Поки більшість учасників ринку відчуває FOMO через стрімке зростання цін деяких криптовалют, венчурні капіталісти продовжують планомірно робити свою справу, інвестуючи в перспективні проєкти та формуючи основу для майбутніх інновацій в індустрії. Відстежувати їхні дії — один із найефективніших способів виявити сильні ринкові наративи.
Листопад 2024 року ознаменувався значними ціновими рухами криптоактивів: BTC оновив свій історичний максимум і майже сягнув важливої психологічної позначки в $100 000, ETH вибрався з 3-місячної консолідації, а SOL майже оновив ATH.
Каталізатором такого зростання стала перемога Дональда Трампа в боротьбі за посаду президента США, що, як очікується, відкриває для цифрових активів вельми ліберальне майбутнє.
На тлі результатів президентських виборів у США мемкоїни знову впали в ейфорію. Так, ринкова капіталізація токена PNUT (проєкту, присвяченого пам'яті білки на прізвисько Горішок) на піку досягала $2,4 млрд, а CHILLGUY — $775 млн.
У цей період дуже багато користувачів змістили свій фокус із довгострокового інвестування на короткострокове. Багато хто, але тільки не криптовалютні фонди. VC у листопаді продовжили активне фінансування проєктів на ранній стадії: фандрайзинг становить $1,76 млрд.
Фінансування криптопроєктів у листопаді по тижнях. Джерело: cryptorank.io
У цій статті — аналіз активності криптовалютних фондів за категоріями інвестування, розподілом обсягів і деталями найбільших раундів.
Найпопулярніші ніші серед криптовалютних фондів у листопаді
Інвестиції венчурних фондів — це досить точний і важливий сигнал для ринку про те, які його сектори можуть стати ключовими в майбутньому. Можна довго дискутувати про те, що було раніше — курка чи яйце (тобто чи вкладають фонди в перспективні проєкти, або ж проєкти стають такими завдяки увазі фондів), але факт залишається фактом: фінансуючи певні ніші, венчурний капітал формує тренди та визначає домінантні напрями в індустрії.
Отже, минулого місяця криптовалютні фонди зосередилися на таких категоріях:
- блокчейн-сервіси — $1,1 млрд: це комплексні рішення, які використовують технологію блокчейн для надання різних послуг, як-от децентралізовані застосунки (dApps), смартконтракти та платіжні системи;
- блокчейни — $365 млн: проєкти в цій категорії розвивають власні блокчейн-мережі, намагаючись запропонувати ринку кращу масштабованість, швидкість і децентралізацію;
- децентралізовані фінанси (DeFi) — $85,4 млн: фінансові сервіси, що працюють на базі блокчейну і без участі посередників. Проєкти в цій категорії пропонують рішення для внутрішньоланцюгових і кросчейн-обмінів, а також стейкінгу і рестейкінгу криптовалют;
- ігрові фінанси (GameFi) — $57,5 млн: інтеграція технології блокчейн в індустрію ігор, де користувачі можуть заробляти криптовалюти або токени у внутрішньоігрових процесах. Проєкти в цій категорії об'єднують елементи геймінгу та децентралізованих фінансів;
- централізовані фінанси (CeFi) — $50,5 млн: фінансові сервіси, які функціонують на основі традиційних централізованих моделей, але використовують криптовалюти та блокчейн-технології. Пропонують обмін криптовалют, криптокредитування, депозити та інші послуги;
- стейблкоїни — $45 млн: криптовалюти, суворо прив'язані до ціни певного активу (зазвичай до фіатних валют, але ми знаємо і про золоті стейблкоїни). Стартапи в цій ніші або розробляють нові активи, або пропонують рішення, що підтримують або покращують уже наявні;
- блокчейн-інфраструктура — $35 млн: проєкти, що створюють основу для функціонування блокчейн-мереж. Включають рішення для масштабованості, безпеки, консенсусу і зберігання даних;
- соціальні мережі — $11,7 млн: проєкти, які використовують блокчейн для створення або поліпшення децентралізованих соціальних платформ. Їхні користувачі можуть одноосібно контролювати свої дані, монетизувати контент і взаємодіяти одне з одним без централізованих посередників.
Як бачимо, у листопаді спостерігається перерозподіл венчурних коштів у бік блокчейнів і CeFi-рішень.
