Філософія SBF, через яку збанкрутувала FTX

Але філософські погляди однієї людини — Сема Бенкмана-Фріда, співзасновника FTX та Alameda Research — здається, переходили межі розумного.

Підхід Бенкмана-Фріда був простий: між безпекою та швидкістю він завжди вибирав останнє, згадує один з інженерів Alameda (такий собі Аді, який воліє зберігати анонімність).

За його словами, всі торгові операцій Alameda можна було поділити на дві групи. У більшості випадків трейдери, замість того, щоб вручну здійснювати угоди, працювали над формуванням алгоритмів для автоматичної торгової системи. Така стратегія зазвичай дозволяла здійснювати більш швидкі та точні дії на нестабільних криптовалютних ринках. Проте був присутній і незначний компонент торгівлі вручну. Трейдери втручалися, коли автоматизована система зазнавала збоїв (наприклад, через турбулентність ринку або у випадках арбітражу).

В автоматизовану торгівлю було вбудовано протоколи перевірки безпеки. Вони гарантували, що алгоритм укладає угоди, які не суперечать ринковій ситуації. А от ручна торгівля таких запобіжних заходів не мала.

А однією з проблем криптотрейдингу є те, що ризик часто залишається прихованим, поки не станеться катастрофа...

Через механічну помилку трейдер продав значну кількість біткоїнів за соту частку від їх поточної ринкової вартості. Перш ніж втрутилися арбітражери, на деяких платформах ціна BTC впала з $65 тис. до $8 тис.

Фінансові втрати Alameda були приголомшливими і становили десятки мільйонів доларів. Тільки після цієї помилки СБФ дав згоду на впровадження додаткових перевірок для операцій, які закриваються вручну.

Колишній співробітник Alameda наголошує, що взагалі-то подібні заходи безпеки слід було вживати одразу. Без них традиційна торгова фірма навіть не починала б своєї роботи.

У криптотрейдингу часто можна зустріти любителів азартних ігор із високими ставками. Але мало хто сприйняв це ризиковане мислення так палко, як Сем Бенкман-Фрід. Йому було начхати на ризики, пов’язані з людським фактором або відмовами на апаратному рівні. При цьому весь його бізнес обертався навколо філософії, яку сам СБФ колись влучно назвав Double or Nothing (або пан, або пропав). Філософії, яка спочатку привела його до величезного багатства, а згодом скинула у фінансову прірву.

У подкаст-інтерв’ю з Тайлером Коеном (Tyler Cowen) Кучерявому Сему поставили складне гіпотетичне запитання: «Припустімо, вам запропонували гру: є ймовірність 51%, що ви створите другу Землю, але при цьому зберігається 49% загрози, що обидві планети зникнуть назавжди. Ви зіграли б у цю гру? Ви продовжували б грати у стилі «або пан, або пропав»?

Більшість людей відповіли б на таку пропозицію рішучим ні. Дуже сумнівно наражати на небезпеку потенційного знищення своє багатство або, що гірше, саму людську цивілізацію. Однак такий менталітет був нормою для СБФ. Він незворушно заявив, що зіграв би в цю гру і продовжував би грати доки, доти буде доступна така можливість. Це і стало наріжним каменем на фінансовому шляху Бенкмана-Фріда.

Результат не змусив себе чекати: до 2021 року він накопичив приголомшливий капітал у $26 млрд. Однак це багатство, хоч і величезне, виявилось надзвичайно крихким. Невтомне прагнення СБФ до ризику нарешті спіткало його, і побудований ним картковий будиночок, разом з біржею FTX і конгломератом із 130 компаній, розсипався.

Тепер Сему Бенкману-Фріду лишається тільки готуватися до нових судових засідань та продумувати стратегії, які дозволять йому уникнути тривалого тюремного ув’язнення.

Вочевидь, він планує стверджувати, що у своїх діях повністю покладався на юрисконсультів. Серед них — юридична фірма з Каліфорнії Fenwick & West, відома консультуванням технологічних стартапів.

Стратегія звинувачення юристів спрямована на те, щоб довести, що на дії Бенкмана-Фріда вплинуло зовнішнє юридичне керівництво, а не його усвідомлений намір вдатися до шахрайства. СБФ подає себе як молодого та недосвідченого підприємця, нездатного організовувати складні шахрайські схеми. Ця історія буде використовуватися для протидії федеральним звинуваченням у шахрайстві з використанням електронних засобів зв’язку, сировинних товарів, цінних паперів тощо.

Загалом такий захист не є рідкістю у справах білих комірців і може виявитися результативним. Ризики його також очевидні. Попри очікування Сема, суд може зобов’язати Fenwick & West та інших юристів компанії розкрити конфіденційну інформацію, яку надавали їм FTX та Alameda. Якщо ці хвацькі юрисконсульти стануть свідками звинувачення, СБФ має всі шанси насправді перетворитися на дурне хлопчисько, яке програло битву акулам юриспруденції.

Поки що у Fenwick & West заявляють, що надавали FTX звичайні юридичні послуги і не знали про будь-які неправомірні дії з боку криптобіржі.

Поки триває судовий розгляд, за ефективністю нової стратегії Бенкмана-Фріда уважно стежитимуть не лише ошукані вкладники, а й уся юридична тусовка США. Вже зараз зрозуміло, що ця справа матиме серйозні наслідки як для криптоіндустрії, так і для юридичної практики.