Схвалення Bitcoin ETF: як це було
Шлях завдовжки з життя — здається, це ідеальний опис історії зі схваленням спотових Bitcoin ETF у США. Перші заявки, відмови, схвалення в інших країнах, судові розгляди, прогнози та, зрештою, перемога. Яким був цей шлях? Згадуємо.
Схвалення Bitcoin ETF — це заповітне бажання багатьох криптанів ще з 2017 року. Очікується, що криптовалюти стануть популярнішими серед традиційних інвесторів. А це зумовить приплив нових коштів та підвищить вартість криптоактивів.
Але не всім відомо, що процес схвалення розпочався понад 10 років тому, коли блокчейн-ентузіасти брати Вінклвосс подали першу у світі заявку на Bitcoin ETF. Відтоді SEC неодноразово переносила розгляд та відмовляла безлічі компаній. Але, як вже знаємо, 10 січня 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) все ж таки дозволила спотовий Bitcoin ETF у США.
На той момент ніхто не вірив в ідею близнюків Кемерона і Тайлера Вінклвосс. Вона навіть посіла 5 місце у списку 20 найбезглуздіших речей 2013 року, за версією журналу Mad Magazine.
Забігаючи вперед, на цьому історія Grayscale і SEC не закінчилася. Компанія неодноразово подаватиме нові заявки, а в 2023 році навіть виграє суд проти регулятора. Але про все поступово.
Були й ті, хто сприймав ситуацію позитивно.
Масові спроби отримати схвалення SEC на Bitcoin ETF відновилися вже наприкінці 2020 року. Тоді JPMorgan заявила, що цікавість інституціоналів до BTC-трасту Grayscale Investments перевищила цікавість до ETF на золото.
У грудні 2020 року інвестиційна компанія VanEck подала свою третю заявку, отримавши до того дві відмови. Їхня нова форма S-1, зрештою, стала важливим фактором для схвалення ETF у США.
Протягом 4 днів після запуску він залучив 8288 BTC, а обсяг керованих коштів перевищив пів мільярда доларів. На тлі цього вартість BTC збільшилась на 10%.
За 5 днів канадський регулятор схвалив ще один Bitcoin ETF від Evolve Funds Group Inc (тикер — EBIT). Упродовж тижня після запуску фонд додав 10 000 BTC.
Не зупиняючись на досягнутому, 9 березня було схвалено вже третій Bitcoin ETF від CI Global Asset Management, який мав тикер BTCX. А ще за місяць канадський регулятор схвалив перший у світі ETF на ETH від раніше згаданих Purpose Investments.
До речі, наступна країна, яка схвалила Bitcoin ETF після Канади, — Бразилія. Це сталося 19 березня 2021 року.
Не встигла спільнота оговтатись від цієї заяви, як на початку березня Grayscale додала на своєму вебсайті вакансії, пов'язані з ETF. Криптани припустили, що компанія має намір повторно подати заявку, і мали рацію.
Все, що потрібно знати про 2021 рік у контексті Bitcoin ETF, — це наявність величезної кількості заявок та відмов. New York Digital Investment Group, WisdomTree, Fidelity Investments, VanEck, ARK Invest — лише мала частина компаній, які прагнули тоді отримати схвалення Bitcoin ETF.
Якщо 2021 рік запам'ятався великою кількістю поданих заявок, то 2022 — їх відхиленням. Найбільш цікавий для криптанів випадок стався з Grayscale. Після чергової відмови компанія позивалась на SEC 30 липня 2022 року, а за рік виграла процес.
Не відстаючи від ProShares, 22 жовтня був запущений другий ф'ючерсний біткоїн-ETF на Nasdaq від Valkyrie Investments під тикером BTF.
Також у жовтні SEC схвалила запуск аналогічного ETF від VanEck. Він почав торгуватися на Cboe (Чиказькій біржі опціонів) під тикером XBTF 16 листопада.
Цікавий факт: за 1 день до схвалення BITO Управління з навчання та захисту інвесторів SEC опублікувало заяву, в якій попередило про ризики використання ф'ючерсних Bitcoin ETF. Цей сценарій Гері Генслер повторив у переддень схвалення спотового Bitcoin ETF на початку 2024 року.
Спільноті не довелося довго чекати: вже наступного дня компанія це зробила. iShares, підрозділ BlackRock, подав заявку на спотовий Bitcoin ETF. Вартість BTC у день, коли оприлюднили новину, була $24 800. Це останній раз у 2023 році, коли BTC коштував так дешево.
Ба більше, 22 червня SEC схвалила перший Bitcoin ETF з кредитним плечем 2x — Bitcoin Strategy ETF (BITX) від Volatility Shares.