Для порівняння: у жовтні 2024 року увага VC була більше зосереджена на соціальних мережах, блокчейн-інфраструктурі та DeFi.
Порівняння двох останніх місяців дає змогу своєчасно виявити зміни в пріоритетах інвесторів, а також зрозуміти, які сектори набувають популярності, а які — її втрачають. Це покращує якість прогнозування тенденцій та фільтрацію певних ніш з погляду інвестування.
Раунди фінансування за обсягом інвестицій
У листопаді 2024 року венчурні фонди брали участь у 119 раундах фінансування (минулого місяця цей показник становив 108). Отже, серед трохи більшої кількості листопадових раундів було розподілено трохи менше коштів ($1,7 млрд проти $2 млрд).
Розподіл інвестицій за раундами демонструє різні стратегії фондів:
- фокусна стратегія — участь у великих за обсягом фінансування раундах відображає стратегічний акцент VC на конкретних проєктах або секторах. Такі інвестиції спрямовані на стартапи з високим потенціалом;
- диверсифікаційна стратегія — участь у відносно невеликих раундах свідчить про диверсифікацію: фонди вкладають невеликі суми у велику кількість проєктів, щоб охопити більшу кількість стартапів, розраховуючи на те, що хоча б 10% із них стануть успішними.
Розподіл дає змогу зрозуміти, як фонди балансують між безпекою та перспективністю вкладень: у першому випадку VC ставлять на стартапи з меншими ризиками та потенційно меншим прибутком, а в другому — на пошук перспективних проєктів з високою прибутковістю, але й з більшими ризиками.
У листопаді раунди фінансування за обсягом інвестицій були розподілені так:
- великі раунди (понад $50 млн) — 2;
- середні раунди ($20–50 млн) — 6
- раунди ($10 млн–$20 млн) — 7;
- малі раунди ($3 млн–$10 млн) — 26;
- мікрораунди ($1 млн–$3 млн) — 17;
- менш як $1 млн — 11.
Порівняємо показники жовтня і листопада.
У жовтні було 3 раунди з обсягом понад $50 млн, тоді як у листопаді таких раундів залишилося тільки 2: незначна перевага.
Кількість раундів $3–10 млн знизилася з 37 до 26. У цій категорії домінують Tier-3 фонди, які вважають за краще інвестувати у велику кількість проєктів. На перший погляд, це зниження може свідчити про скорочення інтересу до такої тактики, однак на ділі — решту коштів просто було переспрямовано в раунди до $1 млн: фонди все ще дотримуються тактики перерозподілу ризиків.
Середній обсяг раундів у листопаді становить $22,7 млн проти $29,5 млн у жовтні. Це падіння пов'язане зі зростанням кількості раундів до $1 млн, яких стало 11 замість 3. Такий перерозподіл свідчить про зміщення уваги фондів на стратегію диверсифікації.
Найактивніші VC-фонди в листопаді
Активність п’яти найбільших VC-фондів у листопаді була акцентована на секторі штучного інтелекту, рестейкінгу та розробці інструментів для блокчейну. Фонди-лідери за кількістю раундів фінансування, включно з Animoca Brands, Binance Labs, Hack VC, Polychain Capital і a16z CSX, зробили вкладення в ці та інші ніші на загальну суму $275,2 млн.
Найактивніші фонди листопада за кількістю раундів фінансування. Джерело: cryptorank.io
Таке становище, за якого серед топактивних фондів розподілено лише 15% від обсягу всіх місячних інвестицій, може спричинити дисонанс. І не дивно: зазвичай на лідерів припадає близько 50% фандрайзингу.
Однак найбільший раунд у листопаді належить Mara Holdings — майнінговій компанії, яка залучила $1 млрд через спеціальний раунд фінансування, тому в топі його немає. Детальніше про раунд розповідаємо нижче.
Animoca Brands
Фонд виділяється активністю у сфері штучного інтелекту (AI). У листопаді VC взяв участь у 6 раундах, 2 з яких були непублічними. Протягом місяця фонд інвестував $53,7 млн, а найбільше фінансування отримала компанія 0G Labs.
Binance Labs
Цей фонд фокусується на секторі рестейкінгу. У листопаді він інвестував $30,5 млн у 5 раундів, 2 з яких залишилися непублічними. Найбільше вкладення було зроблено в StakeStone, що свідчить про фокус цього VC на розвитку інструментів для підвищення прибутковості криптоактивів.
