За кілька днів ми усі стали свідками того, як одна з найбільших криптовалютних CEX-бірж впритул наблизилась до банкрутства. Хто у цьому винен і з чого все почалося?
Події останніх кількох днів поставили весь ринок з ніг на голову. Перші натяки на відновлення зростаючого ринку змінив всепоглинаючий даунтренд. На це вплинула одна єдина подія - на межі ніким неочікуваного банкрутства опинилась одна з найбільших централізованих бірж FTX. Такого сценарію ще тиждень тому не міг би спрогнозувати жоден аналітик, навіть у страшному сні. Тепер, коли за кілька днів ринок втратив 20% капіталізації, багатьох цікавить думка – з чого все почалося, і хто за цим стоїть?
З чого все почалося
А почалося все зі звіту Coindesk, оприлюдненого у перших числах листопада, який здійняв першу хвилю негативу на ринку. Зі звіту випливало, що значна частина активів (фактичного чистого капіталу) торговельної компанії з функціями хедж-фонду Alameda Research сконцентровано у внутрішніх токенах біржі FTX (FTT). Alameda Research є дочірньою компанією FTX, обидві мають спільного власника в особі Сема Бенкман-Фріда, що особисто керує біржею і контролює діяльність фонду.
Першу позицію в портфелі активів на суму $3,66 млрд утримують розблоковані FTT. Другу -«collateral FTT» (забезпечена застава) на суму $2,16 млрд. Враховуючи, що загальна сума активів становить $14,6 млрд, виходить, що на різні FTT-токени припадає частка у 40% від загального портфелю.
«Цікаво було дізнатися, що суттєва частка чистого капіталу в бізнесі Alameda складається з нативного токену біржі FTX, який їм повністю підконтрольний і емітований з повітря», – так висловився, ознайомившись зі звітом, генеральний директор інвестиційної платформи Swan Bitcoin Корі Кліппстен, відомий своїм критичним ставленням до всіх альткоїнів.
Усі запити журналістів з цього приводу були проігноровані з боку як Alameda Research, так і біржі FTX. Токен FTТ відреагував на цю подію не значним падінням на 15%.
6 листопада. Вплив CZ.
Далі на театр криптовалютних (майже військових) дій вийшов співзасновник та CEO біржі Binance Чанпен Чжао. 6 листопада він видав серію постів у Twitter, які посилили FUD на ринку та заклали у нього міну уповільненої дії.
У першому твіті він пообіцяв, що Binance позбудеться найближчим часом усіх токенів FTT, а у другому натякнув, що «цей крок – не оголошення війни проти когось, а лише управління ризиками після сумного досвіду з LUNA».
Порівняння FTT з LUNA було не дуже дружнім кроком, зважаючи на пряму конкуренцію FTX та Binance.
На такий закид відреагувала CEO Alameda Research Керолайн Елісон, яка також через Twitter запропонувала викупити усі FTT у Binance за ціною $22, що на той момент була близькою до ринкової. Вона розраховувала на ОТС-угоду, яка б суттєво не вплинула на ринковий біржевий курс токена. Але CZ залишив твіт Каролайн без відповіді.
Одночасно з цим, FTT продовжував втрачати у ціні, проте наразі ще некритичними темпами.
7 листопада. «В Багдаді все спокійно».
Власник та СЕО біржі FTX Сем Бенкман-Фрід відчував, що пахне смаженим, і тому 7 листопада у своїх твітах прагнув заспокоїти інвесторів та уповільнити панічний розпродаж токена FTT, що вже почав набирати обертів.
У першому твіті він запевнив, що всі неправдиві чутки розповсюджуються підступними конкурентами, а з токеном FTX та активами загалом все гаразд.
У своєму другому твіті він запевнив, що біржа FTX виконує свої зобов’язання у повному обсязі, і не перешкоджає виведенню коштів користувачами. А якщо і є затримки, то у цьому винні банки та повільні ноди, а не наявність проблем у компанії.
