Frax — це алгоритмічний протокол з відкритим вихідним кодом на блокчейні Ethereum, в якому функціонують два нативні токени — FraxShare (FXS) і FRAX.
Frax Protocol використовує децентралізований підхід керування з мінімальним вертикальним контролем. Керівна організація фокусується на швидкому вирішенні всіх питань, через які можуть виникати розбіжності всередині спільноти.
Раніше ми вже розповідали про один зі стейблкоїнів цього проєкту — FRAX, який забезпечений USDC у співвідношенні 1:1.
Другий токен екосистеми — FraxShare (FXS) — є активом для накопичення вартості та інструментом управління проєктом.
На відміну від стабільного FRAX, токен FXS від початку задуманий як дефляційний актив.
Початкова пропозиція FXS була встановлена на рівні 100 мільйонів токенів, але його кількість на ринку залежить від зміни попиту на FRAX.
Пріоритетом розробки протоколу є будь-яке необхідне збільшення вартості FXS для утримання на одному рівні ціни FRAX. Для цього розроблено модуль алгоритмічного контролера ринкових операцій (AMO), що призначений для підтримки стабільності цінової прив’язки FRAX.
Якщо ціна FRAX падає нижче за $1, в арбітражерів з’являється стимул купувати FRAX і обмінювати його на USDC, тим самим збільшуючи попит і стабілізуючи ціну.
А якщо ціна FRAX підніметься вище за $1, вони можуть випустити нові токени FRAX, відправивши в пул свої USDC і FXS, продати їх на ринку, тим самим збільшуючи пропозицію і повертаючи ціну на заданий рівень.
Тобто АМО діє за принципом сполучених судин: ліквідність протоколу переливається від одного токена до іншого. У цьому балансиром є стейблкоїн USDC.
Принцип дії модуля АМО. Джерело: Messari
Криптовалюта FraxShare була відкрита для торгівлі 27 грудня 2020 року. Тоді її ціна становила $3,90.
У січні 2021 року токен зазнав свого першого ралі, досягнувши піку $29,26. Протягом 2022 року ціна FXS поступово зростала і 3 квітня сягнула свого історичного максимуму $42,67.
Наразі FXS, як і більшість токенів, переживає тиск ведмежого ринку. Але протягом останніх трьох місяців його волатильність не перевищує 2%, що є непоганим показником для більшості криптовалют з низькою капіталізацією.
Графік ціни FXS. Джерело: coinmarketcap
На момент написання статті:
- ціна FXS становить $5,40;
- добовий обсяг торгів — $22,1 млн;
- прибутковість стейкінгу — 0,21–0,84% річних;
- заблоковано у пулах ліквідності 4,2 млн FXS (40,2% від загальної пропозиції);
- середній час блокування — понад півтора року.
Оскільки власники FXS беруть участь у довгостроковому стейкінгу та отримують додаткову вигоду від спеціальних бонусів і прав на управління, проєкт продовжує триматися на плаву. Але протоколу явно не вистачає власного кросчейн-мосту для транзакцій між різними мережами.
Наразі розробники пропонують використовувати для цього внутрішній безпечний протокол Fraxferry, але, за відгуками користувачів, він надто повільно працює для передачі активів на Arbitrum та Optimism. Така транзакція триває понад добу, що неконкурентоспроможно в умовах сучасної DeFi-економіки.
