до кінця 2024 року.
На думку аналітика Fidelity Digital Assets, біткоїн продовжить відігравати дедалі важливішу роль завдяки своїй репутації безпечного і дефіцитного активу.
Біткоїн сам знаходить шлях на ринки кредитування як ідеальний заставний актив, що має високу надійність і обмежену пропозицію,— сказав Метт Хоган.
За його прогнозами, частка TVL у DeFi-кредитуванні продовжить зростати і може досягти нових рекордних рівнів у 2025 році.
Традиційні фінансові інститути також активно виходять на ринок кредитування з використанням біткоїна. Наприклад, компанія Cantor Fitzgerald 2024 року запустила бізнес із фінансування на базі біткоїна з початковим капіталом у $2 млрд. Це може стати своєрідним мостом між традиційними фінансами та цифровими активами, що дасть змогу корпораціям отримувати дохід від біткоїн-резервів.
Така пропозиція цілком може значно прискорити прийняття біткоїна великими корпораціями завдяки задоволенню потреби ринку,— зазначив аналітик, маючи на увазі нинішню відсутність можливості для компаній отримувати дохід від заощаджень у біткоїнах.
Зближення традиційних фінансів і цифрових активів
Зі збільшенням прийняття біткоїна серед інституційних, роздрібних і державних користувачів 2025 рік може стати поворотним моментом для всієї індустрії цифрових активів.
Спотові біткоїн-ETP, DeFi-кредитування та інтерес з боку держав перетворюють біткоїн зі спекулятивного активу на основу сучасної фінансової системи.
Сприйняття цифрових активів змінилося — з маргінального явища до об'єкта пильної уваги політиків — завдяки їхньому потенціалу трансформувати традиційну фінансову систему,— робить висновок Метт Хоган.
Зближення традиційних і цифрових активів прискорюється, і саме біткоїн посідає центральне місце в цій трансформації, відіграючи ключову роль у перебудові світової економіки.
Профайл: Fidelity Digital Assets
Назва: Fidelity Digital Assets.
Материнська компанія: Fidelity Investments.
Заснування: 2018 рік.
Штаб-квартира: Бостон, Массачусетс, США.
Огляд: Fidelity Digital Assets — дочірня компанія Fidelity Investments, створена для надання інституційним інвесторам рішень у сфері цифрових активів корпоративного рівня. Під управлінням Fidelity Investments перебувають активи на $12,6 трлн (звіт за 2023 рік).
Послуги:
- зберігання активів;
- виконання торгових операцій;
- агент із застав.
Глобальна присутність: Fidelity Digital Assets має два представництва в Європі:
- Fidelity Digital Assets, Ltd., зареєстрована у FCA;
- Fidelity Digital Assets Ireland, зареєстрована в Центральному банку Ірландії.
Конкуренти: сегмент зберігання цифрових активів стає дедалі конкурентнішим. На цей ринок виходять по-справжньому великі фінансові гравці, такі як BNY Mellon, Deutsche Bank і Standard Chartered. Європейські керівники активів — Abrdn і Schroders — також інвестували в компанії, що займаються цифровими активами.
