ВТС за $180 000 і «троянський кінь» стейблкоїнів. У середині грудня компанія з управління інвестиціями VanEck виступила з детальним прогнозом криптовалютного ринку на 2025 рік.
Ґрунтуючись на своєму значному досвіді роботи на фінансових ринках, аналітики VanEck взяли на себе сміливість не просто описати можливі тренди, а й виступити з прогнозами визначальних подій ринку.
Піки та корекції у 2025 році
На думку VanEck, швидке зростання на ринку криптовалют, що розпочалося в другому півріччі 2024-го, збережеться і у 2025 році.
Так, середньострокового піка буде досягнуто вже в першому кварталі майбутнього року. Зокрема, за розрахунками VanEck, курс біткоїна в цьому періоді може досягти $180 000, а Ethereum проб'є психологічну позначку в $6000. Зростання прогнозується і для інших помітних альткоїнів. Наприклад, Solana може досягти вартості $500, а Sui — $10.
Неминуча після такого значного старту корекція ринку також буде разючою. Згідно з представленим прогнозом, протягом літа наступного року BTC може знизитися на 30% від свого піка, а падіння альткоїнів може досягти приголомшливих 60% від показників першого кварталу 2025 року. Цей неминучий етап консолідації переважатиме протягом літніх місяців і буде нетривалим. У принципі, літня стагнація притаманна ринкам щороку, що пояснюється зниженням ліквідності в періоди відпусток і банківських канікул.
Активне відновлення почнеться вже восени, коли ключові токени знову набиратимуть силу. У компанії не називають точних цін, але вважають, що вони закріпляться на досягнутих у першому кварталі історичних максимумах.
Pro-Crypto політика і зростання прийняття біткоїна
Обрання Дональда Трампа надало нового імпульсу криптовалютному ринку. Призначення в новій адміністрації лідерів, дружніх до криптовалют, дають привід сподіватися на закінчення політики, спрямованої проти індустрії. Ці зміни мають зміцнити позиції біткоїна як стратегічного активу на державному рівні.
Розширення криптовалютних ETP і реформи регулювання
У VanEck очікують, що в США схвалять серію спотових біржових продуктів (ETP), включно з пропозицією для Solana. ETP на базі Ethereum включатимуть функції стейкінга, що підвищить їхню привабливість для інвесторів. ETP для Ethereum і біткоїна підтримуватимуть механізми створення і погашення активів in-kind*, що спростить доступ до цифрових активів.
*Вислів in-kind в контексті фінансів означає «в натуральній формі» або «у вигляді активу», а не в грошовій формі. Коли йдеться про те, що Ethereum і Bitcoin ETP підтримуватимуть in-kind creations and redemptions, це означає: інвестори можуть створювати або погашати паї цих продуктів, надаючи або отримуючи криптовалюту безпосередньо, замість того щоб використовувати гроші.
Наприклад:
Цей механізм зручний для великих інвесторів, оскільки допомагає уникнути додаткових витрат, наприклад на конвертацію у фіатні гроші.
- In-kind creation — якщо ви хочете придбати паї ETP, ви можете внести еквівалентну кількість біткоїнів або ефіру, а не гроші;
- In-kind redemption — якщо ви хочете продати паї, замість отримання грошей, ви можете одержати назад еквівалентну кількість криптовалюти.
Реформи регулювання, включно з можливим скасуванням правила SEC SAB 121 Конгресом або самою Комісією з цінних паперів і бірж, дадуть змогу банкам і брокерам зберігати спотові криптовалюти. Ці заходи зміцнять інтеграцію цифрових активів у традиційні фінансові системи.
Нагадаємо, цей бюлетень Комісія випустила ще у квітні 2022 року. Документ ускладнює процедуру зберігання криптоактивів для компаній фінансового сектору. Навесні 2024 року за скасування SAB 121 проголосувала більшість Палати представників і Сенату. Але президент Байден наклав вето на ухвалену резолюцію.
Зростання прийняття біткоїна на державному рівні
Однією з найочікуваніших подій 2025 року стане створення стратегічного резерву біткоїнів або на федеральному рівні, або на рівні окремих штатів (або принаймні одного з них). В останньому випадку найімовірнішими новаторами, на думку VanEck, можуть стати Пенсильванія, Флорида і Техас.
На федеральному рівні це може бути реалізовано указом президента із залученням Exchange Stabilization Fund (ESF). Штати можуть діяти самостійно, використовуючи біткоїни для хеджування від фіскальної невизначеності, або ж як інструмент для залучення інвестицій та інновацій у криптовалюти.
