Чого очікувати криптанам від 2025 року?
Криптоспільнота уважно стежить за подіями у Вашингтоні. З приходом оновленого Конгресу, нової адміністрації та нового президента, лояльних до цифрових активів, у регулюванні криптовалют можуть відбутися суттєві зміни.
Після кількох років невизначеності та фрагментарних спроб створити хоча б первинну базу для криптозаконодавства 2025 рік може стати поворотним моментом, коли США нарешті сформують чітку позицію щодо правових питань функціонування віртуальних валют.
Перший в історії Конгрес, лояльний до криптовалют
На горизонті маячить перспектива формування найбільш прокриптовалютного законодавчого органу в історії США. Представники цифрової індустрії покладають великі надії на те, що це призведе до ухвалення довгоочікуваного, комплексного законодавства, яке забезпечить ясність і стабільність для ринку.
Ключовою фігурою в цьому процесі є новий голова комітету Палати представників з фінансових послуг, республіканець від штату Арканзас Френч Гілл. Відомий прихильник регулювання стейблкоїнів Гілл уже давно активно просуває відповідні ініціативи. У його портфелі кілька законопроєктів, що стосуються криптовалют, серед яких вирізняється FIT21, спрямований на реформування структури та підпорядкованості регуляторів ринку цифрових активів.
Гілл недвозначно заявив, що ці ініціативи стануть пріоритетними в новому скликанні Конгресу.
Френч Гілл підтримує закон FIT21. Джерело: CNN
Рон Хаммонд, директор зі зв'язків з урядом Асоціації блокчейнів, додає, що законодавцям знадобиться деякий час на адаптацію. Проте після цього можна очікувати активної роботи.
«Дуже скоро ми побачимо повторне внесення безлічі законопроєктів, з якими ми вже добре знайомі», — зазначив він. Це вказує на те, що робота над регулюванням криптовалют не почнеться з нуля, а спиратиметься на вже наявні напрацювання.
Казначейські біткоїни: чи зміниться оподаткування криптоактивів у 2025 році
Ідея створення стратегічного резерву BTC, що полягає у формуванні національних запасів цифрових активів, викликала справжній ринковий ажіотаж, надихаючи биків на звершення.
Пропозиція щодо накопичення одного мільйона біткоїнів протягом п'яти років підкреслює зростання визнання стратегічної ролі Біткоїна з погляду сили національної економіки та розв'язання проблеми гіпертрофованого державного боргу. І хоча реалізація цієї пропозиції в короткостроковій перспективі видається малоймовірною, вона порушує важливі питання про довгострокову стратегію управління цифровими активами на державному рівні.
Податкова політика безумовно стане важливою темою для обговорення у 2025 році. Річ у тім, що саме цього року спливає термін дії закону Трампа про зниження податків від 2017 року, який передбачав значні пільги для інвесторів у технологічні стартапи. У межах майбутнього перегляду податкового законодавства Конгрес може не тільки скасувати деякі положення цього закону, а й, наприклад, оподаткувати винагороди за стейкінг.
З іншого боку, пропоновані зміни передбачають оподаткування винагород за стейкінг лише в момент їх продажу, що може істотно спростити податковий тягар для учасників криптоіндустрії.
FIT21 і проблема децентралізації
Законопроєкт FIT21 (Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act) посідає особливе місце в дискусіях щодо регулювання криптовалют у США. Його основна мета — внести ясність у розподіл повноважень між двома ключовими регуляторами фінансового ринку: Комісією з цінних паперів і бірж (SEC) і Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). FIT21 має, зрештою, визначити чіткі межі відповідальності кожного відомства, що дасть змогу уникнути регуляторної невизначеності та створить сприятливіші умови для розвитку криптоіндустрії.
Законопроєкт пропонує розмежувати юрисдикцію SEC і CFTC, ґрунтуючись на класифікації цифрових активів. Передбачається, що SEC регулюватиме цифрові активи, які кваліфікуються як цінні папери, тоді як CFTC відповідатиме за регулювання товарних ф'ючерсів на криптовалюти. Такий поділ повноважень покликаний усунути наявну плутанину і забезпечити більш ефективний нагляд за ринком.
