Що таке DeFi?

DeFi представляє фінансову інфраструктуру та інструменти, що базуються на технології блокчейн, які є відображенням класичного світу фінансів. Іншими словами, те, з чим ви вже знайомі, тепер повторюється та інтерпретується по-новому: з’являються нові функції, які працюють на основі коду, відкритих протоколів та використання смарт-контрактів. DeFi надає депозити, забезпечені кредити, флеш-кредити, опціони, lightning network (який все ще є web2-рішенням, тому є суперечність у тому, щоб відносити його до DeFi), дозволяє створювати стейблкоїни, синти, децентралізовані обмінні платформи і т.д.

Архітектура DeFi та її можливості дозволяють забезпечити прозорий та рівноправний доступ до операцій із цифровими активами. Суть DeFi полягає у віртуалізації технічного оснащення, що дозволяє створити багаторівневу зростаючу архітектуру фінансових послуг. DeFi функціонує на основі 4 ключових елементів: ШІ, блокчейн, хмарні технології та Big Data. Загалом децентралізація – це система без єдиної точки відмови. «Утопічна» концепція DeFi полягає у створенні фінансової системи, вільної від державних регуляторів, де єдиним законом є код. Однак національні держави та регулюючі органи ставлять перед цими новими технологіями складні завдання.

Традиційні фінанси орієнтовані на ринок, який функціонує через посередників, як-от банк. У банках люди беруть кредити, торгують, сплачують іпотечні кредити тощо. Учасники банківської системи діляться на тих, хто має фінансові ресурси, і тих, хто прагне запозичувати фінансові ресурси. Зрозуміло, що це передбачає відсоткові ставки. Як говориться жартома, «швейцарський банк не платить вам за те, що ви зберігаєте там свої гроші, це ви платите йому». DeFi розглядається як хороша і сучасна альтернатива старому фінансовому ринку, яка дозволяє людям депонувати свої стейблкоїни, прив’язані до долара, і отримувати набагато більшу річну відсоткову ставку, ніж якби вони просто поклали гроші у звичайний банк.

В основі DeFi лежать смарт-контракти, які дозволяють усім залученим учасникам перевірити виконання будь-якої операції чи транзакції. Смарт-контракти зберігаються у блокчейні та мають високий ступінь захисту. Існують різноманітні смарт-контракти і вони можуть бути пов’язані з різними типами децентралізованих додатків, також відомих як DApps.

Первинну концепцію смарт-контрактів було визначено та описано Ніком Сабо ще 1997 року у його роботі «Формалізація та забезпечення безпеки зв’язків у громадських мережах». Як приклад Сабо використовував вендингові автомати:

Проте смарт-контракти виходять за межі вендингових автоматів, оскільки вони стимулюють зростання екосистем, побудованих на цих операційних рішеннях та правилах. Сабо підсумував свою главу про смарт-контракти, сказавши, що «якісно різні умови контрактів, як і всі технічні відмінності у властивостях, призводять до необхідності створення різних протоколів», що зараз демонструється у швидкозростаючій та різнобічній блокчейн-індустрії.

Хоча ідея смарт-контрактів виникла ще наприкінці 20 століття, DeFi – це відносно новий ринок. Проте наприкінці першого кварталу 2022 року ринкова капіталізація DeFi досягла 141 мільярда доларів.

Як і всі нові платформи та сервіси, засновані на технології блокчейн, початок цих нових криптопонять датується створенням Bitcoin у 2009 році. DeFi виникла після появи Ethereum у 2015 році, який спочатку був розроблений Віталіком Бутеріним у 2013 році. Ethereum – це, власне, і є той протокол, який дав початок проектам DeFi та їх можливостям. Децентралізовані фінанси засновані на принципах криптовалют, що передбачає їх побудову на базі блоків та багаторівневих структур. При додаванні додаткових компонентів до загальної архітектури створюються нові комбінації та модифікації, які дозволяють працювати новим стратегіям та інструментам.

