Чим пропозиція токенів безпеки (STO) відрізняється від ICO?
ICO (первинна пропозиція монет) — найвідоміший вид токенсейлу на ринку криптовалют. Його популярність згасла у 2018 році після того, як інвестори та компанії зіткнулися з обвалом ринку та регуляторними проблемами.
Це спровокувало появу інших первинних пропозицій. Зараз у світі криптовалют є до 10 форм залучення капіталу, серед яких вирізняється STO.
Що таке STO?
STO (Security Token Offering) — це первинний продаж токенів, які надають право власності на будь-який інвестиційний актив, записаний у блокчейні. STO пропонує цифрові сертифікати, що регулюються відповідно до нормативно-правових вимог цінних паперів. Базовими активами для пропозиції токенів безпеки можуть бути акції, облігації та інші традиційні фінансові інструменти.
Security Token Offering має попит серед компаній, цінні папери яких вже в обігу на фондовому ринку. За допомогою блокчейну та смартконтрактів вони токенізують свої частки володіння. Це підвищує ліквідність, створює вигідні умови для фінансування, автоматизує та прискорює процеси, підвищує прозорість інформації.
Вперше послугу STO було запропоновано у 2018 році американською компанією Praetorian Group. У 2020 році капіталізація security токенів збільшилася на 500% і склала 449 млн доларів. У 2021 році їхня ринкова вартість досягла 1 млрд доларів. У травні 2022 року загальна капіталізація токенів безпеки, що торгуються, перевищила 19 млрд доларів.
Що таке ICO?
ICO (Initial Token Offering) — первинна пропозиція монет, коли криптовалютні стартапи збирають кошти для запуску своїх продуктів.
До проведення ICO проєкти зазвичай створюють Whitepaper та інші офіційні документи, де можна познайомитися з їхньою концепцією, цілями, токеномікою, технічним наповненням, перевагами та іншими характеристиками. Потім вони проводять попередній продаж та ICO через спеціальні платформи за інші криптовалюти або фіат.
Інвестори і трейдери беруть участь в ICO, очікуючи зростання вартості придбаних ними токенів, а інші користувачі купують токени з метою практичного застосування в межах конкретного проєкту.
Масова пропозиція монет припала на 2016-2018 роки. У першому кварталі 2018 року так компанії залучили понад 6 млрд доларів. Але наприкінці 2018 року капіталізація криптовалютного ринку обвалилася на 750 млрд доларів. Це привернуло увагу регуляторів, які почали заявляти, що всі токени та криптовалюти слід розглядати як цінні папери. Тому вони мають регулюватися згідно з Законом про цінні папери.
Такі висновки не сподобалися криптовалютній спільноті та засновникам блокчейн-проєктів. І цілком справедливо, адже багато хто пропонував не інвестиції, а утилітарні токени, необхідні для підтримки екосистем розподілених реєстрів, заохочення користувачів та доступу до функцій на платформах.
Чим STO відрізняється від ICO?
Перша відмінність, що впадає у вічі, — це наявність законодавчої бази у випадку зі STO і можливі атаки з боку регуляторів проєктів, які використовують ICO.
Отже, на відміну від STO, при первинній пропозиції монет зберігається ризик шахрайства. Тому слід уважно вивчати проєкт перед покупкою його токенів.
Ще одна істотна відмінність пов'язана з кінцевим призначенням токенів, що розповсюджуються за допомогою цих видів токенсейлів. У випадку зі STO, кінцева мета — це інвестування. У ICO токени першочергово слугують розширеним доступом до блокчейн-проєкту та його переваг.
Тому проєкти, які обирають ICO, не зобов'язані дотримуватись Закону про цінні папери, оскільки їх токени ними не є. Проте регулятори так не вважають. Як наслідок криптовалютні проєкти стикаються з тривалими судовими провадженнями.
ICO набагато легше запустити, ніж STO. Оскільки у другому випадку потрібно пройти багато підготовчих етапів, щоб відповідати заявленим вимогам законодавчої влади. А ще для участі у STO інвестору часто потрібно пройти акредитацію.
Ну і зрештою ICO стосується винятково ринку криптовалют та блокчейну. А STO — це сучасний метод збору коштів для громадських компаній, що передбачає токенізацію традиційних інвестицій.
