Ключові тренди ринку RWA у 2025 році

Токенізовані приватні кредитні зобов'язання   

Провідні позиції за обсягом активів, що торгуються, посів сегмент приватного кредитування. Згідно з даними RWA.xyz, загальна вартість активних кредитів у токенізованому приватному кредитуванні наразі досягає значної суми в $9,53 млрд. Водночас загальний обсяг виданих кредитів становить $16,2 млрд, а кількість укладених кредитних договорів перевищила 2300. Середньорічна відсоткова ставка (APR) за цими кредитами перебуває на рівні 9,91%, що робить цей вид інвестицій вельми конкурентоспроможним з погляду прибутковості.

Найбільший у США небанківський кредитор Figure Technology Solutions, що спеціалізується на кредитних лініях під заставу власного капіталу (HELOC), видав кредитів на суму понад $10,4 млрд, з яких близько $9,096 млрд залишаються активними. Цей приклад демонструє, як традиційні фінансові інститути починають інтегрувати блокчейн-технологію для оптимізації операцій і залучення нових інвесторів.

Поточна загальна вартість кредитів, виданих через ще одну платформу Maple Finance, становить $2,44 млрд, з яких $270 млн — це активні кредити з річною процентною ставкою 9,72%. Maple Finance анонсував запуск нового продукту Syrup.fi, орієнтованого на кредитування у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Цей крок спрямований на оновлення бренду токена платформи MPL, а також введення нового токена SYRUP з функцією застави. Очікується, що нововведення підвищать ефективність розподілу доходів протоколу.  

Також важливу роль у розвитку внутрішньомережевого кредитування відіграли протоколи Centrifuge і Goldfinch, що підтримують кредити на $560 млн і $170 млн відповідно. Ці платформи продемонстрували різноманітність у підходах до токенізації приватного боргу, пропонуючи різні моделі та механізми кредитування.

Загалом блокчейн-платформи для приватного кредитування вже сьогодні чинять помітний вплив на традиційний кредитний ринок, пропонуючи прозору, стандартизовану та економічно ефективну альтернативу традиційному кредитуванню. 

Однією з ключових переваг є можливість залучення глобальної ліквідності для фінансування внутрішньомережевих кредитів, що значно розширює доступ позичальників до фінансування.

Цілком імовірно, що 2025 року саме приватне кредитування стане головним драйвером зростання всього сегмента RWA.

Державні боргові зобов'язання   

Казначейські облігації США, відомі своєю ліквідністю та першокласним кредитним рейтингом, відіграють ключову роль у формуванні RWA-ландшафту. 2024 року цей сегмент продемонстрував дивовижну динаміку зростання, зарекомендувавши себе як один із найперспективніших напрямів у сфері.

Почавши рік із ринковою капіталізацією близько одного мільярда доларів, ринок токенізації казначейських облігацій США вже до кінця року подолав позначку в $3 млрд, показавши річний приріст на понад 350% і посівши друге місце на глобальному RWA-ринку. На 31 грудня 2024 року загальна ринкова капіталізація токенізованого державного боргу перевищує $3,8 млрд, а кількість власників токенізованих облігацій становить понад 11 000.

Ключовим фактором стала активна участь у процесі традиційних фінансових інститутів. Прикладом є запуск токенізованого фонду BUILD, запущеного на публічному блокчейні гігантами BlackRock і Securitize. До цього проєкту приєдналося кілька інших учасників, серед яких особливе місце посідає Ondo Finance. Ondo не лише є важливим гравцем у сфері токенізації казначейських облігацій США, а й вирізняється наявністю власної платформи з нативним токеном, що є рідкістю для таких проєктів.

Очікується, що в міру приєднання нових учасників і подальшого розвитку технологій сектор токенізованих казначейських облігацій США продовжить розширюватися на ринку RWA.

У 2024 році токенізація товарно-сировинних активів упевнено посідала почесне третє місце. Флагманом цього напряму є токенізовані цінні метали (здебільшого золото). Цифрове представлення золота, яке історично є символом стабільності та надійності, привертає дедалі більшу увагу великих інвесторів.

Згідно з актуальними даними, сумарна ринкова капіталізація токенів, забезпечених золотом, досягла позначки в $1,05 млрд. Загальна кількість власників цих цифрових активів перевищує 58 610.

Лідерство в емісії золотих токенів міцно утримують компанії Paxos і Tether, які хоч є визнаними емітентами забезпечених стейблкоїнів. Сукупна частка цих двох гігантів становить переважну частину ринку: Paxos контролює 49,59%, а Tether Holdings — 48,71%.

Токени PAXG і XAUT, які випускають ці компанії, забезпечені фізичним золотом у співвідношенні 1:1, що гарантує стабільність їхньої вартості та прив'язку до реального активу. 

Читайте також: «Золоті» токени XAUT і PAXG оновили історичні максимуми

Ключовою перевагою токенізації золота є використання блокчейну, що забезпечує прозорість, ліквідність і доступність торгівлі. Завдяки блокчейну купівля та продаж токенізованих цінних металів здійснюються миттєво. Також відпадає потреба у традиційних фінансових посередниках. 

Ба більше, застосування смартконтрактів розширює функціональність золотих токенів, даючи змогу використовувати їх не лише як інвестиційний інструмент на традиційних ринках, а і як заставне забезпечення на платформах децентралізованих фінансів (DeFi) для участі в операціях із кредитування та позик. 

Попри те що цей сегмент все ще перебуває на початковому етапі свого розвитку, золоті токени вже зараз надають глобальним інвесторам нові можливості для диверсифікації ризиків і управління портфелями, виступаючи як надійний і доступний фінансовий інструмент.

У цьому сегменті з'являються також унікальні пропозиції на кшталт токенізованого урану від Madison Metals або токенізованих витворів мистецтва, хоча поки що це радше виняток, ніж стійкий тренд. 

Що ж, на нас чекає захопливий 2025 рік. Подивимося, як розвиватимуться події.