Чем предложение токенов безопасности (STO) отличается от ICO?
ICO (первичное предложение монет) — самый известный вид токенсейла на рынке криптовалют. Его популярность утихла в 2018 году после того, как инвесторы и компании столкнулись с обвалом рынка и регуляторными проблемами.
Это спровоцировало появление других первичных предложений. Сейчас в мире криптовалют существует до 10 форм привлечения капитала, среди которых выделяется STO.
Что такое STO?
STO (Security Token Offering) — это первичная продажа токенов, которые предоставляют право собственности на какой-либо инвестиционный актив, записанный в блокчейне. STO предлагает цифровые сертификаты, которые регулируются согласно нормативно-правовым требованиям ценных бумаг. В качестве базовых активов для предложения токенов безопасности используются акции, облигации и другие традиционные финансовые инструменты.
Security Token Offering пользуется спросом у компаний, ценные бумаги которых уже обращаются на фондовом рынке. С помощью блокчейна и смарт-контрактов они токенизируют свои доли владения. Это повышает ликвидность, создает выгодные условия для финансирования, автоматизирует и ускоряет процессы, повышает прозрачность информации.
Впервые STO как услуга было предложено в 2018 году американской компанией Praetorian Group. В 2020 году капитализация security токенов увеличилась на 500%, составив 449 млн долларов. В 2021 году их рыночная стоимость достигла 1 млрд долларов. В мае 2022 года общая капитализация торгуемых токенов безопасности превысила 19 млрд долларов.
Что такое ICO?
ICO (Initial Token Offering) — первоначальное предложение монет, при котором криптовалютные стартапы собирают средства для запуска своих продуктов.
Перед ICO проекты обычно создают Whitepaper и другие официальные документы, где можно познакомиться с их концепцией, целями, токеномикой, техническим наполнением, преимуществами и другими характеристиками. Затем они проводят предпродажу и ICO через специальные платформы за другие криптовалюты или фиат.
Инвесторы и трейдеры участвуют в ICO, ожидая роста стоимости приобретаемых ими токенов, в то время как другие пользователи покупают токены с целью практического применения в рамках конкретного проекта.
Массовое предложение монет пришлось на 2016-2018 годы. В первом квартале 2018 года компании привлекли более 6 млрд долларов таким образом. Но в конце 2018 года капитализация криптовалютного рынка обвалилась на 750 млрд долларов. Это привлекло внимание регуляторов, которые начали заявлять, что все токены и криптовалюты следует воспринимать как ценные бумаги. Поэтому они должны регулироваться согласно Закону о ценных бумагах.
Такие выводы не понравились криптовалютному сообществу и основателям блокчейн-проектов. И вполне справедливо, ведь многие предлагали не инвестиции, а утилитарные токены, необходимые для поддержания экосистем распределенных реестров, поощрения пользователей и доступа к функциям на платформах.
Чем STO отличается от ICO?
Первое отличие, которое бросается в глаза, — это присутствие законодательной базы в случае с STO и возможные нападки со стороны регуляторов на проекты, использующие ICO.
Следовательно, в отличие от STO, при первичном предложении монет сохраняется риск мошенничества. Поэтому следует внимательно изучать проект перед покупкой его токенов.
Еще одно существенное различие связано с конечным назначением токенов, распространяющихся с помощью этих видов токенсейлов. В случае с STO конечная цель — это инвестирование. При ICO токены в первую очередь выступают в качестве расширенного доступа к блокчейн-проекту и его преимуществам.
Поэтому проекты, выбирающие ICO, не обязаны соблюдать Закон о ценных бумагах, так как их токены ими не являются. Однако регуляторы так не считают. В результате криптовалютные проекты сталкиваются с длительными судебными разбирательствами.
ICO гораздо легче запустить, чем STO. Так как во втором случае нужно пройти много подготовительных пунктов, чтобы соответствовать заявленным требованиям законодательной власти. В дополнение к этому для участия в STO инвестору часто нужно пройти аккредитацию.
Наконец, ICO касается исключительно рынка криптовалют и блокчейна. В то время, как STO — это современный способ сбора средств для публичных компаний, предполагающий токенизацию традиционных инвестиций.
