До створення Frax всі стейблкоїни можна було розділити на три групи: ті, що забезпечені фіатом, криптою та алгоритмічні (тобто без будь-якого забезпечення). Frax — це четвертий вид стейблкоїна, перший у світі дробово-алгоритмічний токен.
Стейблкоїн Frax (FRAX), частина екосистеми Frax Finance, був виведений на ринок США у грудні 2021 року. Мета проєкту — надати масштабовані, децентралізовані, алгоритмічні гроші замість цифрових активів з фіксованою пропозицією, таких як BTC.
Засновники Frax і особливості проєкту
Творці FRAX — емігрант з Ірану Сем Каземіан, а також його ділові партнери Тревіс Мур і Джейсон Хуан. У 2023 році Каземіан увійшов у рейтинг Forbes “30 under 30”, він посів почесне місце серед інших фінансистів, які молодші 30 років. Видання відзначило досягнення команди Frax, що складається лише з 8 осіб. Вони заробили $83 млн доходу в 2021 році та $46 млн у першій половині минулого.
Гадаю, що FRAX — біткоїн серед алгоритмічних монет, — стверджує Каземіан.
FRAX реалізований на Ethereum. Монета забезпечена централізованим стейблкоїном USDC та Frax Share (FXS), інвестиційним та управлінським активом проєкту, який випущений на протоколі Frax.
Коефіцієнт забезпечення FRAX є змінним. Параметри забезпечення FRAX регулюються за допомогою PID (Proportional Integral Derivative). Вони коливаються залежно від співвідношення обсягу ліквідності FXS та загальної пропозиції FRAX. Коли FRAX торгується нижче за $1, PID підвищує співвідношення забезпечення, а коли вище за $1 – знижує.
Frax: основні цифри
Важливим аспектом FRAX є прибуток від сеньйоражу FXS. Арбітражери утримують торгівлю FRAX в обмеженому ціновому діапазоні, використовуючи механізми зворотнього викупу та повторної застави. Як бачимо, цей підхід повністю виправдав себе – біржова вартість FRAX доволі стабільна протягом усіх років існування монети.
- Циркулююча пропозиція Frax — понад $1 млрд.
- Курс — близько $1.
- Ринкова капіталізація токена — понад $1 млрд.
Динаміка курсу FRAX у 2021–2023 роках
Джерело: CoinMarketCap
Дохід від сеньйоражу, надлишкова заставна вартість та комісії нараховуються на FXS. Усього було емітовано 100 млн FXS. 35% від цієї кількості отримала команда та інвестори, 60% є нагородою за фермерство (роздача щороку зменшується вдвічі), решта 5% – казначейство. Станом на 24 лютого 2023 року FXS торгувався за ціною $10,8 і мав ринкову капіталізацію близько $766 млн. Максимальна ціна токена за весь час його існування становить $41 (була зафіксована у січні 2022 року).
Зміна концепції проєкту Frax Finance
Наприкінці лютого 2023 року спільнота Frax Finance відмовилася від алгоритмічних властивостей Frax. Під час голосування було вирішено перейти до 100% забезпечення стейблкоїна криптоактивами, що не належать до FXS.
Зокрема проєкт Frax Finance:
- припинив мінтити FXS;
- призупинив викуп FXS;
- буде використовувати доходи протоколу для підвищення рівня забезпечення;
- з тією ж метою схвалив покупки Frax Ether на суму до $3 млн/міс.
Frax Ether (frxETH) — це ще один стейблкоїн на протоколі Frax. frxETH прив'язаний до ETH і використовується як заміна WETH у смарт-контрактах.
Невелика алгоритмічна підтримка FRAX створює враження, що FRAX є менш безпечним варіантом для користувачів, особливо після того, як провал UST знеславив концепцію алгоритмічного стейблкоїну, — заявили у Frax Finance.
Зазначимо, що поточний коефіцієнт забезпечення Frax становить 92%. Вочевидь, рішення відмовитися від алгоритмічної моделі пов'язане з тим, що деякі регулятори забороняють цей вид стейблкоїнів чи готуються це зробити. Наприклад, алгоритмічні стейблкоїни вже забанила Канада.
FRAX увійшла в першу п’ятірку алгоритмічних стейблкоїнів
Джерело: CoinMarketCap
Також FRAX посідає 11 місце у рейтингу ринкової капіталізації стейблкоїнів.