На глобальному рівні розширюватиметься і майнінг біткоїна. Кількість країн, що займаються майнінгом із залученням державних ресурсів, може сягнути двозначного числа (зараз їх 8: Бутан, Іран, Сальвадор, ОАЕ, Оман, Ефіопія, Аргентина і Кенія).
Кількість урядів-майнерів ВТС щорічно збільшується. Джерело: VanEck
Зміцнення лідерства США в криптоекономіці
Очікується, що США зуміють значно збільшити своє домінування у світовій біткоїн-економіці. Згідно з прогнозами VanEck, частка глобальних криптовалютних компаній-розробників, що базуються в США, збільшиться з 19% до 25%.
Головними стимулами зростання стануть пом'якшення і демократизація регулювання галузі та обіцяні заходи зі стимулювання криптоекономіки.
Водночас частка США у світовому хешрейті біткоїна зросте з поточних 28% до 35% до кінця 2025 року. Цьому зарадять низька вартість електроенергії та сприятливі податкові умови.
Частка компаній США у світовому хешрейті BTC. Джерело: VanEck
Зростання корпоративних інвестицій у біткоїн
Також аналітики компанії VanEck вважають, що разом із суверенним прийняттям біткоїна на рівні урядів прискориться зростання кількості приватних і публічних компаній, які резервують ВТС у своїх казначействах.
Зокрема, вони прогнозують, що до кінця 2025 року кількість таких компаній збільшиться до приблизно 100 (проти нинішніх 68 корпоративних власників першої криптовалюти). Зараз їм належить 765 тис. BTC.
Водночас обсяг корпоративних накопичень біткоїна вже наступного року перевищить 1,1 млн BTC (більше, ніж є на гаманці легендарного творця Біткоїна Сатоші Накамото). Це означатиме зростання на 43% порівняно з листопадом 2024 року.
Золото vs біткоїн: можливості для корпорацій та урядів. Джерело: VanEck
Вартість токенізованих цінних паперів перевищить $50 млрд
Токенізовані цінні папери перебувають на порозі перетворення на важливий елемент фінансової системи. Їхня основна перевага полягає в децентралізації, прозорості та вищій ефективності.
У VanEck підрахували: 2025 року їх сумарна вартість перевищить $50 млрд, що стане запаморочливим стрибком порівняно з поточною капіталізацією (приблизно $12 млрд).
Більша частина цих активів сьогодні (близько $9,5 млрд) припадає на токенізовані цінні папери приватного кредитування, розміщені на блокчейні Provenance з обмеженим доступом.
У 2024 році onchain цінні папери зросли на 61%. Джерело: VanEck
Однак у майбутньому основною платформою для токенізованих цінних паперів стануть публічні блокчейни, оскільки інвестори зацікавлені саме в прозорішому механізмі емісії акцій і боргових зобов'язань. Такі клірингові платформи, як Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), сприятимуть плавній міграції токенізованих активів із приватної закритої інфраструктури в бік публічних блокчейнів.
Такий процес створить стандарти для проведення AML/KYC-перевірок у блокчейні, що зміцнить довіру до токенізованих цінних паперів. Наприклад, криптовалютна біржа Coinbase зважилася піти на безпрецедентний крок і токенізувати свої акції COIN з подальшим розміщенням на власному L2-блокчейні Base.
Стейблкоїни: триразове зростання щоденних розрахунків
У 2025 році стейблкоїни вийдуть за межі своєї нішевої ролі в криптотрейдингу — обсяги щоденних переказів стейблкоїнів прогнозують на рівні $300 млрд.
Для порівняння: наприкінці 2024 року цей показник перебуває на рівні близько $100 млрд.
Прийняття стейблкоїнів великими технологічними компаніями (наприклад, Apple і Google) і глобальними платіжними системами (Visa і Mastercard) змінить економіку платежів. Ці зміни революціонізують вартість і швидкість транзакцій, роблячи стейблкоїни важливим елементом світової торгівлі.
У 2024 році щомісячні перекази стейблкоїнів (USD) зросли на 180%. Джерело: VanEck
Ще однією сферою, де стейблкоїни покажуть себе, стануть грошові перекази. Наприклад, обсяги переказів стейблкоїнів між США і Мексикою можуть збільшитися у п'ять разів — з $80 млн до $400 млн за місяць. Це зумовлено зниженням витрат, прискоренням транзакцій і зростанням довіри до стейблкоїнів як до практичного інструменту для повсякденного використання.
Недарма стейблкоїни часто називають «троянським конем» блокчейну через їхню здатність спростити використання кореневої технології.
