Чи може MiCA загальмувати DeFi-сектор
У спільноті точиться обмін думками щодо майбутнього впровадження законодавчої бази MiCA в ЄС. Наприклад, Рун Крістенсен, ключовий розробник і співзасновник проєкту MakerDAO, стурбований потенційними перебоями у сфері децентралізованих фінансів (DeFi). Але існують і протилежні погляди.
Рун неодноразово стверджував, що майбутнє фінансів неможливе без децентралізованих інтерфейсів. Зокрема, його платформа MakerDAO була створена саме для того, щоб полегшити інвесторам вхід у світ децентралізованих фінансів, зробивши його простим для розуміння та використання.
Як бачимо, виникає колізія: без зручних простих застосунків неможливо взаємодіяти з протоколами DeFi, а зручні та прості застосунки не влаштовують регуляторів. Це створює конкурентні ризики для ЄС: адже в інших юрисдикціях ті самі інтерфейси продовжуватимуть працювати без обмежень.
Однак тепер Крістенсен переймається, що ліцензування всього спектра DeFi-застосунків, які працюють в європейських юрисдикціях, фактично унеможливить комфортні для користувачів децентралізовані фронтенди на традиційних вебдоменах.
В умовах нового законодавства, на думку творця MakerDAO, на ринку виживуть лише два типи DeFi-застосунків:
- Ті, що вимагають від користувачів високого рівня технічних знань (а це суперечить ідеї інклюзивності DeFi).
- Інтерфейси, що задовольняють нормативи KYC. Такі застосунки вимагають повної верифікації своїх клієнтів. Але юзери, орієнтовані на конфіденційність (причому це далеко не завжди пов'язано з незаконною діяльністю), не користуватимуться платформами з обов'язковою деанонімізацією.
Як бачимо, виникає колізія: без зручних простих застосунків неможливо взаємодіяти з протоколами DeFi, а зручні та прості застосунки не влаштовують регуляторів. Це створює конкурентні ризики для ЄС: адже в інших юрисдикціях ті самі інтерфейси продовжуватимуть працювати без обмежень.
Іншої думки дотримується, наприклад, Мікко Охтамаа (Mikko Ohtamaa), співзасновник торгової ШІ-платформи Trading Strategy. Він припускає, що вимоги щодо обов'язкового ліцензування походять не з MiCA, а з рекомендацій Групи розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF) від 2023 року. Крім того, оскільки FATF є американським регулятором, європейські країни матимуть право ігнорувати ці вимоги. Та що вже говорити: навіть американці не завжди їх виконують.
Отже, дискусійним залишається питання стосовно можливості європейських регуляторів уникати у власних вимогах тих суворих обмежень для DeFi, які непокоять «табір Крістенсена». Наприклад, юристи компанії Legal Nodes пояснюють, що нормативи MiCA взагалі не можуть бути використані щодо децентралізованих застосунків, оскільки вони працюють без посередників.
Якщо це й справді так, то під ліцензування підпадатимуть лише псевдодецентралізовані проєкти, яких на крипторинку вдосталь.
Хай там як, а баланс між нормативними межами й стимулюванням інновацій у сфері DeFi є необхідністю. Найважливіше питання забезпечення захисту прав європейських споживачів шляхом посилення правил не мусить обмежувати зростання та доступність DeFi-сектору.
Зазначимо, що й в Україні далеко не всі готові беззастережно інтегрувати нормативи MiCA в сегмент цифрової економіки. Заступник міністра цифрової трансформації України Олександр Борняков переконаний, що для української криптоіндустрії, яка зростає, це може створити проблеми.
