M^0 Labs: нове покоління стейблкоїнів
Найбільш важлива ніша для масового прийняття криптовалют — це стейблкоїни. У цій статті ви дізнаєтеся про одного з представників цієї категорії, проєкт M^0 Labs, а також його роботу, фінансування, спільноту та команду.
M^0 Labs (вимовляється як ’ем зіро’) створює рівень координації, що дозволяє певним фінансовим суб'єктам генерувати стейблкоїн M. Цінність останнього прив'язана до заблокованого мінтером забезпечення. Наприклад, якщо як забезпечення M використовуються казначейські векселі, а мінтери торгують цими токенами по $1, то M можна вважати криптодоларом.
Оскільки поки що невідомо, що стане забезпеченням для M і які організації будуть мінтерами, ми будемо використовувати загальну назву для M — стейблкоїн.
Однак і готівка, і цифрові гроші мають певні недоліки.
Готівку необхідно зберігати у фізично безпечному місці, що стає дедалі важче зробити зі збільшенням її кількості. До того ж, користувачі рідше використовують готівку. Згідно з опитуванням Pew Research Center від 2022 року, 41% американців зазначили, що жодна з їхніх покупок протягом тижня не була оплачена готівкою (показник 2018 року — 29%, а 2015 року — 25%).
Цифрові гроші можуть бути заморожені або конфісковані без належної правової процедури в юрисдикції власника. Крім цього, існує ризик контрагента, коли банк, який уклав певну угоду, може не виконати свої зобов'язання.
M^0 Labs хоче не просто токенізувати готівку, як це було з цифровими грошима, а надати новий спосіб забезпечення доступу до ліквідності з високоякісним забезпеченням.
Протокол M^0 має таких учасників:
M^0 побудований на Ethereum, а токен M використовує стандарт ERC-20. Це означає, що користувачі можуть відправляти M не тільки в мережі Ethereum, але і в інших EVM-сумісних блокчейнах, наприклад Arbitrum, Optimism, Manta тощо.
В основу управління протоколом покладено механізм, який має назву Two Token Governor (TTG). Він використовується для голосування за ті чи інші вхідні дані (наприклад, призначення мінтерів). Як стає зрозуміло з назви, у роботі TTG використовуються 2 токени:
Two Token Governor також використовується для покарання за бездіяльність. Якщо власник токена POWER не бере участі у всіх пропозиціях, які виставлені на голосування, його кількість токенів зменшуватиметься пропорційно до загальної кількості голосів. Подібна система також використовується в стейкінгу Ethereum і має назву “слешинг”.
Немає сенсу заглиблюватися в механізм роботи M^0, оскільки він детально описаний в їхній білій книзі. Натомість зосередимося на аналітиці стратегічних аспектів проєкту, зокрема на його фінансуванні, спільноті та команді.
Навряд чи показник фінансування — це єдиний параметр, який впливає на успіх проєкту. Тому неможливо передбачити, чи повторить M^0 Labs успіх Ethena після мейннету.
Аналітичний вебсервіс TwitterScore оцінив X-акаунт M^0 Labs у 27 балів (за оптимального значення 50). Аналогічний показник Ethena становить 171. Імовірно, це пов'язано з різним підходом до роботи: Ethena націлена на роздрібних інвесторів (взаємодія в соцмережах може бути використана як один із критеріїв ейрдропу), а M^0 Labs — на інституційних.
Майже всю 20-річну кар'єру Лука присвятив створенню, консультуванню, вивченню та інвестуванню у компанії, що надають фінансові послуги. У його послужному списку такі організації, як Cherry Ventures, Partners Capital, Morgan Stanley та ін. Лука Проспері також очолював відділ нагляду кредитування в MakerDAO, де до його обов'язків входила побудова мосту між реальним світом та DeFi.
Крім того, спеціалісти M^0 Labs раніше працювали в таких компаніях:
Інформація про команду M^0 Labs є у відкритому доступі, що позитивно позначається на лояльності користувачів. Враховуючи, що творці деяких криптопроєктів ховаються за нікнеймами, можливість бачити фотографії, досвід роботи та освіту кожного з членів команди M^0 Labs додає шансів на довгостроковий успіх проєкту.
На відміну від них, M^0 Labs націлений працювати з інституційними компаніями, а не роздрібними учасниками ринку. Тому, враховуючи, що традиційний сектор економіки зближується з криптовалютами, найближчими роками такий продукт, як M, може бути дуже затребуваний.
Станеться так чи ні — невідомо. Тому, перш ніж приймати будь-які рішення щодо інвестування чи взаємодії з M^0 Labs, обов'язково проводьте власне дослідження!
Оскільки поки що невідомо, що стане забезпеченням для M і які організації будуть мінтерами, ми будемо використовувати загальну назву для M — стейблкоїн.
