Криптовалюти в полоні: високі ставки стримують зростання
Аналітична компанія Nansen випустила звіт, де оцінила вплив інфляції на традиційний та криптовалютний ринки, спрогнозувавши глобальне зростання після завершення епохи підвищення облікових ставок та запуску прозорого регулювання.
Звісно, успішні трейдери та аналітики назвуть хлопців з Nansen Капітанами Очевидність. Тому важливо зрозуміти, коли могло б початися пом’якшення монетарної політики. Наприклад, багато азійських країн, які від початку дотримувалися іншої економічної стратегії, вже зазнали серйозних проблем та падіння деяких показників. Китайський уряд у пошуку додаткових грошових стимулів знизив облікову ставку до 3,55% після того, як безробіття серед молоді сягнуло 20,8%.
Однак у західних країнах відсутній кредитний ажіотаж і продовжує зберігатися висока інфляція (5–6% річних), що обурює політиків та інвесторів. Тому провідні центральні банки (США, ЄС, Велика Британія) продовжують стратегію утримання, а місцями й збільшення відсоткових ставок. І, згідно з прогнозом Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), американська облікова ставка отримає ще два підвищення до 5,75% протягом найближчих дев’яти місяців, а потім повільне річне зниження до рівня 4,5%.
Прогноз FOMC щодо облікової ставки США. Джерело: офіційний звіт Nansen
Аналітики пов’язують таку стійку інфляцію з політикою економічного стимулювання, яку почали застосовувати після пандемії. Попри показники багатьох технічних індикаторів, вона зуміла відкласти серйозне падіння приблизно до лютого 2024 року, з огляду на взаємозв’язок між рецесією та інверсією кривої прибутковості США, коли короткострокові облігації мають найбільший прибуток. Фактично традиційний ринок теж вказує на скасування найближчого сценарію кризи: ціни на сировину стабілізувалися, циклічні акції відновилися, а винагорода за ризик за фондовими активами знизилася до рівня 2019 року. Це свідчить про зменшення макроекономічного ризику і для криптовалют, оскільки вони пов’язані.
Однак у Nansen вважають, що нинішні відсоткові ставки продовжать стримувати високоризикові активи, оскільки уряди та інвестори непокояться через інфляцію більше, ніж через майбутнє зростання. Адже набагато вигідніше інвестувати в казначейські облігації з гарантованим доходом 5% річних, ніж у стейкінг ETH з аналогічними відсотками, але нестабільними цінами. Саме тому на криптовалютному ринку, ймовірно, триватиме період низької волатильності, а початок довгострокового зростання розпочнеться лише після того, як будуть отримані ясність у регулюванні та перемога над інфляцією.