І ось чому:
- звичність валюти — стейблкоїни прив'язані до традиційних валют, таких як долар США. Це робить їх зрозумілими та зручними у використанні;
- практична користь — вони пропонують реальні переваги: швидкі транзакції, низькі витрати та можливість переказувати гроші по всьому світу за лічені секунди;
- широка інтеграція — Visa, Mastercard і великі технологічні фірми починають використовувати стейблкоїни у своїх платіжних системах. Це знайомить людей з блокчейн-технологіями, не змушуючи їх розбиратися в складнощах криптогаманців або інтерфейсах криптобірж;
- ворота в блокчейн — використовуючи стейблкоїни, юзери починають взаємодіяти з блокчейн-мережами. Це може спонукати їх досліджувати DeFi, токенізовані активи або криптовалюти.
Простіше кажучи, стейблкоїни виступають точкою входу, приводячи людей у світ блокчейну без необхідності одразу заглиблюватися в складні аспекти криптовалют. З розширенням їхньої ролі у світовій фінансовій системі вони готові перевизначити способи переміщення грошей по всьому світу.
Кількість ШІ блокчейн-агентів перевищить 1 млн
ШІ-агенти готові здійснити революцію в технології блокчейну у 2025 році. Спеціалізовані ШІ-боти виконують завдання автономно, збільшуючи прибутковість у DeFi або, скажімо, підвищуючи залученість на платформах X/Twitter. Здатність самостійно адаптувати стратегії робить їх потужним інструментом у багатьох сферах.
ШІ-агенти зазвичай вчаться працювати в певних галузях. Такі протоколи, як Virtuals, дозволяють користувачам створювати агентів для виконання завдань на блокчейні. Virtuals об'єднує користувачів з децентралізованими постачальниками послуг (розробниками моделей і дата-провайдерами), що дає змогу створювати персоналізованих агентів. Після розроблення їх можна здати в оренду, і вони можуть стати для творців новим джерелом доходу.
Добовий дохід від ШІ блокчейн-агентів у 2024 році досягав $1 млн. Джерело: VanEck
Наразі основне застосування ШІ-агентів зосереджено у сфері DeFi. Однак їхнє використання стрімко розширюється. Вони впроваджуються в ігрові (віртуальні гравці), соціальні (інфлюенсери) і споживчі застосунки як інтерактивні помічники.
Прикладами таких інфлюенсерів у X/Twitter можуть бути Bixby і Terminal of Truths, які вже зібрали 92 000 і 197 000 підписників відповідно.
У 2025 році універсальність і доступність інструментів блокчейну сприятимуть створенню понад 1 млн ШІ-агентів.
TVL Bitcoin L2 досягне 100 тисяч BTC
Як зазначається в прогнозі VanEck, блокчейни другого рівня (Layer-2, L2) для ВТС готові кардинально змінити екосистему Біткоїна. Вони підвищують швидкість транзакцій і зменшують їхню вартість, розв'язуючи проблему масштабування основного рівня Біткоїна.
Також рішення L2 розширюють можливості Біткоїна завдяки зростанню функціональності смартконтрактів, що відкриває перспективу для створення повноцінної екосистеми DeFi на основі ВТС.
Також рішення L2 розширюють можливості Біткоїна завдяки зростанню функціональності смартконтрактів, що відкриває перспективу для створення повноцінної екосистеми DeFi на основі ВТС.
Зараз BTC можна переказувати на платформи смартконтрактів за допомогою блокчейн-мостів і обгорнутих токенів. Але такі методи повністю залежать від сторонніх систем з усіма їхніми ризиками злому та іншими вразливостями безпеки.
Рішення Bitcoin L2 усувають ці ризики, пропонуючи фреймворки, які безпосередньо інтегруються в базовий шар. Це зменшує залежність від централізованих посередників і підвищує загальну безпеку.
Уже 2024 року рішення Bitcoin L2 продемонстрували стрімке зростання. Загальна вартість заблокованих активів (TVL) сягнула 30 тис. BTC, що являє собою зростання на 600% з початку року. Ця сума еквівалентна приблизно $3 млрд.
У 2024 році TVL Bitcoin L2 досягла 30 тисяч BTC. Джерело: VanEck
Стрімке зростання свідчить про високий попит з боку власників BTC, які прагнуть додаткової прибутковості та ширшого використання своїх активів.
Наразі розробляють понад 75 проєктів Bitcoin L2, і з розвитком технологій Chain Abstraction роль біткоїна в децентралізованих фінансах зміцнюватиметься. Такі платформи, як Ika на блокчейні Sui та Infinex у мережі Near, впроваджують інноваційні підходи, які покращують сумісність біткоїна з іншими блокчейнами.