Втім, ця битва завершилася перемогою Grayscale 29 серпня, коли суд ухвалив рішення на користь інвестиційного фонду.
Кульмінація битви: 13 жовтня SEC заявляє, що не оскаржуватиме судове рішення про Bitcoin ETF Grayscale. Через 8 годин аналітики Bloomberg оцінюють можливість схвалення Bitcoin ETF у 90%, а ціна BTC пробиває $27 000.
Рушійною силою зростання BTC також стала фейкова новина 16 жовтня щодо схвалення спотового Bitcoin ETF iShares. Вартість активу збільшилась на 10%.
Наступного дня у своєму X (раніше Twitter) SEC опублікувала пост, у якому повідомила про схвалення Bitcoin ETF. Однак радість тривала недовго — пізніше з’ясувалося, що акаунт X був зламаний. Цікаво, що офіційною причиною зламу стала відсутність 2FA-верифікації.
Зрештою, 10 січня 2024 року SEC офіційно схвалила запуск Bitcoin ETF!
Пов'язано це тільки зі схваленням ETF або ж на зростання вплинули й інші події — визначити важко. Ми ж нагадуємо про важливість дотримання ризиків та проведення самостійного дослідження. Ухвалюйте лише зважені рішення та не робіть поширених помилок.
Але не всім відомо, що процес схвалення розпочався понад 10 років тому, коли блокчейн-ентузіасти брати Вінклвосс подали першу у світі заявку на Bitcoin ETF. Відтоді SEC неодноразово переносила розгляд та відмовляла безлічі компаній. Але, як вже знаємо, 10 січня 2024 року Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) все ж таки дозволила спотовий Bitcoin ETF у США.
Перші заявки Bitcoin ETF: 2013 рік
Інтеграція Bitcoin у традиційний сектор економіки розпочалася зі створення у 2013 році Grayscale Bitcoin Trust. Компанія надала доступ до BTC як цінний папір, позбавивши користувачів труднощів, які пов'язані з купівлею та зберіганням криптовалюти безпосередньо в блокчейні.
На той момент ніхто не вірив в ідею близнюків Кемерона і Тайлера Вінклвосс. Вона навіть посіла 5 місце у списку 20 найбезглуздіших речей 2013 року, за версією журналу Mad Magazine.
Сторінка журналу Mad Magazine, що присвячена братам Вінклвосс. Джерело: twitter.com
У 2017 році після тривалих переговорів із SEC керівництво Grayscale відкликало раніше подану заявку на Bitcoin ETF, вважаючи, що такий продукт не може бути успішно виведений на ринок.
Забігаючи вперед, на цьому історія Grayscale і SEC не закінчилася. Компанія неодноразово подаватиме нові заявки, а в 2023 році навіть виграє суд проти регулятора. Але про все поступово.
Затишшя перед бурею: 2017–2020 рр
У період з березня по вересень 2017 року до SEC надійшов 21 коментар від громадськості. Всі вони стосувалися Bitcoin ETF. Наприклад, професор фінансів Бостонського університету Марк Вільямс надав перелік причин, чому Bitcoin ETF не має бути схвалений. Серед них:
- складність визначення справедливої вартості активу;
- недостатня кількість угод порівняно з традиційними ринками;
- малий обсяг торгівлі;
- велика волатильність.
Були й ті, хто сприймав ситуацію позитивно.
Перенесення торгівлі біткоїном на регульовані американські біржі поліпшить ціноутворення та зменшить імовірність маніпуляцій і відмивання коштів, — писав Джеймс Енджел, доцент кафедри фінансів Джорджтаунського університету.
Однак SEC не змінила ставлення до Bitcoin ETF і вже у 2018 році вдруге відмовила Winklevoss Bitcoin Trust. До речі, 28 серпня того року комісія відхилила одразу 9 заявок.
Масові спроби отримати схвалення SEC на Bitcoin ETF відновилися вже наприкінці 2020 року. Тоді JPMorgan заявила, що цікавість інституціоналів до BTC-трасту Grayscale Investments перевищила цікавість до ETF на золото.
У грудні 2020 року інвестиційна компанія VanEck подала свою третю заявку, отримавши до того дві відмови. Їхня нова форма S-1, зрештою, стала важливим фактором для схвалення ETF у США.
Схвалення Bitcoin ETF у Канаді: 2021 рік
Для когось це може стати несподіванкою, але перший у світі Bitcoin ETF був схвалений у Канаді. Це сталося 12 лютого, коли канадський регулятор схвалив торгівлю спотовим Bitcoin ETF від Purpose Investments. Інвестори могли купити його на фондовій біржі Торонто під тикером BTCC.U.
Протягом 4 днів після запуску він залучив 8288 BTC, а обсяг керованих коштів перевищив пів мільярда доларів. На тлі цього вартість BTC збільшилась на 10%.