Але загалом криптоспільнота воліє, щоб CFTC стала новим регулятором крипторинку. Негативний шлейф, який тягнеться за SEC, навряд чи можна буде нейтралізувати лише зміною її керівництва. Недовіру і ворожість, які закріпилися до відомства Гері Генслера, буде важко виправити. Основні гравці крипторинку схильні довіряти колишньому голові CFTC Крісу Джанкарло, який є прихильником технології блокчейн, засновником проєкту «Цифровий долар» і розглядався Дональдом Трампом на роль «криптоцаря».
Кріс Джанкарло. Джерело: Bloomberg
Одним із найбільш спірних аспектів FIT21 є визначення децентралізації. Законопроєкт пропонує диференційований підхід до регулювання централізованих і децентралізованих криптопроєктів. Це створює нові виклики для регуляторів, оскільки чітке визначення ступеня децентралізації є складним завданням. Критики законопроєкту побоюються, що занадто жорсткі критерії децентралізації завадять розвитку децентралізованих фінансових (DeFi) протоколів.
Читати також: Коефіцієнт Накамото: надійний показник децентралізації?
На думку Рона Хаммонда, директора зі зв'язків з урядом Асоціації блокчейнів*, підхід до FIT21 може змінитися в новому регуляторному середовищі, особливо під керівництвом призначеного Трампом очільника SEC Пола Аткінса. Хаммонд припускає, що багато чого можна досягти шляхом регулювання на рівні відомства, без необхідності ухвалення нових законів. «Багато чого можна досягти за допомогою регулювання, не вдаючись до роботи над цим на законодавчому рівні», — зазначив він. Тобто є можливість більш гнучкого та адаптивного підходу до регулювання, який враховуватиме особливості криптоіндустрії, що швидко розвивається, і не відкладатиме до нових віників ухвалення «гарячих» правових актів.
*Blockchain Association — американська некомерційна організація, що об'єднує найбільших інвесторів і компанії криптосектору. Її діяльність спрямована на формування сприятливого регуляторного середовища для ринку цифрових активів у США. Вона навчає політиків криптограмотності та бере участь у розробленні правил, що гарантують безпеку і конкурентоспроможність галузі.
Рон Хаммонд. Джерело: genfinity
Читайте також: Чим Пол Аткінс кращий за Гері Генслера?
Стейблкоїни залишаться під перехресним вогнем
Питання регулювання стейблкоїнів уже давно перебуває в центрі уваги законодавців, але, попри численні обговорення, відчутного прогресу досі не спостерігається. Активи, покликані забезпечити стабільність у волатильному світі криптовалют, самі стали джерелом суперечок, які потребують чіткого правового розв’язання.
Одним із ключових питань у дебатах про регулювання стейблкоїнів є розподіл повноважень між державними та федеральними органами. Фінансовий комітет Палати представників уже не перший рік обговорює необхідність надання більшого контролю за емісією стейблкоїнів на федеральному рівні. Прихильники цієї позиції стверджують, що єдиний федеральний стандарт забезпечить більший захист інвесторів і запобігатиме регуляторному арбітражу, коли компанії обирають юрисдикції з найменш суворими правилами.
Водночас існує і протилежний погляд, який підтримує посилення ролі державних регуляторів. Цей підхід може знайти підтримку в республіканської більшості в Конгресі, яка традиційно виступає за більшу автономію штатів. Компроміс між цими двома підходами стане ключовим фактором для ухвалення будь-якого закону про стейблкоїни.
У Сенаті також роблять спроби врегулювати ринок стейблкоїнів. Сенатор-республіканець Білл Хагерті вже представив законопроєкт, що пропонує нормативну базу, аналогічну варіанту, який розглядають у Палаті представників. Базовим положенням у ньому є норма про повну прозорість проведення платежів з використанням стейблкоїнів. Водночас Хагерті пропонує звільнити від державного регулювання емітентів, які випускають стабільні активи на суму менше ніж $10 млрд.
Такий підхід може свідчити про наявність консенсусу між двома палатами Конгресу щодо необхідності регулювання стейблкоїнів і того, які правові межі це матиме.
Сенатор Білл Хагерті. Джерело: axios
Однак, попри це, перспективи ухвалення закону про стейблкоїни у 2025 році залишаються вельми туманними. За оцінкою Міллера Вайтхаус-Левіна, генерального директора Освітнього фонду DeFi, ймовірність ухвалення відповідного закону у 2025 році становить лише 25%.
Цей скептичний прогноз вказує на збереження розбіжностей і складність досягнення компромісу між різними зацікавленими сторонами.