Зокрема, рішення ВТС L2 гарантують безпечне кредитування, запозичення та інші DeFi-можливості на блокчейні. Ці технології перетворять біткоїн із пасивного засобу збереження вартості на активного учасника децентралізованих екосистем.
У міру зростання впровадження Bitcoin L2 вони відкриють значні можливості для ончейн-ліквідності, кросчейн-інновацій і більш інтегрованого фінансового майбутнього. Тож, як очікують у VanEck, у 2025 році загальна вартість заблокованих активів Bitcoin L2 сягне 100 тис. BTC.
Blob Space Ethereum: $1 млрд комісійних
Дорожня карта масштабування Ethereum значно прив'язана до Blob Space. Цей спеціалізований шар даних дає змогу мережам другого рівня надсилати стислу історію транзакцій в Ethereum, а L2 платять комісії в ETH за кожен блоб.
Такий підхід підвищує масштабованість всієї мережі, але є питання щодо розподілу цінності. Зараз L2 повертають на базовий шар Ethereum мінімальну частину вартості, отримуючи валову маржу близько 90%. Це викликає занепокоєння, тому що економічна цінність Ethereum може занадто зміститися в бік L2, тобто базовий шар стане незавантаженим.
Справді, останнім часом темп зростання використання Blob Space сповільнився, але, за розрахунками аналітиків, у 2025 році очікується його різкий стрибок.
Відбудеться він завдяки трьом ключовим факторам:
- Вибухове прийняття L2: обсяги транзакцій на Ethereum L2 зростають на більш ніж 300% щорічно. Користувачі переходять на нього завдяки низьким комісіям і високій пропускній спроможності, що особливо важливо для DeFi, ігор і соціальних застосунків. Поява нових децентралізованих застосунків (dApps) значно збільшить попит на Blob Space, оскільки дедалі більше транзакцій повертатиметься в Ethereum для фінального розрахунку.
- Оптимізація rollup-технологій: поліпшення в технологіях накопичення (ефективне стиснення даних і зниження вартості розміщення інформації в Blob Space) стимулюватимуть L2 зберігати більше даних щодо транзакцій в Ethereum. Це дасть змогу значно збільшити пропускну здатність мережі без шкоди для децентралізації.
- Впровадження варіантів з високою комісією: поширення корпоративних застосунків, фінансових рішень на основі zk-rollup і токенізованих активів підвищить цінність транзакцій. Це, своєю чергою, збільшить готовність користувачів платити вищі комісії за використання Blob Space.
До кінця 2025 року комісії за використання Blob Space можуть перевищити $1 млрд. Таке зростання зміцнить Ethereum як основний шар розрахунків для децентралізованих застосунків і підтвердить його здатність вилучати цінність з екосистеми L2, що швидко зростає. Blob Space забезпечить важливе джерело доходу і відновить економічний баланс між основним шаром і мережами другого рівня.
DeFi: обсяги DEX — $4 трлн, TVL — $200 млрд
У 2025 році децентралізовані фінанси вийдуть на нові історичні максимуми. Прогнозується, що обсяги торгів на децентралізованих біржах (DEX) перевищать $4 трлн, а це стане абсолютним рекордом. Це зростання дасть змогу DEX зайняти 20% від обсягів спотової торгівлі, що здійснюється на централізованих біржах (CEX). Ключовими драйверами зростання стануть поширення ШІ-токенів і розвиток споживчих децентралізованих застосунків (dApps).
Загальний обсяг заблокованих коштів DeFi. Джерело: VanEck
Приплив токенізованих цінних паперів і високоцінних активів надасть нового імпульсу DeFi. Зрештою, загальний обсяг заблокованих коштів у DeFi відновиться до кінця 2025 року до $200 млрд.
Ринок NFT: обсяги торгів у $30 млрд
Ринок NFT пережив важкий удар у період ведмежого тренду 2022–2023 років. Обсяги торгів знизилися на 39% порівняно з 2023 роком і на 84% порівняно з 2022.
Попри труднощі, кілька проєктів змогли подолати спад завдяки згуртованим спільнотам і культурній значущості. Pudgy Penguins успішно вийшов на споживчий ринок за допомогою колекційних іграшок, а Miladys завоював популярність завдяки саркастичній інтернет-культурі. Bored Ape Yacht Club (BAYC) продовжує залишатися ключовим культурним явищем, привертаючи увагу брендів, знаменитостей і великих медіа.
