Що таке та як працюють інвестиційні DAO
Наприкінці ХІХ століття в Техасі з'явилися перші інвестиційні клуби. Жителі штату збиралися в невелику спільноту для обговорення та участі в інвестиціях. Минуло понад 100 років, модель колективного інвестування еволюціонувала й тепер можлива в блокчейні.
Ви, ймовірно, вже купували криптовалюту. Чи був це Bitcoin, Ethereum або будь-який альткоїн — ви, найпевніше, розраховували домогтися найкращого показника ROI (окупності інвестицій). Однак це не завжди вдається: ціна токенів на етапі лістингу часто вища, ніж та, за яку токени купують венчурні капіталісти (VC).
І хоча VCs відкрили стартапам доступ до великих інвестицій, вони мали деякі обмеження:
Відповідно, фонди отримують вершки, тоді як звичайні користувачі задовольняються рештою. Це підштовхнуло їх до пошуку можливостей раннього інвестування, як-от участь в ICO та інших видах токенсейлів. Парадигма фінансування стартапів змінилася, відкривши простим криптанам можливість бути ранніми інвесторами.
Однак і у випадку з токенсейлами активність користувачів була обмежена: платформи лімітували максимально можливу кількість інвестованих коштів, зобов'язали проходити KYC, а також далеко не кожен потрапляв до whitelist, що дає право на інвестування. Крім цього, не користувачі, а лише самі платформи ICO визначали список стартапів, токени яких можна було купити.
Ринок потребував нової, більш децентралізованої альтернативи, якою згодом і стали інвестиційні DAO.
DAO можуть мати різне спрямування: деякі з них об'єднані групою незнайомців в інтернеті, що збирають кошти для створення мемів, а інші засновують децентралізовані інвестиційні фонди, лобістські групи та сервісні організації.
Більшість DAO зазвичай складається з досвідчених криптанів. Тож організації можуть використовувати їхні зв'язки для більш успішного інвестування. Ба більше, учасники такої спільноти можуть підтримувати свої портфельні компанії краще, ніж VCs: вони глибше розуміють аудиторію криптоіндустрії, мають стратегічні знайомства та можуть допомогти в SMM-просуванні.
Звичайним способом створити капітал для DAO є продаж спеціальних токенів управління. Вони розміщуються в пулі ліквідності разом із BTC, ETH або будь-яким стейблкоїном. У такий спосіб користувачі обмінюють свої активи на токен DAO. Надалі отримані активи використовують для інвестування, а токен DAO — для участі в голосуваннях і підтвердження права на отримання прибутку.
До того ж DAO може продавати фірмові NFT. Залежно від організації такі токени можуть давати привілейовані місця в спільноті, можливість побувати на закритих офлайн- і онлайн-івентах, отримати мерч або інші преференції, що мають цінність для спільноти.
Майте на увазі, що визначити тип DAO не так просто: її творці можуть прописати унікальну модель роботи, яка візьме від усіх типів потроху. Це означає, що хоча спільнота й заявить про себе, як, наприклад, про синдикат, вона може мати з ним мало чого спільного.
Проте зазвичай виокремлюють 2 типи інвестиційних DAO.
Традиційна інвестиційна DAO. Будь-який учасник DAO може запропонувати інвестиційну ідею. Пропозицію, за яку проголосує більша частина учасників організації, буде ухвалено. Водночас фінансування DAO відбувається лише за допомогою продажу токена управління.
Модель синдикату. Пошук і пропозицію інвестиційних ідей сконцентровано навколо невеликої кількості осіб, зазвичай інвесторів, які мають досвід у традиційних фінансах. Водночас учасники DAO не відповідають за її фінансування — кошти надходять ззовні, а токен управління або членське NFT використовують лише для участі в голосуваннях.
За бажання учасники синдикату можуть інвестувати власні кошти. Однак зазвичай джерелом більшої частки їхнього доходу є заробіток від голосування. Користувачі, які проголосували за вигідну ідею, отримують свою частину прибутку від її реалізації.
Окрім цих двох типів інвестиційних DAO, також можна натрапити на моделі DAO + Funds і сервісну DAO. У першому випадку учасники DAO реєструють традиційний інвестиційний фонд, проте керують ним у блокчейні. У другому — спільнота не інвестує, а допомагає це робити іншим: консультує VCs, стартапи, ділиться мережею корисних контактів тощо.
Перелік інвестиційних DAO, що зарекомендували себе: OrangeDAO, Mantle (раніше BitDAO), Global Coin Research, MetaCartel, SeedClub.
DYOR!
І хоча VCs відкрили стартапам доступ до великих інвестицій, вони мали деякі обмеження:
- по-перше, діяльність VCs регулює уряд, а отже їхню активність (вибір стартапу, обсяг інвестицій, спосіб інвестування) обмежує закон;
- по-друге, ухвалення рішень у VCs зосереджене навколо кількох людей, що створює ризик упередженості, маніпуляції капіталом і впливу на діяльність стартапу після фандрайзингу;
- по-третє, VCs недоступні для звичайних користувачів: якщо ви захочете інвестувати $1000 у стартап за допомогою VC, вам це не вдасться.
Відповідно, фонди отримують вершки, тоді як звичайні користувачі задовольняються рештою. Це підштовхнуло їх до пошуку можливостей раннього інвестування, як-от участь в ICO та інших видах токенсейлів. Парадигма фінансування стартапів змінилася, відкривши простим криптанам можливість бути ранніми інвесторами.