Hack VC
Hack VC був зосереджений на Layer1-протоколах. За місяць фонд вклав $88,1 млн у 5 раундів. Найбільший обсяг фінансування отримав AI-проєкт 0G Labs.
Polychain Capital Crypto Fund
Фонд інвестує в AI-проєкти, беручи участь у листопаді в п'яти раундах із загальним обсягом $77,5 млн. Серед них Monkey Tilt отримав найбільшу суму.
a16z CSX
Фонд сфокусований на створенні інструментів для розробників. У листопаді він провів 5 угод із загальним обсягом інвестицій $25,4 млн. Найбільше вкладення було зроблено у Vlayer.
Mara Holdings залучила $1 млрд на придбання Bitcoin
Публічна американська компанія Mara Holdings, що займається майнінгом криптовалют і розвитком технології блокчейн, завершила випуск облігацій на суму $1 млрд. Ці облігації мають термін погашення 1 березня 2030 року. Основна частина отриманих коштів буде спрямована на купівлю біткоїнів.
Приблизно $200 млн (або 20% від загальної суми) буде використано для погашення майбутніх боргових зобов'язань. Інша частина коштів буде спрямована на підтримку стратегічних інвестицій, операційне зростання і купівлю BTC.
Компанія наслідує приклад MicroStrategy — найбільшого власника BTC серед інституційних інвесторів. Станом на листопад 2024 року компанія володіє 386 700 BTC, що становить приблизно $21,9 млрд.
Хоча в компанію Mara Holdings не інвестували великі криптофонди або спеціалізовані криптогравці, її облігації привернули увагу традиційних інвесторів. Це свідчить про зростання зацікавленості до BTC, що може стати додатковим фактором для зростання його вартості.
Zero Gravity Labs залучила $290 млн для розвитку рішення в галузі AI
13 листопада 2024 року компанія Zero Gravity Labs (0G Labs) анонсувала залучення $290 млн для розроблення першої в індустрії децентралізованої операційної системи на базі штучного інтелекту (dAIOS).
Згідно з офіційною заявою, стартап завершив залучення початкового капіталу в розмірі $40 млн від кількох венчурних компаній, зокрема Hack VC, Delphi Digital, OKX Ventures, Samsung Next, Bankless Ventures, Animoca Brands, Stanford Blockchain Fund, Polygon та інших інвесторів.
Решту (250 млн) було залучено через угоду про фінансування, яка надає доступ до ліквідної кредитної лінії та зобов'язання з купівлі токенів. Ця кредитна лінія дасть змогу 0G Foundation — організації, що управляє протоколом, — отримувати ліквідні цифрові активи, які зберігаються на біржах, за позабіржовими ставками.
Майкл Гайнріх, співзасновник і генеральний директор 0G Labs, зазначив, що результати збору коштів можуть відкрити нові потужні можливості для децентралізованого штучного інтелекту.
World Liberty Financial залучив $30 млн від Джастіна Сана з Tron
25 листопада 2024 року було куплено токени WLFI на суму $30 млн. Згідно з даними Etherscan, купівлю було здійснено гаманцем, прив'язаним до криптовалютної біржі HTX. Згодом джерела CoinDesk повідомили, що ця адреса пов'язана з творцем блокчейну Tron Джастіном Саном.
Пізніше і сам Джастін підтвердив цю інформацію.
Нагадаємо, World Liberty Financial було запущено у вересні 2024 року з метою надання децентралізованих послуг запозичення і кредитування. Продаж токенів WLFI розпочався того ж місяця. До участі були допущені користувачі, які не є громадянами США, виняток — акредитовані інвестори.
Як аналіз фандрайзингу допомагає в роботі з інвестиціями
Аналіз фандрайзингу допомагає зрозуміти, які проєкти привертають увагу інвесторів і в які сектори спрямований основний потік інвесторських коштів. Це дає змогу визначати майбутні тренди та своєчасно реагувати на зміни в ринку.
Аналітикам важливо враховувати обсяг залучених коштів, типи інвесторів, сфери інтересів і динаміку ринку. Під час такого аналізу необхідно вивчати структуру раундів, а також принцип роботи проєктів, які привертають увагу великих VC.
Пам'ятайте про порівняння даних з попередніми періодами: зіставляйте інформацію з минулим місяцем, кварталом або навіть роком. Необхідно бути гнучкими та мислити критично.
