Що таке вихідна ліквідність
Концепція вихідної ліквідності доволі поширена у фінансовому секторі. Сама ліквідність позначає міру зручності реалізації активу — можливість продажу за ринковим курсом або близькою до цієї позначки ціною.
Висока ліквідність передбачає наявність значної кількості активів у вільному доступі, а відповідно й торгову активність, що дає змогу оперативно відкривати і закривати позиції.
Час від часу будь-який актив наражається на кризу: хай то акції компаній, предмети мистецтва, банківські облігації, цінні папери або крипта. Такі ситуації ускладнюють продаж — вихід інвесторів. Концепт вихідної ліквідності має характерні особливості у сфері криптовалют, оскільки в секторі TradFi за ліквідацію активів найчастіше відповідальні треті особи. Ті самі банки й брокери можуть допомогти в пошуку заявок і поділитися ліквідністю заразом.
У крипті ж посередників значно менше. Тут існують біржі та DeFi-платформи, але вагому роль у формуванні ринкового ландшафту відіграють саме його учасники. Коли трейдеру захочеться закрити позицію, він мусить реалізувати актив — знайти покупця. Концепт вихідної ліквідності передбачає наявність зацікавленої сторони: людей, які готові придбати потоки активів, що вивільняють закриті позиції.
Під час булранів, та й просто — зростання, безліч людей готова купувати — відповідно, коефіцієнт вихідної ліквідності високий. Але спади й ведмежий ринок ускладнюють життя власникам активу — люди не надто зацікавлені в купівлі, і вихідна ліквідність низька.
Ця метрика є органічним складником будь-якого ринку. Проте в деяких випадках вона набуває негативного відтінку. У проєктах з невеликою ринковою капіталізацією інвестори можуть стати мішенню для маніпуляцій з боку великих гравців або шахраїв-організаторів. Сценарій Pump&Dump — найкраща ілюстрація: навколо свіжого токена генерують штучний ажіотаж і накачують актив ліквідністю, водночас спрямовуючи усі сили на маркетингові кампанії. Що більше інвесторів відкривають позиції, то вищим стає курс. Але в один момент скамери продають усі свої токени, а безталанні покупці отримують потік безперспективної вихідної ліквідності. Згодом реалізувати актив скам-проєкту вже практично неможливо, покупці оминають його.
Мем щодо механік Pump&Dump. Джерело: imgflip.com
Pump&Dump — це один із негативних сценаріїв. Іноді, на старті проєкту, токени мають справу з девальвацією — падінням курсу з піка цін. 2024 рік має багато схожих проблем. На ринку безліч різноманітних мемкоїнів, а запускати активи з кожним днем стає дедалі легше. Можна придбати мемну монетку та піймати потік вихідної ліквідності, який вже переспрямувати не вдасться.
Той сценарій характерний для первинних пропозицій монет (ICO). Ранні інвестори та учасники команди, що частенько отримують токени до старту публічних продажів, мають змогу розпродати власні активи. Можна потрапити в потік вихідної ліквідності, придбавши їх, — хто знає, чи зростатиме ціна (а водночас і попит).
Іноді ажіотаж згасає, і після запуску токена обсяг торгів знижується. У гаманці власника осідають неліквідні активи — покупців на ринку практично немає.
Але й це ще не все. Існують також і сками Rug Pull. Користувачі купують токени, тоді як шахраї закривають усі позиції, а разом із ними й офіційні канали комунікації (сайт і т.д.), після чого зникають. Ба більше, проєкт може втратити користувацьку базу — конкуренція є явищем повсюдним. На втрату прихильників можуть також вплинути технічні несправності. Ціни стають об'єктом маніпуляцій, якщо протокол вдається зламати, а зловмисники з доступом до смартконтрактів платформи починають виводити ліквідність. Такі «торги» здатні обернутися для покупців потенційною катастрофою.
Як завадити потокам вихідної ліквідності та не злити власні кошти
Щораз більший курс активу — не найкращий індикатор для пошуку шахраїв, які намагаються закрити позиції. І падіння цін, своєю чергою, — не червоний прапорець, що попереджає про скам. Волатильність — провідна риса криптовалютних ринків, і ціни можуть коливатися доволі активно.
Купівля на булрані ≠ безперспективна вихідна ліквідність. Джерело: reddit.com
Але можна спробувати ідентифікувати потік вихідної ліквідності, який не принесе користі. Однак доведеться ретельно вивчати проєкти для інвестицій і зважувати всі за та проти — ризики завжди присутні. Ставтеся до реклами скептично, аналізуйте торгову активність і будьте обачні, якщо йдеться про свіжі токени з невеликою капіталізацією. Що частіше ви користуєтеся догматами DYOR, то вищі шанси вчасно ідентифікувати ризики та обрати прибутковий проєкт.
Що таке вихідна ліквідність у торгівлі?
Ліквідність на вихід у торгівлі відноситься до здатності трейдера чи інвестора продати цінний папір або актив на ринку без значного впливу на його ціну. Це важливий фактор, який забезпечує можливість вийти з позицій за вигідною ціною. На високоліквідному ринку є багато покупців та продавців, що дозволяє здійснювати угоди швидше і легше. Навпаки, на ринку з низькою ліквідністю продаж великого об'єму активу може призвести до значних цінових змін та збільшення витрат. Таким чином, розуміння ліквідності на вихід є необхідним для ефективних торгових стратегій та мінімізації потенційних втрат.
Анаіт Аветісян
Автор
Web3-райтер і крипто-HODLер за сумісництвом. Стежить за ринковими трендами та цікавиться новітніми технологіями.