За 5 днів канадський регулятор схвалив ще один Bitcoin ETF від Evolve Funds Group Inc (тикер — EBIT). Упродовж тижня після запуску фонд додав 10 000 BTC.
Не зупиняючись на досягнутому, 9 березня було схвалено вже третій Bitcoin ETF від CI Global Asset Management, який мав тикер BTCX. А ще за місяць канадський регулятор схвалив перший у світі ETF на ETH від раніше згаданих Purpose Investments.
Кореляція вартості BTC, а також схвалення Bitcoin та Ethereum ETF у Канаді у 2021 році. Графік BTC/USDT на 12-годинному таймфреймі. Джерело: tradingview.com
Цікавий факт: компанія з надання фінансових послуг Fidelity втомилася чекати на схвалення Bitcoin ETF у США і вирушила до Канади. Регулятор Канади схвалив її заявку 2 грудня, дозволивши фонду торгуватися під тикером FBTC.
До речі, наступна країна, яка схвалила Bitcoin ETF після Канади, — Бразилія. Це сталося 19 березня 2021 року.
Нові заявки на Bitcoin ETF: 2021–2022 рр
У лютому 2021 року Рік Рідер, директор найбільшої інвестиційної компанії BlackRock, заявив, що вони починають «трохи займатися» криптовалютами, але не став розповідати докладніше. Ця подія є важливою, бо активи під управлінням BlackRock на той момент перевищували $8 трлн.
Технологія та регулювання розвинулися до тієї точки, де багато хто починає бачити біткоїн як частину портфеля, і це рухає ціну вгору, — заявив Рік Рідер.
Наступного разу про Bitcoin ETF від BlackRock заговорять лише влітку 2023 року. Але про це згодом.
Не встигла спільнота оговтатись від цієї заяви, як на початку березня Grayscale додала на своєму вебсайті вакансії, пов'язані з ETF. Криптани припустили, що компанія має намір повторно подати заявку, і мали рацію.
Все, що потрібно знати про 2021 рік у контексті Bitcoin ETF, — це наявність величезної кількості заявок та відмов. New York Digital Investment Group, WisdomTree, Fidelity Investments, VanEck, ARK Invest — лише мала частина компаній, які прагнули тоді отримати схвалення Bitcoin ETF.
Інші заявки:
- 2 березня Чиказька біржа опціонів подала заявку на лістинг і торгівлю акціями ETF від VanEck;
- 10 червня Invesco подала заявку на ETF, які базуються на акціях компаній, що стосуються криптовалют;
- 29 грудня ProShares подала заявку на ETF щодо метавсесвітів.
Якщо 2021 рік запам'ятався великою кількістю поданих заявок, то 2022 — їх відхиленням. Найбільш цікавий для криптанів випадок стався з Grayscale. Після чергової відмови компанія позивалась на SEC 30 липня 2022 року, а за рік виграла процес.
Схвалення ф'ючерсних Bitcoin ETF у США: осінь 2021 року
15 жовтня 2021 року Bloomberg Terminal працював над додаванням тикера BITO — ф'ючерсного ETF ProShares Bitcoin Strategy. Цього дня SEC офіційно його схвалила та оголосила про запуск торгів на NYSE (Нью-Йоркській фондовій біржі) 19 жовтня. Першого ж дня обсяги торгів BITO становили 24,1 млн акцій (приблизно $1 млрд).
Не відстаючи від ProShares, 22 жовтня був запущений другий ф'ючерсний біткоїн-ETF на Nasdaq від Valkyrie Investments під тикером BTF.
Також у жовтні SEC схвалила запуск аналогічного ETF від VanEck. Він почав торгуватися на Cboe (Чиказькій біржі опціонів) під тикером XBTF 16 листопада.
Кореляція вартості BTC та схвалення ф'ючерсного Bitcoin ETF у США у 2021 році. Графік BTC/USDT на 6-годинному таймфреймі. Джерело: tradingview.com
Упродовж двох днів після початку торгів першого ф'ючерсного Bitcoin ETF у США вартість BTC впала на 18,8%. Але вже протягом наступних 49 днів вона зросла на 73,9%, встановивши свій легендарний ATH (all-time high) у $69 000.
Цікавий факт: за 1 день до схвалення BITO Управління з навчання та захисту інвесторів SEC опублікувало заяву, в якій попередило про ризики використання ф'ючерсних Bitcoin ETF. Цей сценарій Гері Генслер повторив у переддень схвалення спотового Bitcoin ETF на початку 2024 року.
BlackRock вступає в гру, а Grayscale змінює правила: 2023 рік
BlackRock — це одна з найбільших інвестиційних компаній на традиційному фінансовому ринку. 14 червня у мережі з'явилися чутки про плани BlackRock отримати схвалення на Bitcoin ETF.