З появою нової технології блокчейн виникають і нові терміни та поняття, серед яких флеш-кредити, атомарні свопи та прибуткове фермерство. Наприклад, останнє поняття з’явилося у другій половині 2020 року, коли кредитний протокол Compound представив програму майнінгу ліквідності свого керуючого токена COMP. Простіше кажучи, прибуткове фермерство стимулює LP (постачальників ліквідності), надаючи вкладникам винагороду у вигляді токенів. Забезпечуєте ліквідність – заробляєте токени. Таким чином, проекти залучають нових користувачів і стають сильнішими, а користувачі отримують монети, які потенційно можуть зрости у ціні в майбутньому. Загалом, екосистема DeFi багато в чому побудована на стейблкоїнах, але існує й низка інших токенів, які відіграють роль, наприклад, вищезазначені токени управління, токени облігацій та синтетичні токени – активи, що діють у рамках заданих правил.

DeFi вирішує два основних завдання користувачів децентралізованих фінансів, одне з яких – мінімізація ризиків під час використання криптовалют. Наприклад, існують певні фінансові інструменти, такі як Opium network та Nexus, які дозволяють укладати опціони щодо вартості певної криптовалюти. Якщо ціна падає або зростає, користувач може викупити її, як у класичній фінансовій моделі, і таким чином забезпечити її цінність. Другий момент, яким займається DeFi – це створення децентралізованих продуктів замість централізованих. Один із найпопулярніших прикладів – MakerDAO, яка є посередницькою кредитною платформою між інвесторами та протоколами. MakerDAO з’явилася наприкінці 2017 року та стала першим справжнім DeFi DApp, що дало початок новим ініціативам DeFi. Вона працювала на блокчейні Ethereum і надавала своїм користувачам можливість вносити ETH і позичати стейблкоїн Maker DAI, прив’язаний до долара США. Припустимо, якщо ETH коштує 1000 $, а, за вашими прогнозами, він виросте до 4000 $, ви переводите свій ETH на контракт MakerDAO і отримуєте DAI, стейблкоїн, який пов’язаний з ETH (як застава). Ви отримуєте 900 доларів, але зі зростанням ціни ETH зростає і DAI, а значить, зростає і ваша процентна ставка. Однак є і мінімальний поріг, який слід враховувати: ваша позиція може бути ліквідована, якщо ціна впаде за межі вашого порога. Більш того, DeFi дозволяє вам надалі надавати свої токени DAI іншим DApps або DEXs, тим самим ще більше взаємодіючи зі смарт-контрактами.

Ще один фактор, який виділяє протоколи DeFi на загальному фінансовому ринку, полягає в тому, що користувачі мають право голосу. Це можна побачити на прикладі останнього починання MakerDAO: 27 червня членам MakerDAO було запропоновано три опції, за які вони могли проголосувати, реорганізувавши таким чином управління протоколом Maker:

Голосування відбувається, коли користувачі, які володіють токенами MKR MakerDAO, або самі голосують, або делегують свій голос іншим. Внаслідок цього конкретного голосування всі три опції були відхилені, проте сам процес мав вирішальне значення для майбутнього DAO та децентралізації.

Підсумовуючи, можна сказати, що DeFi використовує криптовалюти, де криптовалюти – це активи, а DeFi – це фінансовий інструмент, який працює на різних платформах, таких як Ethereum, Solana, Cardano і т.д. DeFi переважно допомагає збільшити кількість способів взаємодії з холдерами криптовалют. DeFi надає користувачам хороші відсоткові ставки, цілодобовий доступ, нові фінансові інструменти, флеш-кредити, анонімність (здебільшого) та нові способи для розробки фінансових стратегій. Однак зворотною стороною є можлива недосконалість коду, тому існує вірогідність його злому. З’являється безліч шахрайських проектів, а також регулюючих норм. Що стосується регулювання, то воно може бути як хорошим, так і поганим, і тільки час покаже, як регулюючі органи намагатимуться контролювати індустрію DeFi, яка зароджується.

DeFi має потенціал вирости в прозору і надійну фінансову структуру. Варто також зазначити, що у сфері DeFi є хороші та чесні продукти, є продукти, які існують виключно для того, щоб обманювати людей, а є продукти, які випадково прогорають з різних причин. Тому тут треба залишатися реалістом і пам’ятати, що ризик завжди є, навіть у тих концепціях, які на перший погляд здаються бездоганними.