Еластичні токени: змінюється ціна, але не сума
Еластичні токени (або токени з еластичною пропозицією) – це концепція альтернативного стейблкоіну для DeFi. Це абсолютно нові активи, до яких має сенс придивитися уважно.
Токени еластичної пропозиції (elastic supply tokens) відносяться до фінансових активів, кількість яких залежить від поточної ціни. Ідея творців полягає у протидії волатильності не через прив'язку до фіатних валют або золота, а через алгоритмічне регулювання пропозиції. Простіше кажучи, ви завжди зберігаєте вкладену в проект суму, навіть якщо ціна його внутрішнього токена змінюється.
За допомогою смарт-контрактів постачання elastic supply регулюється через алгоритм процесу, який називається “перебазуванням”. Саме тому еластичні токени називають ще токенами перебазування (rebase tokens). Пропозиція коригується, коли токени оцінюються вище або нижче за базову вартість: відбувається фактичне збільшення або скорочення їх пропозиції на ринку.
Як використання еластичного токена виглядає практично?
Припустимо, сьогодні ви купили один токен АВС за ціною $1. За тиждень його ціна впала до $0,5. На своєму рахунку ви виявите 2 токена АВС на загальну суму $1. Кожен токен тепер коштує вдвічі менше, ніж на момент покупки, але ви не втратили своїх грошей завдяки алгоритму перебазування.
Протилежний результат станеться, якщо курс еластичного токена зросте. У гаманці ви знайдете 0,5 АВС, якщо його ціна зросте до $2.
Зараз на ринку DeFi представлено кілька проектів, які використовують rebase tokens:
- Ampleforth (AMPL)
- Yam Finance (YAM)
- BASE Protocol (BASE)
- DeFi 100 (D100)
Заробити на них навряд чи вдасться. Але ж ви не намагаєтесь шортувати стейблкоїни? Звичайно, теоретично це можливо, але практичного сенсу у такому трейдингу мало.
Чим відрізняються еластичні токени від стабільних?
Токени еластичної пропозиції вважаються схожими на стейблкоіни через їх принцип збереженої вартості. Проте з-поміж них є принципові відмінності.
В основі стейблкоїнів лежить принцип фіксованого обмінного курсу, який підтримує ціну через прив'язку монети до якогось фізичного активу (фіату, золота, цінного паперу). А токени еластичної пропозиції націлені на базову ціну за рахунок пропозиції, що змінюється.
Оборотна пропозиція токенів проекту коригується таким чином, щоб при зниженні ціни пропозиція збільшувалась і ціна, відповідно, автоматично вирівнювалася до попереднього рівня. У разі підвищення ціни відбувається зворотний процес. Отже, тут застосовується жорсткий алгоритм вирівнювання попиту та пропозиції через зміну загальної кількості циркуляції токенів.
Ризики під час використання еластичних токенів
Інвестування в токени з гнучкою ціною можна вважати ризикованим: ймовірність втрати коштів може бути високою.
По-перше, це поки що експериментальний актив, який не набув широкого поширення. Elastic supply tokens нещодавно з'явилися на ринку і тому не всі баги в смарт-контрактах виявлені.
По-друге, поки що недостатньо зрозуміло, як реагують такі токени на штучну маніпуляцію ціною, якщо вона відбувається за короткий проміжок часу. Чи встигне алгоритм вирівняти кількість токенів в обороті під час швидкого накачування та скидання?
Можливо, що принцип перебазування колись замінить звичну прив'язку до фіату, і еластичні токени витіснять USDT з ринку. Але зараз вам достатньо знати, що такі розробки є і що принцип дії еластичної пропозиції відкриває нові варіанти використання DeFi.