Згодом він нагадав, що біржа знаходиться під жорстким контролем регуляторів, пройшла аудити, має значні резерви (понад $1 млрд) та довгу історію перебування на ринку, купу задоволених клієнтів і прагне бути чесною з ними.
І чим більше Сем старався донести громадськості, що в «Багдаді все спокійно», тим більше непокоїлися інвестори. Курс токена FTT продовжував падати, а користувачі все частіше скаржилися на затримку або неможливість вивести активи з біржі.
8 листопада. Падіння ринку. Ставка на Binance.
У цей день зранку ще продовжились твіт-батли: різні партнери звинувачували Alameda Research у порушенні домовленостей та завчасному продажі певних активів (100 млн BIT на суму $30 млн), але це вже не мало значення. Потяг з назвою “FUD” набрав швидкість і обвалив курс FTT протягом одного дня на майже 90% - з 22$ до 3$. Активи, які були на балансі біржі FTX та Alameda Research, також дешевшали на очах, наприклад Solana (SOL) втратила майже половину вартості. Спрацював ефект «доміно» - ринок зайшов у ведмежу фазу, графіки усіх активів змінили зелений колір на криваво-червоний.
Згодом, CZ повідомив, що платформа FTX звернулася з проханням про допомогу до Binance через катастрофічну низьку ліквідність і неможливість виконувати зобов’язання. З його слів, обидві біржі вже підписали лист про наміри та домовились про партнерство, яке передбачає поглинання біржі FTX з боку Binance.
На ранок 9 листопада біржа FTX через офіційний Telegram-канал повідомила про призупинення операцій з виведення коштів з платформи. За останні дні, згідно з повідомленням Reuters, з біржі було виведено понад $6 млрд. Вартість FTT впала вже до 2,85$ за монету.
9 листопада. Поглинання не буде.
На наступний день стало зрозуміло, що Binance не зможе врятувати проблемну FTX. З різних джерел стало відомо про попередження декількома регуляторами Binance з закликами не йти на угоду, яка до того ж порушує чинне законодавство.
Справа в тому, що антимонопольні закони США, такі як “закон Шермана” та інші, забороняють прямим конкурентам захищати одне одного. Отже, угода щодо поглинання буде визнана нікчемною, а Binance може бути притягнута до відповідальності. Мабуть така перспектива не дуже сподобалась CZ.
Також Binance натякнули, що до FTX є певні питання і з боку інших державних служб, що остаточно поставило хрест на угоді.
Хто винен
На роль винуватців претендують багато кандидатів. Перш за все винні Alameda Research та FTX через використання у якості застави та наповнення капіталу за рахунок власного токена. Певна вина лежить також і на Binance, яка в особі CZ розпалювала FUD та намагалась потопити конкурента, але сама «зачерпнула чимало води» разом у усіма учасниками ринку. Можна звинуватити і американських регуляторів, які забороняють подати руку допомоги проблемній компанії. Хоча вони лише виконують свою роботу і закликають не порушувати чинне, хай і не завжди досконале, законодавство.
Що маємо і чого очікувати
Менше ніж за тиждень капіталізація ринку зменшилась на 20% - з $1 трлн до $800 млрд. Сем Бенкман-Фрід фактично за добу втратив більше $14 млрд і покинув «клуб мільярдерів». Більшість криптоактивів втратили у вартості мінімум на ті самі 20%. Токен FTT торгується вже за 2$ (-93%). Індекс Fear & Greed вказує на екстремальний страх інвесторів, завмерши на позначці 22. Ринок вступає у чергову рецесію, з домінацією ведмедів. Питання тільки у тому, це вже дно, чи знизу ще постукають…
Стратегія пересидіти певний час у стейблкоїнах, допоки падіння не зупиниться та не вирішиться ситуація з FTX, наразі буде не самою гіршою. До того ж, після цього можна буде закупитися активами зі значним дисконтом. Але переживуть чергову крипто-зиму, на жаль, далеко не всі.
І на завершення – сайт Alameda Research вже не працює…
