Коли криптовалюти стануть мейнстримом?

Amundi зазначає, що, на перший погляд, падіння цін на криптовалюти у 2022 році, крах Luna та банкрутство FTX вплинули на думку інвесторів, які прагнуть створити диверсифікаційний портфель. Їх побоювання щодо шаленої волатильності, молодого ринку та відсутності регулювання теж підтвердилися. Ба більше, вони бачать це падіння як посилений варіант кризи на традиційному ринку, а зростання ціни біткоїна на початку 2023 року лише підтверджує їхні думки про велику кореляцію з ризиковими активами. Але Amundi вважає, що криза, навпаки, створює можливості для інвестування в криптовалюту. 

Компанія зазначає, що поки спостерігається тренд на підвищення ключової ставки через високу інфляцію, інвестори не очікують надто позитивних новин. Але як тільки він розвернеться, це може створити придатне середовище для зростання цін криптовалют, особливо біткоїна, попри те, що він не зміг захистити активи інвесторів у 2022 році. 

Наступним позитивним чинником Amundi бачить можливе використання криптовалют банками, фінансовими організаціями чи компаніями з інших секторів економіки. Компанії можуть створити нові криптовалютні розробки, підтримати теперішні чи реалізувати інші ініціативи: платежі, токенізація активів, кредитування, інтеграція NFT у власні продукти. При цьому необов'язково, що повторюватимуться тренди 2021 року, коли NFT найчастіше використовувалися у сфері цифрового мистецтва та колекціонування предметів.

Amundi розмежовує сервіси DeFi та децентралізовані застосунки в цілому і зауважує, що з розвитком технологій вони можуть отримати більше поширення та нове фінансування. Це дозволить їм уникнути умовного централізованого управління, коли більшість токенів проєкту належали творцям або основним інвесторам, дозволяючи їм блокувати будь-які ініціативи спільноти. 

Щодо участі держав у розвитку криптовалют, то компанія закликає не займати вкрай негативну позицію і наводить приклад Сальвадору, який демонструє, що деякі країни розглядають можливість переведення частини резервів у біткоїн або його легалізацію як законного засобу платежу. Але вплив невеликих країн навряд чи зможе спричинити тривалий бичачий ринок, і такі новини принесуть лише локальний позитив. 

Останньою рушійною силою Amundi називає CBDC, уточнюючи, що вона відрізняється від криптовалют, оскільки не мусить використовувати технологію блокчейн, а іноді розробляється просто для відповіді на криптовалютні виклики, наприклад, приватні стейблкоїни. Проте CBDC може стимулювати нові розробки та залучати громадськість до вивчення цифрових активів. 

Деякі аналітики та організації у 2022 році поспішили назвати криптовалюти несправжнім активом, закликаючи до блокування чи надмірного регулювання. Amundi абсолютно не згодна з цим і пояснює, чому це не так: 

1. Інвестори повинні оцінювати кризу як очищення ринку від поганих проєктів та завищених очікувань, і це дозволить сформувати реалістичні цілі. Через це пройшли багато технологічних акцій, перш ніж досягти нинішніх висот. Ба більше, біткоїн не вперше показує сильне падіння. Щоразу його поспішають оголосити мертвим, але ціна згодом лише підкорювала нові вершини. 

2. Попри кризу, Ethereum перейшов з технології PoW на новий алгоритм консенсусу PoS, що дозволив зменшити енергоспоживання та покращити ставлення до нього з боку екологічної спільноти. Наразі майже всі криптовалюти першого рівня працюють на технології PoS. Це означає, що питання енергоспоживання тепер є переважно специфікою біткоїна, а не всіх криптовалют. 

3. Криза 2022 року не лише не зачепила основні принципи криптовалют (децентралізація, незмінність транзакцій), а й зміцнила їх, оскільки всі негативні події були пов'язані з централізованими третіми сторонами (біржі, кредитори, хедж-фонди). Вони принесли з собою типову поведінку шахраїв-фінансистів: надмірне кредитне плече, провальне керування ризиками або відвертий скам. 

4. Зацікавленість з боку інституційних інвесторів зменшилась, але не згасла. У 2022 році компанія BlackRock придбала частку в Circle та інтегрувала свою платформу Aladdin з Coinbase, показуючи, що ціновий тиск не завдав шкоди потенційним інвестиціям у розвиток криптовалют. 

5. Регулювання за замовчуванням вважається негативним чинником, але загалом це позитивний сигнал. Якщо раніше великі країни з розвиненою економікою розглядали пряму заборону криптовалют, то зараз цей варіант відхиляється регуляторами. Формування глобальних правил є складним, але це лише питання часу, коли криптовалютний сектор отримає стабільне регулювання. 

Amundi вважає, що навіть після впровадження глобального регулювання та зниження множинних ризиків криптовалют (шахрайство, злам, екологія) немає гарантій, що вони стануть основним активом для людей. Багато експериментів у різних секторах економіки, від фінансів до медицини, мали позитивні результати з технічного погляду, але не змогли отримати статус продукту з масовим використанням. Якщо так і продовжиться, то інвестори, зрештою, можуть втратити інтерес до цієї сфери. Винятком буде лише біткоїн, який розглядається як утримувач вартості, а не як актив децентралізованої програми. 

У цьому питанні фінансовий сектор залишається найоптимальнішим, адже токенізація активів відкриє безмежні можливості для різних операцій з традиційними активами. Проте нові проєкти досі не змогли витіснити попередні рішення та зайняти значну частку ринку через юридичні, технічні та політичні проблеми. 

Тому творцям проєктів потрібно приділяти більше часу популяризації блокчейну та криптовалют серед звичайних користувачів, адже ці технології мають величезний потенціал у різних сферах економіки. Але, найімовірніше, проблема в тому, що криптовалютам просто потрібно більше часу, щоб стати мейнстримом, як це було з технологіями раніше.