Однак і у випадку з токенсейлами активність користувачів була обмежена: платформи лімітували максимально можливу кількість інвестованих коштів, зобов'язали проходити KYC, а також далеко не кожен потрапляв до whitelist, що дає право на інвестування. Крім цього, не користувачі, а лише самі платформи ICO визначали список стартапів, токени яких можна було купити.
Ринок потребував нової, більш децентралізованої альтернативи, якою згодом і стали інвестиційні DAO.
Визначення інвестиційної DAO
Перш ніж дати визначення інвестиційної DAO, необхідно зрозуміти, що таке взагалі DAO. Абревіатура DAO означає децентралізовану автономну організацію — криптовалютну спільноту, в якій силу голосу визначають за допомогою розподілу токенів, а не корпоративної ієрархії. Першим таким об'єднанням було The DAO, яке з'явилося у квітні 2016 року.
DAO можуть мати різне спрямування: деякі з них об'єднані групою незнайомців в інтернеті, що збирають кошти для створення мемів, а інші засновують децентралізовані інвестиційні фонди, лобістські групи та сервісні організації.
За допомогою DAO керують найрізноманітнішими категоріями бізнесів. Джерело: hackernoon.com
Як можна здогадатися, інвестиційні DAO — це той самий випадок, коли користувачі об'єднують кошти для спільного інвестування або розвитку стартапів, але хочуть мати прозорий і децентралізований контроль над рішеннями організації. Хоча такі DAO й нагадують пайові інвестиційні фонди (ПІФ), між ними все ж є кілька принципових відмінностей:
- інвестиційні DAO функціонують на блокчейні, тоді як ПІФи регулює законодавство;
- DAO працює відповідно до правил управління, які прописані у смартконтрактах, а ПІФ — у відповідній юрисдикції;
- правила роботи DAO узгоджують з її учасниками за допомогою колективного голосування, а в ПІФ — керівними інвесторами;
- у кожної DAO є токен управління, яким визначається сила голосу й частка прибутку учасників. У ПІФ же голосування відсутнє зовсім, а підтвердженням права на прибуток є паї.
Більшість DAO зазвичай складається з досвідчених криптанів. Тож організації можуть використовувати їхні зв'язки для більш успішного інвестування. Ба більше, учасники такої спільноти можуть підтримувати свої портфельні компанії краще, ніж VCs: вони глибше розуміють аудиторію криптоіндустрії, мають стратегічні знайомства та можуть допомогти в SMM-просуванні.
Фінансування інвестиційних DAO
Щоб інвестувати — потрібні кошти. У традиційних фінансах капітал створюють великі приватні інвестори та організації. У випадку з інвестиційними DAO капітал створюють звичайні криптани. Але як вони це роблять?
Звичайним способом створити капітал для DAO є продаж спеціальних токенів управління. Вони розміщуються в пулі ліквідності разом із BTC, ETH або будь-яким стейблкоїном. У такий спосіб користувачі обмінюють свої активи на токен DAO. Надалі отримані активи використовують для інвестування, а токен DAO — для участі в голосуваннях і підтвердження права на отримання прибутку.
До того ж DAO може продавати фірмові NFT. Залежно від організації такі токени можуть давати привілейовані місця в спільноті, можливість побувати на закритих офлайн- і онлайн-івентах, отримати мерч або інші преференції, що мають цінність для спільноти.
Типи інвестиційних DAO
Інвестиційні DAO бувають різних форм і розмірів. Вони можуть відрізнятися правилами розподілу капіталу, особливостями ухвалення рішень, кількістю учасників, пропозиціями інвестиційних ідей тощо.
Майте на увазі, що визначити тип DAO не так просто: її творці можуть прописати унікальну модель роботи, яка візьме від усіх типів потроху. Це означає, що хоча спільнота й заявить про себе, як, наприклад, про синдикат, вона може мати з ним мало чого спільного.
Проте зазвичай виокремлюють 2 типи інвестиційних DAO.
Традиційна інвестиційна DAO. Будь-який учасник DAO може запропонувати інвестиційну ідею. Пропозицію, за яку проголосує більша частина учасників організації, буде ухвалено. Водночас фінансування DAO відбувається лише за допомогою продажу токена управління.
Модель синдикату. Пошук і пропозицію інвестиційних ідей сконцентровано навколо невеликої кількості осіб, зазвичай інвесторів, які мають досвід у традиційних фінансах. Водночас учасники DAO не відповідають за її фінансування — кошти надходять ззовні, а токен управління або членське NFT використовують лише для участі в голосуваннях.
За бажання учасники синдикату можуть інвестувати власні кошти. Однак зазвичай джерелом більшої частки їхнього доходу є заробіток від голосування. Користувачі, які проголосували за вигідну ідею, отримують свою частину прибутку від її реалізації.
Окрім цих двох типів інвестиційних DAO, також можна натрапити на моделі DAO + Funds і сервісну DAO. У першому випадку учасники DAO реєструють традиційний інвестиційний фонд, проте керують ним у блокчейні. У другому — спільнота не інвестує, а допомагає це робити іншим: консультує VCs, стартапи, ділиться мережею корисних контактів тощо.
Висновок
Серед DAO, як і всюди у світі інвестування, можуть траплятися чесні та нечесні проєкти. Будьте пильні під час вибору інвестиційної DAO: шахрайські організації можуть продавати скам-токен, вдаючи з нього токен управління. Звертайте увагу на активність спільноти DAO в X, Discord та інших соціальних мережах, результативність попередніх угод проєкту тощо.
Перелік інвестиційних DAO, що зарекомендували себе: OrangeDAO, Mantle (раніше BitDAO), Global Coin Research, MetaCartel, SeedClub.
DYOR!
