Що таке криптовалютні опціони?
Опціони – деривативні інструменти, що дають власнику право купити або продати актив за попередньо встановленою ціною.
Опціон є контрактом, тому при взаємодії із ним трейдер не торгує реальним активом. Це дає певну перевагу: можна заробляти на зміні вартості криптовалюти без необхідності її купувати.
Криптовалютні опціони – досить складний, але дуже корисний фінансовий інструмент, який за умови правильного використання дозволяє хеджувати відкриті позиції або заробляти на коливаннях ціни.
Різниця між опціонами та ф'ючерсами
Опціон є правом купівлі чи продажу активу, а не зобов'язанням, як це працює у ф'ючерсній торгівлі. Купуючи опціон, трейдер може або активувати його, або ні, залежно від ситуації на ринку і рентабельності.
Для отримання такої опції, покупець опціону повинен сплатити певну суму, яка зветься премією. Розмір премії відносний та залежить від активу, дати експірації, ціни та волатильності на ринку. А ф'ючерси не вимагають жодних додаткових витрат.
Структура та види опціонів
Кожен опціон має напрям, страйк-ціну (вартість базового активу), термін закінчення та премію.
Є два основні типи опціонів – американські та європейські. Перші не мають дати погашення і можуть бути закриті будь-якої миті, другі виконуються тільки в момент закінчення терміну дії. Варто уточнити, що назви виникли випадково і не стосуються зазначених країн.
Залежно від прогнозованої поведінки активу, ви можете купити опціони Пут або Колл:
● опціон Колл дозволяє купити актив за певною ціною до моменту закінчення контракту. Це прибутково на момент зростання ринку, але не вигідно при падінні;
● опціон Пут дає змогу продати актив за узгодженою ціною у момент закінчення контракту. Такий контракт економить гроші під час просідання, дозволяючи продати актив за ціною, встановленою заздалегідь, навіть якщо ринкова вже дуже низько.
Принцип роботи опціонів
Щоб розібрати опціони детально, краще показати їх застосування на практиці.
■ Припустимо, трейдер купує Кол-опціон на BTC за ціною $10 000, терміном на 90 днів і розміром премії $1000. BTC дорожчає до $15 000, і трейдер виконує контракт, оплачуючи лише розмір премії. Чистий прибуток склав $4000. Якщо ж ціна біткоїна впаде до $5000, трейдер втратить лише премію $1000.
■ Купуючи Пут-опціон з тими ж параметрами, що й у прикладі вище, трейдер отримує можливість продати BTC за $10 000 протягом 90 днів, незалежно від ринкової ціни. Якщо актив подорожчає, допустимо до $20 000, можна не виконувати опціон і уникнути збитку в $10 000. Натомість необхідно дозволити опціону закінчитися і сплатити премію в розмірі $1000.
Як формується премія
З перерахованого вище можна дійти висновку, що покупець опціону ризикує лише сумою премії. Сам розмір премії формується від ряду факторів:
● ціни базового активу;
● підвищення ціни виконання;
● зменшення часу;
● волатильності на ринку.
При цьому кожен із факторів впливає на Пут і Колл опціони по-різному. Детальніше про це — у таблиці.
Таблиця впливу факторів на ціну премії
Із покупцями визначилися. А що ж з продавлями?
На відміну від покупців криптоопціонів, їхні продавці (емітенти, які створюють цей опціон) заробляють на премії. Тобто їм вигідно, щоб премія зростала, адже від цього залежить прибуток.
Більшість емітентів повинні володіти якоюсь кількістю активу перед продажем опціону. Це дозволяє мінімізувати ризики, якщо ціна криптовалюти піде не в потрібну сторону.
Переваги і недоліки
Криптовалютні опціони використовуються в ряді стратегій та з різними цілями.
Переваги опціонів:
● можливість хеджування. Якщо ви купили Пут-опціон, маючи базовий актив, можна мінімізувати збитки у разі великого падіння;
● спекуляції. Наприклад, якщо ви купили Кол-опціон, можна придбати актив зі знижкою, навіть якщо його ціна вже сильно вирісла;
● доступність низки комбінацій використання опціонів, з різними ризиками та обсягом нагород;
● опціони можна використовувати як на бичачому, так і на ведмежому ринку;
● на один актив можна відкрити кілька опціонів.
Недоліки:
● складний механізм роботи інструменту;
● високі ризики, особливо для емітента опціону, адже йому необхідно створити контракт і встановити його конфігурацію, а покупець є лише «споживачем»;
● складність торгових стратегій;
● низька ліквідність. Це випливає з першого та другого чинника — небагато трейдерів користуються опціонами, ще менше їх продають;
● висока волатильність премії опціону.
На яких біржах є опціони
Найбільший обсяг даних контрактів раніше було представлено на FTX. Зараз опціонами можна скористатися на криптобіржах Bybit, Deribit, OKX i Bitfinex.
Таким чином, криптовалютні опціони є корисним ринковим інструментом, який може мінімізувати втрати в момент ведмежого ринку та дати трейдеру бажаний прибуток за правильного розуміння суті інструменту.