M прагне поєднувати у собі такі характеристики:
- Безпеку фізичних грошей. Готівка призначена для самостійного зберігання і не може бути заблокована або конфіскована без сприяння правоохоронних органів відповідної держави. Наприклад, перебуваючи в США, користувач не переймається тим, що долари в його кишені будуть заблоковані правоохоронцями з Канади.
- Зручність цифрових грошей. Зазвичай ці активи представлені як депозит у банку. Вони мають декілька функцій, зокрема річну відсоткову ставку прибутковості, полегшення міжнародних переказів, а також забезпечення безпеки.
Однак і готівка, і цифрові гроші мають певні недоліки.
Готівку необхідно зберігати у фізично безпечному місці, що стає дедалі важче зробити зі збільшенням її кількості. До того ж, користувачі рідше використовують готівку. Згідно з опитуванням Pew Research Center від 2022 року, 41% американців зазначили, що жодна з їхніх покупок протягом тижня не була оплачена готівкою (показник 2018 року — 29%, а 2015 року — 25%).
Цифрові гроші можуть бути заморожені або конфісковані без належної правової процедури в юрисдикції власника. Крім цього, існує ризик контрагента, коли банк, який уклав певну угоду, може не виконати свої зобов'язання.
M має вирішити ці проблеми, надаючи такі переваги:
- Автономність і взаємозамінність. Кожен M має таку саму цінність, як і інший M, а протокол не може позбавити власника права володіння токеном.
- Безпека зберігання. Оскільки протокол M^0 перебуває у блокчейні Ethereum, токен M може зберігатися у більших масштабах, ніж готівка.
- Мінімальний ризик контрагента. Нинішній принцип роботи M ґрунтується на використанні короткострокових казначейських векселів США, які надають найнижчий рівень ризику контрагента.
M^0 Labs хоче не просто токенізувати готівку, як це було з цифровими грошима, а надати новий спосіб забезпечення доступу до ліквідності з високоякісним забезпеченням.
Як працює M^0 протокол?
M^0 — це механізм координації, який призначений для створення нових, більш ефективних інструментів взаємодії фінансових суб'єктів. Команда проєкту вважає: “Протокол на основі блокчейну, в якому правила та прозорість забезпечуються кодом, перевершує феодальне та непрозоре середовище передавання цінностей”.
Протокол M^0 має таких учасників:
- мінтер. Фінансова організація, яка підключається до протоколу для генерації токена M. Щоб створити M, мінтер повинен мати достатній офчейн-баланс допустимого забезпечення, надходження якого перевіряється валідатором;
- валідатор. Незалежна організація, що надає оперативні дані щодо офчейн-забезпечення, яке використовується для створення M.
- ернер. Холдер або дистриб'ютор M, який схвалений управлінням для отримання ставки Earner Rate (річна відсоткова ставка).
M^0 побудований на Ethereum, а токен M використовує стандарт ERC-20. Це означає, що користувачі можуть відправляти M не тільки в мережі Ethereum, але і в інших EVM-сумісних блокчейнах, наприклад Arbitrum, Optimism, Manta тощо.
В основу управління протоколом покладено механізм, який має назву Two Token Governor (TTG). Він використовується для голосування за ті чи інші вхідні дані (наприклад, призначення мінтерів). Як стає зрозуміло з назви, у роботі TTG використовуються 2 токени:
- POWER. Основний токен управління, який використовується для голосування. Власники POWER заробляють токен ZERO як винагороду за участь в управлінні;
- ZERO. У порівнянні з власниками POWER, власники ZERO вважаються більш пасивними, оскільки голосують лише за важливі зміни. Власники ZERO можуть позбавити власників POWER їхніх прав на управління.
Two Token Governor також використовується для покарання за бездіяльність. Якщо власник токена POWER не бере участі у всіх пропозиціях, які виставлені на голосування, його кількість токенів зменшуватиметься пропорційно до загальної кількості голосів. Подібна система також використовується в стейкінгу Ethereum і має назву “слешинг”.
Немає сенсу заглиблюватися в механізм роботи M^0, оскільки він детально описаний в їхній білій книзі. Натомість зосередимося на аналітиці стратегічних аспектів проєкту, зокрема на його фінансуванні, спільноті та команді.
Фінансування
5 квітня 2023 року M^0 Labs провела сид-раунд фінансування, за результатами якого залучила $22,5 млн. Серед інвесторів проєкту був Tier-1 фонд Pantera Capital, а також венчурні компанії рангом нижче, зокрема ParaFi Capital, Standard Crypto, Earlybird Venture Capital та інші.
Раунди фінансування M^0 Labs. Джерело: cryptorank.io
Для порівняння, проєкт Ethena, один із конкурентів M^0 Labs, залучив $20,5 млн упродовж 3-х раундів. Станом на березень 2024 року їхній токен USDe перебуває на 6 місці серед найбільш капіталізованих стейблкоїнів (понад $969 млн).
