Навіщо регульованим біржам ліквідний стейкінг?
Ліквідний стейкінг вважається сферою, яку вже посіли децентралізовані майданчики. Але нещодавно великі CEX-гравці вирішили, що також хочуть отримувати дохід від надання трейдерам доступу до пулів з високими резервами.
Що таке ліквідний стейкінг?
Спочатку трохи теорії.
Ліквідний стейкінг (або soft staking) — це один із варіантів звичайного блокування цифрових активів у пулі ліквідності. Відмінність від традиційного стейкінгу полягає в тому, що користувачі мають доступ до своїх заблокованих коштів для проведення інших угод і продовжують отримувати винагороду від початкового депозиту.
Ліквідний стейкінг набув поширення у 2022 році після буму можливостей DeFi. Детальніше про те, як власники цифрових активів заробляють на soft staking, можна почитати тут.
До 7 березня ліквідний стейкінг використовувався лише на децентралізованих майданчиках. Завдяки великій прибутковості він приваблював значну кількість користувачів, які долучалися до пулів через протокол Liquid Collective.
Але централізовані біржі не захотіли втрачати вигідний сегмент ринку та заснували консорціум, щоб інтегрувати софт-стейкінг на свої майданчики.
Хто просуває використання Liquid Collective на CEX-біржах?
Liquid Collective для централізованих криптобірж з’явився 7 березня 2023 року. Ним керує група криптолідерів, включно з Coinbase, Kraken, Acala, Alluvial та Bitcoin Suisse.
Цей протокол дає змогу інституціональним гравцям, наприклад Binance, пропонувати користувачам ліквідні ставки. Coinbase та Kraken вже рекламують свої власні стейкінгові послуги, хоча SEC вимагає від них відмовитись.
Чому це так важливо для головних гравців ринку?
Тому що ліквідний стейкінг незабаром стане буденністю. А після оновлення Shanghai, яке Віталік Бутерін планує провести у квітні, велику кількість ETH буде розблоковано. Власники захочуть використовувати свої нові активи у проєктах, які дадуть їм змогу заробити на ліквідних ставках. Майданчики, які не використають такої можливості, програють у конкурентній боротьбі.
Тобто зараз ми спостерігаємо, як розгортається боротьба за клієнтів між DeFi та CEX-біржами.
Що отримають централізовані біржі від застосування Liquid Collective?
Ми можемо назвати шість причин, які, на нашу думку, підштовхнули провідних гравців крипторинку ініціювати масове під’єднання до вже перевіреного часом стандарту ліквідного стейкінгу.
1. Долучитися до проєкту, що вже працює, набагато простіше і дешевше, ніж створювати власний протокол.
2. Регульовані платформи згають час, якщо не будуть готові запропонувати ліквідні ставки своїм клієнтам одразу після запуску Shanghai.
3. Вже зараз вони перехоплять частину доходів від комісійної винагороди, яку Liquid Collective отримує за стейкінг ETH.
4. На думку регуляторів, Liquid Collective має бездоганну репутацію, бо узгоджується з вимогами KYC та AML.
5. CEX-майданчики матимуть можливість створити власний ліквідний продукт для ставок.
6. Liquid Collective пропонує страхове покриття у разі збою мережі чи злому.
Варто описати й слабкі місця такої ініціативи.
Злом Liquid Collective може мати далекосяжні наслідки. У цій ситуації постраждають мільйони клієнтів традиційних криптобірж, які скористаються послугами децентралізованого протоколу. Це буде крах, який можна порівняти за масштабами з банкрутством FTX.
Ще одне побоювання озвучив Метт Максимо, аналітик Grayscale. Він зазначив: «Якщо інституціональні установи та інші регульовані організації стануть домінантними учасниками блокування ETH через протоколи ліквідного стейкінгу, може виникнути ризик централізації та цензури у мережі».
Тобто створення консорціуму із централізованих гравців може бути вигідним для окремих CEX-бірж, але руйнівним для простору децентралізованих фінансів загалом.
