Ефект домашніх грошей: чому наші гроші здаються нам чужими
Мрієте отримати несподіваний спадок або ж знайти кейс, повний готівки? Ви цілком могли не знати, що випадково отримані гроші здатні накладати досить дивне закляття, яке потім починає впливати на всі ваші рішення. Зняти таке закляття можна лише одним шляхом: навчившись сприймати такі гроші як власні.
Уявіть, що вам перепало $50 тисяч від двоюрідного дядька зі штату Канзас, а про нього ви дізналися лише сьогодні. Як ними скористатися?
Здається, що раціонально було б вкласти їх у нерухомість або додати до накопичень на майбутнє. Але набагато ймовірніше, що у вас виникне спокуса витратити їх інакше — купити нову машину, дорогі гаджети або вирушити у відпустку мрії, на яку у звичайній ситуації ви б не наважилися.
А ще, можливо, ви відкладали зарплату на важливі цілі. Але випадкові гроші, що раптово впали на голову, викликають бажання витратити їх на щось побічне. Ваші пріоритети начебто і не змінювалися, але нова сума чомусь вносить певні корективи у ваші плани.
Рівною мірою це стосується і прибутку від відкритих угод на криптовалютному ринку.
Наприклад, якщо вам вдалося з $1000 швидко зробити $3000, то цілком можливо, що ви почнете сприймати ці додаткові $2000 як щось на кшталт екстрагрошей. Якщо їх буде втрачено — не проблема (адже це — не «ваші гроші», а лише прибуток). Ну а в разі успіху вони відкривають додаткові можливості — адже з $2000 можна зробити вдвічі більше прибутку, ніж з $1000.
Коли ви починаєте мислити саме в такому руслі — це і називають ефектом домашніх грошей.
Це когнітивне упередження, через яке люди схильні витрачати несподівані гроші легше, ніж якби ці гроші вдалось заробити. Такі кошти сприймаються ніби як лотерейний білет, який можна використати більш ризиковано й необдумано (адже ти начебто нічого не втрачаєш, а другого схожого шансу може й не трапитися).
Що більше «домашніх грошей» — то більший ризик готова приймати людина. Джерело: GN Crypto
Спробуємо розібратися, що таке ефект домашніх грошей, як він виявляється в інвестиціях, чим він відрізняється від інших когнітивних пасток і як контролювати його вплив на ваші фінансові рішення.
Що таке ефект домашніх грошей
Ефект домашніх грошей (House Money Effect) — це феномен, за якого інвестори, розпоряджаючись грошима, схильні значно завищувати ризики порівняно із ситуаціями, коли вони використовують власні кошти. У цьому стані люди сприймають гроші не як капітал, а як подарунок, який можна витратити менш раціонально.
Причиною виникнення такого ефекту є спотворене сприйняття прибутку: люди не вважають його чесно заробленим, і тому простіше наважуються на більш ризиковані внески. Іноді складається відчуття, що людина підсвідомо прагне якомога швидше зняти з себе невидимий тягар відповідальності за такі гроші (аж до їхньої втрати).
Цілком природно, що інвестор, який перебуває під впливом цього ефекту, може помилятися у фінансових рішеннях і бути схильним до необдуманої купівлі.
Уперше термін «Ефект домашніх грошей» запропонували 1990 року економісти Річард Х. Талер та Ерік Дж. Джонсон із Вищої школи менеджменту Корнельського університету.
Теорія постала на основі експериментів, які засвідчили, що люди схильні до більшого ризику після позитивного фінансового досвіду.
Прев'ю дослідження Gambling With the House Money and Trying to Break Even: The Effects of Prior Outcomes on Risky Choice. Джерело: researchgate.net
Учасникам першої групи повідомляли, що вони виграли по $30. Вони могли або забрати ці гроші, або підкинути монетку і збільшити виграш. Якщо випадав орел, сума зменшувалася до $21, якщо решка — збільшувалася до $39.
У підсумку представники першої групи, які вважали $30 домашніми грошима, частіше обирали ризикнути, а представники другої — частіше забирали $30. Відповідно, саме в другій групі наприкінці експерименту лишилось більше людей із грошима на руках.
Важливий нюанс: термін «Ефект домашніх грошей» не має нічого спільного з будинком у його традиційному розумінні. Він походить з індустрії азартних ігор, де казино часто називають гральними будинками.
