LSD: новий лідер у світі стейкінгу?
Вивчаємо звіт щодо нинішнього стану ліквідного стейкінгу (LSD), наданий інвестиційною компанією HashKey Capital.
Після оновлення Shapella такі протоколи стали дуже популярними. Серед застосунків DeFi вони посіли перше місце із загальною заблокованою вартістю (TVL) близько $22 млрд, що значно перевищує аналогічний показник серед децентралізованих бірж ($15 млрд). Користувачі почали частіше вибирати LSD замість традиційного стейкінгу через відсутність обмежень (як-от, наприклад, мінімальна ставка або період блокування) і можливість торгувати похідним токеном. Усе це дає змогу інвестувати ефективніше з огляду на управління капіталом.
Сектор LSD став однією з найбільших екосистем DeFi, що приваблює безліч учасників та створює численні інвестиційні можливості— © Юпітер Чжен, директор із досліджень HashKey Capital.
Наразі кількість заблокованого ETH у протоколах LSD на 5% перевищує обсяг монет, поставлених у звичайному стейкінгу (36% проти 31%). Підвищений попит зумовив появу безлічі протоколів на різних блокчейнах, включно з Ethereum, Polygon, BNB Chain, Solana, Hedera та іншими. Проте левова частка TVL (94%) все ще припадає на Ethereum, де працюють 13 проєктів із заблокованою вартістю понад $10 млн кожен. Поки не всі протоколи (Ether.fi, Swell та Stakehouse) запустили власний токен, тож майбутній ретродроп для активних користувачів є цілком можливим.
Основні характеристики протоколів LSD Ethereum. Джерело: офіційний звіт HashKey Capital
LSD-протоколи прагнуть ще більше зміцнити власні позиції на ринку. Але варто розуміти проблеми домінування: це і зменшення конкуренції, і зростання централізованості, і шкода безпеці децентралізованої мережі. Такі проблеми здатні похитнути довіру до Ethereum та інших PoS-блокчейнів. Теоретично рішенням може бути використання технології розподіленого валідатора (DVT), яка передбачає запуск ноди за допомогою декількох пристроїв.
Перспективи LSD на Ethereum
Згідно з прогнозом HashKey Capital, за кілька років кількість застейканого ETH збільшиться до 45% від загальної пропозиції, а домінація LSD на ринку стане ще більшою. Через велику кількість нових користувачів може зменшитись прибутковість, проте інвестори зможуть компенсувати це завдяки активній взаємодії з DeFi-застосунками. Тому головними вимогами для протоколів ліквідного стейкінгу на Ethereum найближчим часом будуть розмір комісії, рівень децентралізованості та безпека.