Спільноті не довелося довго чекати: вже наступного дня компанія це зробила. iShares, підрозділ BlackRock, подав заявку на спотовий Bitcoin ETF. Вартість BTC у день, коли оприлюднили новину, була $24 800. Це останній раз у 2023 році, коли BTC коштував так дешево.
Позитивні новини на цьому не скінчилися. Не відстаючи від BlackRock, у червні заявку на отримання спотового Bitcoin ETF також подали такі компанії:
- WisdomTree;
- Invesco;
- Valkyrie;
- Fidelity.
Ба більше, 22 червня SEC схвалила перший Bitcoin ETF з кредитним плечем 2x — Bitcoin Strategy ETF (BITX) від Volatility Shares.
На цьому тлі розпалилася боротьба між Grayscale та SEC. Grayscale критикувала комісію за те, що вона схвалює ETF з кредитним плечем, відхиляючи водночас спотові заявки. Адвокати фонду вважали, що ETF з кредитним плечем є ще більш ризикованими.
Втім, ця битва завершилася перемогою Grayscale 29 серпня, коли суд ухвалив рішення на користь інвестиційного фонду.
Без чіткого пояснення така відмінність у регулюванні схожих продуктів є незаконною. Тому ми задовольняємо клопотання Grayscale щодо перегляду та анулюємо постанову комісії, — зазначено в документі.
Наступні 2 місяці SEC відхиляє або відкладає рішення щодо заявок на Bitcoin ETF. Проте 29 вересня вона схвалює ф'ючерсний Ethereum ETF від Valkyrie під тикером EFUT. У день його запуску обсяг торгів становив $882 000.
Кульмінація битви: 13 жовтня SEC заявляє, що не оскаржуватиме судове рішення про Bitcoin ETF Grayscale. Через 8 годин аналітики Bloomberg оцінюють можливість схвалення Bitcoin ETF у 90%, а ціна BTC пробиває $27 000.
Рушійною силою зростання BTC також стала фейкова новина 16 жовтня щодо схвалення спотового Bitcoin ETF iShares. Вартість активу збільшилась на 10%.
Кореляція вартості Bitcoin та подій 2023 року в контексті ETF. Джерело: tradingview.com
Після цього Гері Генслер розповідає про велику кількість шахрайств, банкрутств та відмивання грошей на крипторинку, проте нові заявки продовжують надходити. Компанії подали до SEC оновлені форми S-1 для спотового Bitcoin ETF, а також почали запускати промокампанії. Це фінал.
Схвалення Bitcoin ETF: 2024 рік
У понеділок, 8 січня 2024 року, використовуючи сценарій схвалення ф'ючерсного Bitcoin ETF, Гері Генслер попередив про особливості інвестування в криптовалюти. Для досвідчених гравців це стало сигналом до можливого схвалення ETF найближчими днями.
Наступного дня у своєму X (раніше Twitter) SEC опублікувала пост, у якому повідомила про схвалення Bitcoin ETF. Однак радість тривала недовго — пізніше з’ясувалося, що акаунт X був зламаний. Цікаво, що офіційною причиною зламу стала відсутність 2FA-верифікації.
Зрештою, 10 січня 2024 року SEC офіційно схвалила запуск Bitcoin ETF!
Висновок: пошук закономірностей у минулому
Чи використовувати історичні дані для прогнозування ціни BTC — кожен обиратиме для себе. Однак на графіку видно, що після схвалення ф'ючерсного Bitcoin ETF у 2021 році вартість BTC спочатку зменшилася на 18% і лише після цього зросла на 73%.
Пов'язано це тільки зі схваленням ETF або ж на зростання вплинули й інші події — визначити важко. Ми ж нагадуємо про важливість дотримання ризиків та проведення самостійного дослідження. Ухвалюйте лише зважені рішення та не робіть поширених помилок.
Які основні перешкоди на шляху до схвалення Bitcoin ETF?
Ключові виклики в отриманні схвалення Bitcoin ETF переважно стосуються регуляторних питань та стабільності ринку. SEC стурбований потенційними маніпуляціями на ринку та ліквідністю ринків біткоїну. Окрім того, є питання, що стосуються зберігання та безпеки базових активів, критеріїв точної оцінки та потенційних ризиків для інвесторів. Ці фактори ускладнюють процес схвалення, оскільки регуляторний орган повинен переконатися у наявності заходів захисту як для інвесторів, так і для ширшої фінансової системи. Ключові слова: схвалення Bitcoin ETF, регуляторні питання, маніпуляції на ринку, стабільність ринку, зберігання, безпека, точна оцінка, захист інвесторів.