Гравці в казино схильні завищувати ставки на гроші, які щойно виграли, сприймаючи їх як гроші будинку, а не як свої. Це створює ілюзію гри на чужі кошти, призводячи до більшого ризику.
Практичний приклад: House Money Effect у казино
Гравець заходить у казино з $300, спеціально відкладеними для гри. Спочатку він обережно робить невеликі ставки в рулетці, а потім удача опиняється на його боці: лише через 20 хвилин він виграє ще $700. Отже, тепер його банк — $1000.
На цьому етапі гравець починає сприймати виграні $700 як щось окреме від своїх початкових коштів. Ці «домашні гроші» створюють у нього те саме когнітивне спотворення, за якого він схильний неконтрольовано завищувати ризик.
Ефект домашніх грошей змінює його підхід: тепер, замість обережної гри, він починає робити більші ставки, яких би уникав, коли б грав на початковий капітал.
У підсумку, зіткнувшись із луз-стриком (низкою збиткових ставок), він, замість того щоб зупинитися, продовжує грати, оскільки вважає, що робить це на гроші казино.
Зрештою, наш герой, найімовірніше, втратить більше, ніж планував спочатку (так-так, ми знаємо, що він взагалі не планував втрачати, хе-хе).
Практичний приклад: House Money Effect в інвестуванні
Новий учасник крипторинку вирішує інвестувати $5000 у Bitcoin. Уявімо, що це сталося в січні 2024 року, коли 1 BTC коштував $40 000. Така позиція показала б гарний результат: за 10 місяців вартість BTC зросла на 65%, що принесло інвестору понад $3000 прибутку.
На цьому етапі наш герой починає відчувати ефект домашніх грошей: він подумки відокремлює $3000 прибутку від свого первинного внеску, і сприймає їх як гроші ринку.
Інвестор думає, що $3000 є екстрагрошима, а отже ними можна ризикнути. Під впливом ефекту домашніх грошей він вирішує спрямувати весь отриманий прибуток у мемкоїни, які за інших умов навіть не розглядав би.
Подальших можливих сценаріїв не так вже й багато, і вони добре відомі: у кращому разі трейдер проведе роботу над помилками та збереже свої кошти, у гіршому — втратить весь початковий капітал, щоб відігратися.
Альтернативні погляди на House Money Effect
Незважаючи на широке визнання й очевидність ефекту домашніх грошей, існують альтернативні погляди, які ставлять під сумнів його універсальність і значущість.
Ці думки враховують різні аспекти поведінки інвесторів і пропонують інші пояснення їхніх дій.
Ефект домашніх грошей слабшає з плином часу
Інвестори поступово адаптуються до отримання значного доходу від своїх внесків. Це послаблює ефект домашніх грошей, тому що сприйняття прибутку змінюється: первісна ейфорія від виграшу поступається місцем більш зрілому і зваженому ставленню до інвестицій, а зароблені торгівлею гроші починають сприйматися як результат своєї праці, а не удачі.
Вплив House Money Effect зменшується в міру збільшення капіталу інвестора. Джерело: GN Crypto
Отже, що успішніший інвестор, то його схильність до авантюр і ризику стає меншою, а прихильність до зважених інвестиційних рішень — більшою.
В ефекту домашніх грошей є межа
Толерантність до ризику підвищується, коли капітал інвесторів перевищує певну контрольну точку. Ця точка слугує психологічним бар'єром, після подолання якого інвестори стають більш чутливими до втрат.
House Money Effect перестає існувати після того, як капітал інвестора досягає значення N. Джерело: GN Crypto
Коли вони накопичують значні суми, ризик їх втрати може сприйматися набагато серйозніше, ніж на початку інвестиційного шляху. Крім цього, зі зростанням фінансової стабільності формується бажання зберегти досягнуте багатство: інвестори можуть відчувати, що в них є що втрачати, і це робить їх більш обережними у виборі активів і стратегій.
Ефекту домашніх грошей не існує?
Деякі й зовсім заперечують існування ефекту домашніх грошей. Вони вважають, що подібна поведінка інвесторів пояснюється іншими факторами, на кшталт загальної схильності до ризику.
Відповідно до цього погляду, ефект домашніх грошей може бути відображенням ширшої тенденції.
Наприклад, люди більш активно ризикують, коли у них є додаткові кошти, але не тому, що сприймають ці гроші як гроші казино, а внаслідок їхньої стратегії інвестування.