У міру зростання крипторинку нові заможні користувачі вкладатимуться також в NFT. Їхня цікавість зосередиться не на спекулятивному прибутку, а на активах зі стійкою культурною та історичною цінністю.
Колекції, такі як CryptoPunks і BAYC, виграють від цієї тенденції завдяки своїй високій культурній значущості. Хоча ціни на BAYC і CryptoPunks залишаються значно нижчими за свої історичні максимуми (на 90% і 66% в ETH відповідно), Pudgy Penguins і Miladys уже перевищили свої колишні цінові рекорди.
Ethereum продовжує домінувати на ринку NFT. У 2024 році на блокчейн Ethereum припав 71% обсягу торгівлі невзаємозамінними токенами. NFT на Ethereum посідають усі 10 провідних позицій і 16 місць у першій двадцятці ринкової капіталізації.
Падіння обсягів торгів NFT у 2023–2024 рр. Ethereum утримує позиції. Джерело: VanEck
У 2025 році ця частка може зрости до 85%, що зміцнить центральну роль Ethereum в екосистемі NFT. Звичайно, обсяги торгів NFT навряд чи повернуться до пікових значень попередніх циклів.
Однак річний обсяг торгів сягне $30 млрд. Це становитиме приблизно 55% від піка 2021 року і відкриє нам більш стійкий ринок, у якому культурна цінність превалює над спекулятивним ажіотажем.
DApp: скорочення розриву в прибутковості з токенами L1
У 2024 році токени блокчейнів першого рівня (L1) значно випереджали за прибутковістю токени децентралізованих застосунків (dApp). Так, індекс MVSCLE, що відстежує платформи смартконтрактів, зріс на 80% від початку року. Водночас індекс токенів застосунків MVIALE помітно відставав зі зростанням, лише на 35%.
Цей тренд може змінитися 2025 року, коли разом із запуском нової хвилі dApp на ринку з'являться інноваційні та корисні продукти. Однією з ключових категорій для dApp-інновацій має стати штучний інтелект.
Крім того, проєкти децентралізованих фізичних інфраструктурних мереж (DePIN) мають величезний потенціал для залучення інтересу інвесторів і користувачів. Це також стане драйвером скорочення розриву в прибутковості між токенами L1 і dApp.
Чому це потрібно знати
VanEck — американська компанія з управління інвестиціями зі штаб-квартирою в Нью-Йорку. Обсяг активів в управлінні 2024 року перевищив $100 млрд.
Компанія заснована 1955 року і здебільшого займається випуском продуктів біржових фондів (ETF). Також працює з пайовими інвестиційними фондами та окремо керованими рахунками для інституційних інвесторів. Вважається піонером в інвестуванні в іноземні акції зростання і в золото.
Один з офісів VanEck. Джерело: No Bullshit Bitcoin
VanEck відома своїми точними прогнозами щодо криптовалютного ринку. Наприкінці 2023-го компанія опублікувала прогноз ринку на 2024 рік, що складається з 15 основних пунктів. Приблизно 60% з них підтвердилися повністю або частково.
Найбільш приголомшливими стали прогнози курсу BTC (понад $100 000) і ETH ($4000) на четвертий квартал 2024 року. Також абсолютно точно було передбачено плавне і м'яке проходження четвертого халвінгу біткоїна, успішний дебют спотових BTC ETP і пікоподібне зростання капіталізації ринку стейблкоїнів.
З нездійснених прогнозів найпомітнішою помилкою стало очікування рекордного зростання активності на ринку NFT. Натомість, як ми вже знаємо, відбулося падіння.
Хоча прогнози VanEck не є «істиною в останній інстанції», ставитися до них варто з максимальною увагою.
Для простоти та зручності ще раз коротко сформулюємо 10 криптопрогнозів VanEck на 2025 рік:
- Криптовалютний ринок досягне середньострокового піка в I кварталі та встановить нові максимуми в IV кварталі.
- США почнуть використовувати біткоїн для стратегічного резервування і розширять використання криптовалют.
- Вартість токенізованих цінних паперів перевищить $50 млрд.
- Щоденні обсяги розрахунків стейблкоїнів досягнуть $300 млрд.
- Кількість блокчейн ШІ-агентів перевищить 1 млн.
- TVL біткоїнів другого рівня досягне 100 тисяч BTC.
- Комісійні Blob Space Ethereum зростуть до $1 млрд.
- DeFi досягне історичних максимумів з обсягом DEX у $4 трлн і TVL у $200 млрд.
- Ринок NFT відновиться до $30 млрд.
- Токени DApp скоротять розрив у продуктивності з токенами L1.