Навряд чи показник фінансування — це єдиний параметр, який впливає на успіх проєкту. Тому неможливо передбачити, чи повторить M^0 Labs успіх Ethena після мейннету.
Спільнота
Ком'юніті — це двигун проєкту. Від кількості та активності спільноти залежить темп розвитку компанії. Щоб переконатися в цьому, достатньо згадати про мемкоїни та активи з низькою капіталізацією, зростання яких було обумовлено припливом нових покупців завдяки створенню ажіотажу.
Зміна ціни топової пʼятірки мемкоїнів за останню годину/добу/тиждень. Джерело: coingecko.com
M^0 Labs розуміє важливість цього, тому як маркетингові інструменти проєкт використовує:
- Акаунт в X (раніше Twitter). M^0 Labs публікує інформацію про події, що стосуються розвитку проєкту (партнерства, фінансування, виступи на конференціях), а також взаємодіє з інфлюєнсерами. Кількість підписників — 4000 користувачів.
- Публікацію Dirt Roads на Substack. CEO проєкту Лука Проспері публікує дослідні статті у тематиці криптовалют. Матеріали виходять щомісяця, а кількість підписників його Substack становить понад 1000 користувачів.
- Вебсайт. На вебсайті M^0 Labs представлена лаконічна інформація про діяльність проєкту, а також посилання на білу книгу та M^0 Research.
Аналітичний вебсервіс TwitterScore оцінив X-акаунт M^0 Labs у 27 балів (за оптимального значення 50). Аналогічний показник Ethena становить 171. Імовірно, це пов'язано з різним підходом до роботи: Ethena націлена на роздрібних інвесторів (взаємодія в соцмережах може бути використана як один із критеріїв ейрдропу), а M^0 Labs — на інституційних.
Оцінка акаунта M^0 Labs в X (раніше Twitter). Джерело: twitterscore.io
Цього року M^0 Labs був частиною ETHDenver, однією з найбільших криптоконференцій. CEO проєкту Лука Проспері виступив на панельній дискусії Stablecoins & Sustainability, що була присвячена стейблкоїнам. Подію відвідали понад 20 000 осіб із 120 країн світу.
Команда
За даними LinkedIn-акаунту M^0 Labs, над проєктом працює 41 спеціаліст. Більшість із них має понад 5 років досвіду в блокчейні та Web3-розробці, а також є випускниками кращих вишів світу (наприклад, MIT, університету Сіднея тощо). Сам Лука Проспері отримав ступінь магістра в університеті Бокконі у 2006 році.
Майже всю 20-річну кар'єру Лука присвятив створенню, консультуванню, вивченню та інвестуванню у компанії, що надають фінансові послуги. У його послужному списку такі організації, як Cherry Ventures, Partners Capital, Morgan Stanley та ін. Лука Проспері також очолював відділ нагляду кредитування в MakerDAO, де до його обов'язків входила побудова мосту між реальним світом та DeFi.
Крім того, спеціалісти M^0 Labs раніше працювали в таких компаніях:
- Circle (розробник другого за капіталізацією стейблкоїна USDC). Головний стратег M^0 Labs Жоао Режинатто стояв біля витоків Circle як продакт-менеджер. Він пропрацював у компанії 8 років, а у серпні 2023 року приєднався до M^0 Labs;
- Coinbase (найбільша у США криптовалютна біржа). Юрисконсульт M^0 Labs Тор Матісон обіймав посаду помічника гендиректора Coinbase, допомагаючи з інституційним боком бізнесу. Він пропрацював у компанії 2 роки, а в червні 2023 року став частиною M^0 Labs.
- ConsenSys (компанія-розробник таких продуктів, як криптогаманець Metamask та zk-ролап Linea). Керівниця відділу Web3-розробки M^0 Labs Антоніна Норайр понад два роки працювала блокчейн-інженеркою у ConsenSys. До речі, Антоніна — українка, випускниця Київського політехнічного інституту.
Інформація про команду M^0 Labs є у відкритому доступі, що позитивно позначається на лояльності користувачів. Враховуючи, що творці деяких криптопроєктів ховаються за нікнеймами, можливість бачити фотографії, досвід роботи та освіту кожного з членів команди M^0 Labs додає шансів на довгостроковий успіх проєкту.
Висновок
Станом на березень 2024 року існує велика кількість стейблкоїнів, а їхня загальна капіталізація становить понад $147 млрд. При цьому $101 млрд припадає на USDT, а решта розподілена між сотнями інших активів.
На відміну від них, M^0 Labs націлений працювати з інституційними компаніями, а не роздрібними учасниками ринку. Тому, враховуючи, що традиційний сектор економіки зближується з криптовалютами, найближчими роками такий продукт, як M, може бути дуже затребуваний.
Станеться так чи ні — невідомо. Тому, перш ніж приймати будь-які рішення щодо інвестування чи взаємодії з M^0 Labs, обов'язково проводьте власне дослідження!