House Money Effect проти Letting Winners Ride
Letting Winners Ride (у вільному перекладі «Дати прибутку зростати») — це інвестиційна стратегія, яка полягає в тому, щоб дозволити успішним угодам приносити прибуток, замість того щоб прагнути їх закрити.
Цей підхід спрямований на максимізацію потенційного прибутку зі збереженням розумного рівня ризику.
Інвестори, які дотримуються цієї практики, фіксують лише частину позиції після досягнення певного цінового рівня. Водночас решта обсягу угоди залишається в ринку, даючи змогу трейдерам отримати вигоду з довгострокових трендів.
Спробуємо проілюструвати це на прикладі.
Припустимо, трейдер відкрив угоду по BTC у січні 2024 року за ціною $42 197. Його мета — $51 950, а рівень стоп-лоса — $38 540. Співвідношення RR за повної фіксації позиції становить 2,67.
Однак якщо він дотримується стратегії Letting Winners Ride, то фіксує лише 50% на рівні $51 950, а інші 50% розподіляє між рівнем $58 472 і попереднім історичним максимумом $69 198.
Менеджмент позиції відповідно до стратегії Letting Winners Ride (ліворуч — повна фіксація позиції, праворуч — часткова). Джерело: tradingview.com
Співвідношення RR за такого підходу до фіксації позиції становило б 4,29, тобто в 2 рази більше, ніж за повної фіксації!
Основна відмінність між House Money Effect і Letting Winners Ride полягає у сприйнятті прибутку. У першому випадку інвестори сприймають прибуток грошима казино, а в другому — власним капіталом.
House Money Effect проти Gambler's Fallacy
Gambler's Fallacy (помилка гравця) — це когнітивне упередження, за якого люди схильні хибно вважати, що попередні результати впливають на ймовірність майбутньої події. Це часто можна спостерігати в рулетці, ігрових слотах та інших азартних іграх.
Уявіть приклад.
У грі з підкиданням монетки 10 разів поспіль випаде орел. Очевидно, це ніяк не впливає на ймовірність наступних (шанс випадання орла завжди 50%), що є лише випадковим збігом обставин.
Гравець може припустити:
Обидві ці помилки призводять до хибних очікувань і, як наслідок, до нераціональних ставок.
- В 11-му кидку вищою буде ймовірність решки.
- В 11-му кидку вищою буде ймовірність орла.
Обидві ці помилки призводять до хибних очікувань і, як наслідок, до нераціональних ставок.
Аналогічно для рулетки можна переоцінювати ймовірність падіння кульки на червоне / чорне поле, а для ігрових слотів — шанс Free Spin'ів.
Отже, за House Money Effect гравці схильні завищувати ризик і брати участь у грі через спотворене сприйняття власного капіталу, а за Gambler's Fallacy — через неправильну оцінку ймовірностей.
Чи можна контролювати House Money Effect
Як і у випадку з будь-яким іншим когнітивним спотворенням, щоб почати контролювати House Money Effect, його необхідно спершу усвідомити.
Зрозумівши, що це таке, чому виникає, який вияв є особисто у вас тощо, можна переходити до практичних кроків у боротьбі з ним.
Рекомендації щодо боротьби з House Money Effect:
- Створіть правила управління позиціями. Заздалегідь встановіть принцип закриття ваших угод, включно з ціновими рівнями, обсягом і кількістю фіксацій.
- Пропишіть ризик-менеджмент. Враховуйте кореляцію ризику з імовірністю відпрацювання сетапу, а також співвідношенням потенційного прибутку до можливого збитку. Встановіть граничний ризик на день / тиждень / місяць, а також правила збільшення позиції.
- Сформуйте торгову стратегію. Включіть у свою ТС описані вище правила, а також постарайтеся врахувати ваш настрій / емоції під час торгівлі, відзначте найбільш вдалі дні та години торгівлі, період інвестування, фінансову мету тощо.
Ніщо так не запобігає House Money Effect як дисципліна.
Ви повинні знати — що, як і коли хочете отримати від своїх інвестицій. У такому разі прибуток, який ви отримуєте, не буде сприйнятий як гроші казино і буде спрямований на реалізацію початкового плану.
На початку статті ми згадували ситуацію, в якій House Money Effect може з'явитися в побутовому житті. Крім отримання коштів у спадок, це когнітивне упередження також може виникнути під час отримання державних виплат, подарунків, виграшу в лотерею тощо.
Згадуйте про ірраціональну природу House Money Effect щоразу, як відчуватимете дію цього ефекту на собі.
