Философия SBF, из-за которой обанкротилась FTX
В мире криптовалютной торговли ставки зачастую высоки: состояния можно заработать и потерять в мгновение ока. Чтобы в этой среде чувствовать себя как рыба в воде, нужно иметь особый склад ума.
Но философские взгляды одного человека — Сэма Бэнкмана-Фрида, соучредителя FTX и Alameda Research — кажется, выходили за рамки разумного.
Быстрая выгода перевешивает риски
Подход Бэнкмана-Фрида был прост: между безопасностью и скоростью он всегда выбирал последнее, вспоминает один из инженеров Alameda (некий Ади, сохраняющий анонимность).
По словам Ади, все виды торговых операций Alameda можно было разделить на две группы. В большинстве случаев трейдеры вместо того, чтобы вручную совершать сделки, работали над формированием алгоритмов для автоматической торговой системы. Такая стратегия, как правило, позволяла совершать более быстрые и точные действия на постоянно нестабильных криптовалютных рынках. Однако существовал и незначительный компонент ручной торговли. Трейдеры вмешивались, когда автоматизированная система сталкивались со сбоями (например, из-за турбулентности рынка или в случаях арбитража).
В автоматизированную торговлю были встроены протоколы проверки безопасности. Они гарантировали, что алгоритм заключает сделки, не противоречащие рыночной ситуации. А вот ручная торговля таких мер предосторожности не имела.
А одной из проблем криптотрейдинга является то, что риск часто остается скрытым, пока не случится катастрофа…
Что ж, 21 октября 2021 года палец трейдера Аламеды соскользнул. Трейдер пытался продать блок BTC в ответ на новости и отправил ордер через нашу ручную торговую систему. А те не заметили, что десятичная точка отклонилась на несколько пробелов, — говорит Ади.
Из-за механической ошибки трейдер продал значительное количество биткоинов за сотые доли от его текущей рыночной цены. Прежде чем вмешались арбитражеры, на некоторых платформах цена BTC обвалилась с $65 тыс. до $8 тыс.
Сенсацию быстро подхватили СМИ Источник: Blomberg
Финансовые потери Alameda были ошеломляющими и составили десятки миллионов долларов. Только после этой ошибки СБФ дал добро на внедрение дополнительных проверок для сделок, которые закрываются вручную.
Экс-сотрудник Alameda подчеркивает, что вообще-то подобные меры безопасности должны были быть предприняты сразу. Без них традиционная торговая фирма даже не начала бы свою работу.
В Alameda обычно так и было: мы ждали, пока что-нибудь сломается, а затем торопились это исправить, — констатирует Ади.
Пан или пропал: рискованная игра
В криптотрейдинге не редкость встретить любителей азартных игр с высокими ставками. Но мало кто воспринял это рискованное мышление так горячо, как Сэм Бэнкман-Фрид. Ему было наплевать на риски, связанные с человеческим фактором или отказами на аппаратном уровне. При этом весь его бизнес вращался вокруг философии, которую сам СБФ когда-то метко назвал Double or Nothing (пан или пропал). Философии, которая привела его сначала к огромному богатству, а потом ввергла в финансовую пропасть.
В подкаст-интервью с Тайлером Коэном (Tyler Cowen) Кучерявому Сэму задали сложный гипотетический вопрос: «Допустим, вам предложили игру: есть вероятность 51%, что вы создадите вторую Землю, но при этом есть 49% опасности, что они обе исчезнут навсегда. Вы бы сыграли в эту игру? Вы бы продолжали играть в стиле «пан или пропал»?
Для большинства людей ответом на такое предложение будет громкое нет. Крайне сомнительно рисковать потенциальным уничтожением своего богатства или, что еще хуже, крахом самой человеческой цивилизации. Однако такой менталитет был нормой для СБФ. Он непоколебимо заявил, что сыграл бы в эту игру и продолжал бы играть до тех пор, пока будет доступна такая возможность. Это и стало краеугольным камнем на финансовом пути Бэнкмана-Фрида.
Задолго до краха СБФ не скрывал свою страсть к риску Источник: conversationswithtyler.com
Результат был: к 2021 году он накопил ошеломляющий капитал в $26 млрд. Однако его богатство, хотя и огромное, было также чрезвычайно хрупким. Неустанное стремление SBF к риску наконец настигло его, и построенный им карточный домик, включавший биржу FTX и конгломерат из 130 компаний, рухнул.
Невиноватая я: стратегия правовой защиты
Теперь Сэму Бэнкману-Фриду не остается ничего другого, как готовиться к новым судебным заседаниям и продумывать стратегии, которые позволят ему избежать длительного тюремного срока.
По всей видимости, он планирует утверждать, что в своих действиях полностью полагался на юрисконсультов. В их числе — юридическая фирма из Калифорнии Fenwick & West, известная консультированием технологических стартапов.
Стратегия обвинения юристов направлена на то, чтобы показать, что на действия Бэнкмана-Фрида повлияло внешнее юридическое руководство, а не его осознанное намерение совершить мошенничество. СБФ изображает себя молодым и неопытным предпринимателем, просто неспособным организовывать сложные мошеннические схемы. Эта история будет использоваться для противодействия федеральным обвинениям в мошенничестве с использованием электронных средств связи, мошенничестве с сырьевыми товарами, мошенничестве с ценными бумагами и т.д.
Сэм будет ссориться с влиятельными юристами из Калифорнии Источник: Bloomberg
В целом, такая защита не является редкостью в делах белых воротничков и может оказаться плодотворной. Риски ее также очевидны. Вопреки ожиданиям Сэма, суд может обязать Fenwick & West и других юристов компании раскрыть конфиденциальную информацию, которую предоставляли им FTX и Alameda. Если эти матерые юрисконсульты станут свидетелями обвинения, у СБФ есть все шансы на самом деле стать глупым мальчишкой, который проиграл в неравной борьбе с акулами юриспруденции.
Пока что в Fenwick & West заявляют, что оказывали FTX обычные юридические услуги и не знали о каких-либо неправомерных действиях со стороны криптобиржи.
По ходу судебного разбирательства за эффективностью новой стратегии Бэнкмана-Фрида будет внимательно следить не только обманутые вкладчики, но и вся юридическая тусовка США. Уже сейчас понятно, что это дело имеет серьезные последствия как для криптоиндустрии, так и для юридической практики.
