Через несколько дней мы все стали свидетелями того, как одна из крупнейших криптовалютных CEX-бирж вплотную приблизилась к банкротству. Кто в этом виноват и с чего все началось?
События последних нескольких дней поставили весь рынок с ног на голову. Первые намеки на восстановление растущего рынка сменил всепоглощающий даунтренд. На это повлияло одно единственное событие – на грани никем неожиданного банкротства оказалась одна из крупнейших централизованных бирж FTX. Такого сценария еще неделю назад не мог спрогнозировать ни один аналитик, даже в страшном сне. Теперь, когда через несколько дней рынок потерял 20% капитализации, многих интересует мнение – с чего все началось, и кто за этим стоит?
С чего все началось
А началось все с отчета Coindesk, обнародованного в первых числах ноября, поднявшего первую волну негатива на рынке. Из отчета следовало, что значительная часть активов (фактического чистого капитала) торговой компании с функциями хедж-фонда Alameda Research сконцентрирована во внутренних токенах биржи FTX (FTT). Alameda Research является дочерней компанией FTX, оба имеют общего владельца в лице Сэма Бенкман-Фрида, лично управляющего биржей и контролирующего деятельность фонда.
Первую позицию в портфеле активов на сумму $3,66 млрд удерживают разблокированные FTT. Вторую – «collateral FTT» (обеспеченный залог) на сумму $2,16 млрд. Учитывая, что общая сумма активов составляет $14,6 млрд, получается, что на разные FTT-токены приходится доля в 40% от общего портфеля.
"Интересно было узнать, что существенная доля чистого капитала в бизнесе Alameda состоит из нативного токена биржи FTX, который им полностью подконтролен и эмитирован с воздуха", - так выразился, ознакомившись с отчетом, генеральный директор инвестиционной платформы Swan Bitcoin Кори Клиппстен, известный своим критическим отношением ко всем альтокинам.
Все запросы журналистов на этот счет были проигнорированы со стороны как Alameda Research, так и биржи FTX. Токен FTT отреагировал на это событие незначительным падением на 15%.
6 ноября. Влияние CZ.
Далее на театр криптовалютных (практически военных) действий вышел соучредитель и CEO биржи Binance Чанпен Чжао. 6 ноября он издал серию постов в Twitter, усиливших FUD на рынке и заложивших в него мину замедленного действия.
В первом твите он пообещал, что Binance избавится в ближайшее время от всех токенов FTT, а во втором намекнул, что «этот шаг – не объявление войны против кого-то, а только управление рисками после печального опыта с LUNA».
Сравнение FTT с LUNA было не очень дружественным шагом, учитывая прямую конкуренцию FTX и Binance.
На такой упрек отреагировала CEO Alameda Research Кэролайн Элисон, которая также через Twitter предложила выкупить все FTT у Binance по цене $22, которая на тот момент была близка к рыночной. Она рассчитывала на ОТС-соглашение, которое существенно не повлияло бы на рыночный биржевой курс токена. Но CZ оставил твит Каролайн без ответа.
Одновременно с этим FTT продолжал терять в цене, однако пока еще не критическими темпами.
7 ноября. "В Багдаде все спокойно".
Владелец и СЕО биржи FTX Сэм Бенкман-Фрида чувствовал, что пахнет жареным, и поэтому 7 ноября в своих твитах стремился успокоить инвесторов и замедлить паническую распродажу уже набирающего обороты токена FTT.
В первом твите он заверил, что все ложные слухи распространяются коварными конкурентами, а с токеном FTX и активами в общем-то все в порядке.
В своем втором твите он заверил, что биржа FTX выполняет свои обязательства в полном объеме и не препятствует выведению средств пользователями. А если и есть задержки, то в этом виноваты банки и медленные ноды, а не наличие проблем у компании.
Впоследствии он напомнил, что биржа находится под жестким контролем регуляторов, прошла аудиты, имеет значительные резервы (более $1 млрд) и долгую историю пребывания на рынке, кучу довольных клиентов и стремится быть честной с ними.
И чем больше Сэм старался донести общественности, что в Багдаде все спокойно, тем больше беспокоились инвесторы. Курс токена FTT продолжал падать, а юзеры все почаще сетовали на задержку либо невозможность вывести активы с биржи.
8 ноября. Падение рынка. Ставка на Binance.
В этот день утром продолжились твит-батлы: разные партнеры обвиняли Alameda Research в нарушении договоренностей и продаже определенных активов (100 млн BIT на сумму $30 млн), но это уже не имело значения. Поезд с названием "FUD" набрал скорость и обвалил курс FTT в течение одного дня почти на 90% - с 22$ до 3$. Активы, имевшиеся на балансе биржи FTX и Alameda Research, также дешевели на глазах, например Solana (SOL) потеряла почти половину стоимости. Сработал эффект «домино» – рынок зашел в медвежью фазу, графики всех активов сменили зеленый цвет на кроваво-красный.
Впоследствии, CZ сообщил, что платформа FTX обратилась с просьбой о помощи к Binance из-за катастрофической низкой ликвидности и невозможности выполнять обязательства. По его словам, обе биржи уже подписали письмо о намерениях и договорились о партнерстве, предусматривающем поглощение биржи FTX.
Утром 9 ноября биржа FTX через официальный Telegram-канал сообщила о приостановке операций по выводу средств с платформы. За последние дни, согласно сообщению Reuters, с биржи было выведено более $6 млрд. Стоимость FTT упала уже до $2,85 за монету.
9 ноября. Поглощения не будет.
На следующий день стало ясно, что Binance не сможет спасти проблемную FTX. Из разных источников стало известно о предупреждении несколькими регуляторами Binance с призывами не идти на соглашение, к тому же нарушающее действующее законодательство.
Дело в том, что антимонопольные законы США, такие как закон Шермана и другие, запрещают прямым конкурентам защищать друг друга. Следовательно, соглашение о поглощении будет признано недействительным, а Binance может быть привлечена к ответственности. Видимо, такая перспектива не очень понравилась CZ.
Также Binance намекнули, что FTX имеет определенные вопросы и со стороны других государственных служб, что окончательно поставило крест на сделке.
Кто виноват
На роль виновников претендуют многие кандидаты. Прежде всего должны Alameda Research и FTX из-за использования в качестве залога и наполнения капитала за счет собственного токена. Определенная вина лежит также и на Binance, которая в лице CZ разжигала FUD и пыталась потопить конкурента, но сама «зачерпнула немало воды» вместе со всеми участниками рынка. Можно обвинить и американских регуляторов, запрещающих подать руку помощи проблемной компании. Хотя они только выполняют свою работу и призывают не нарушать действующее, пусть и не всегда совершенное законодательство.
Что имеем и чего ожидать
Меньше чем за неделю капитализация рынка уменьшилась на 20% - с $1 трлн до $800 млрд. Сэм Бенкман-Фрида фактически за сутки потерял более $14 млрд и покинул клуб миллиардеров. Большинство криптоактивов потеряли в стоимости минимум на те же 20%. Токен FTT торгуется уже за 2$ (-93%). Индекс Fear & Greed указывает на экстремальный страх инвесторов, застыв на отметке 22. Рынок вступает в очередную рецессию с доминацией медведей. Вопрос только в том, это уже дно, или снизу еще постучатся.
Стратегия пересидеть определенное время в стейблкоинах, пока падение не остановится и не решится ситуация с FTX, пока будет не самой худшей. К тому же после этого можно будет закупиться активами со значительным дисконтом. Но переживут очередную крипто-зиму, к сожалению, далеко не все.
И в завершение – сайт Alameda Research уже не работает…
